板块整体表现 - 装修装饰板块整体上涨1.16%，显著跑赢上证指数（涨0.04%）和深证成指（涨0.45%）[1] - 板块内10只个股涨幅超1.5%，其中*ST中装以5.12%涨幅领涨[1] - 板块资金呈现分化：主力资金净流出1.09亿元，但游资和散户分别净流入2438.52万元和8508.69万元[2] 个股价格表现 - *ST中装收盘价3.49元，涨幅5.12%，成交量22.38万手，成交额7747.70万元[1] - *ST东易收盘价5.04元，涨幅5.00%，成交量18.76万手，成交额9302.26万元[1] - 海南发展涨幅3.07%位列第四，成交额达4.75亿元，为涨幅前十个股中最高[1] - 全筑股份跌幅最大（-2.60%），成交量244.04万手居首，成交额7.55亿元[2] 资金流向特征 - *ST中装获主力资金净流入2020.22万元，主力净占比达26.08%，为板块最高[3] - 中天精装获主力净流入1802.44万元，主力净占比9.51%[3] - 海南发展遭遇主力资金净流出3493.90万元，同时游资净流出3177.52万元[3] - 维亚股份散户资金净流入488.30万元，散户净占比高达10.78%[3] 成交活跃度 - 广田集团成交量123.82万手居板块前列，成交额2.46亿元[2] - 金螳螂成交量40.48万手，成交额1.47亿元，在上涨个股中成交活跃度较高[1] - 恒尚节能成交量1.50万手相对较低，但涨幅仍达1.62%[1]

公司业务与财务表现 - 公司通过优化客户结构与清收措施有效改善减值情况 [1] - 毛利率受益于结构优化与效率提升具备增长潜力 [1] - 公装业务占比近90% 酒店与办公空间增长显著 [1] - 浙江 江苏 广东地区产值贡献突出 [1] - 2025年上半年海外业务营收同比增长29% [1] - 持续拓展东南亚及中亚 中东 非洲市场 [1] 战略发展重点 - 城市更新落地多个旧改项目 定位为长期战略重点 [1] - 洁净室业务覆盖半导体 生物医药等高端领域 [1] - 公司审慎评估提高分红比例 [1] - 积极寻求并购机会以培育第二增长曲线 [1] 机构调研信息 - 弘毅远方基金参与公司现场参观 [1] - 弘毅远方基金资产管理规模5.55亿元 非货币公募基金规模5.54亿元 [1] - 管理公募基金14只 基金经理4人 [1] - 旗下最佳基金产品近一年增长73.9% [1]

业务运营与财务表现 - 2025年上半年减值同比改善 得益于风险管控与清收措施 政府化债提升清收成功率 已保全资产可覆盖风险敞口[1] - 通过结构优化与效率提升拓展海外工程等高毛利业务 毛利率具有增长潜力[1] - 二季度公装业务新签订单占比近90% 酒店与办公空间产值各占公装业务35%[1] - 酒店业务增长源于存量物业升级与高端改造 办公空间受益智慧办公趋势与新兴产业政策[1] - 公共空间业务与国家城镇化及文体旅融合战略相关[1] 区域发展与市场战略 - 浙江 江苏 广东省等"五省两市"成为业绩增长重要来源 公司聚焦资源提高市场占有率[1] - 2025年上半年海外业务营收同比增长29% 以新加坡为核心覆盖东南亚并向中亚 中东 非洲拓展[1] - 港澳地区完成属地化布局 借HBA与国际酒店集团合作采取"设计先行"策略开拓国际市场[1] 新兴业务布局 - 2025年上半年落地多个旧改项目 覆盖民生 公共设施及文化商业领域 定位长期战略重点[1] - 以核心能力与全链条服务深化城市更新布局 打造综合服务闭环[1] - 洁净室业务凭借建筑装饰优势形成高端制造全产业链服务能力 将加大研发提升竞争力[1] 资金与发展规划 - 未披露在手现金用于提升分红比例或开拓第二主业的具体规划 强调长期可持续发展[1]

财务表现与风险管理 - 上半年营收同比增长2.49% [4] - 减值改善得益于风险管控与清收措施 已采取保全措施的资产价值可覆盖风险应收款项净敞口 [2] - 海外业务营收同比增长29% [5] - 毛利率改善通过结构优化与效率提升 拓展高毛利业务并收缩低毛利家装业务 [2] 业务发展与订单情况 - 二季度新签订单同比增长 公装业务占比近90% [3] - 酒店与办公空间业务各占公装业务35% [3] - 重点深耕"五省两市"市场 浙江/江苏/广东产值贡献显著 [4] - 海外业务以新加坡为核心覆盖东南亚 拓展中亚/中东/非洲市场 [5] - 成功落地多个城市更新项目 涵盖民生工程/公共设施/文化商业领域 [7] 战略布局与未来规划 - 海外采用"设计先行+轻资产模式" 整合供应链与本土施工协同 [5] - 城市更新定位长期战略重点 构建"策划-设计-建设-运营"全链条服务 [7] - 洁净室业务覆盖半导体/锂电池/生物医药等领域 代表项目包括格科半导体/苏州纳米城等 [8] - 考虑提高分红比例并寻求第二主业并购机会 培育第二增长曲线 [8] 技术与管理创新 - 运用AI/BIM技术/建筑机器人等数字化手段降本增效 [2] - EPC总承包模式与装配式装修技术提升城市更新项目交付效率 [7]

核心观点 - 金螳螂董事会秘书朱雯雯荣获第十一届新浪财经金麒麟·金牌董秘责任先锋奖 [1][2] - 该奖项体现其个人卓越能力及市场对金螳螂治理水平与价值成长的高度认可 [2] 奖项背景与评选标准 - 新浪财经金麒麟·金牌董秘评选已成功举办十一届 累计评选出优秀金牌董秘900余人次 [1] - 评选综合考量信息披露质量、投资者沟通成效、公司治理、ESG建设及资本运作等多维度贡献 [1] 董秘角色定位 - 董秘是上市公司与资本市场间的关键纽带 承担公司规范运作守门人、资本战略参谋者、信息披露发言人及投资者关系架构师等多重角色 [1] - 优秀董秘需精准传递公司价值 创新沟通方式 构建企业与投资者、监管机构、媒体公众间的信任桥梁 [1]

公司专利动态 - 公司于2024年10月获得"展厅墙面嵌入整体式安装的艺术字"实用新型专利 授权公告号CN 223273003 U [1] - 专利技术涉及艺术字背部框架结构 通过定位柱和通孔实现与展墙面板的嵌入式安装 [1] 公司基本信息 - 公司成立于2001年 注册资本7000万人民币 主营业务为商务服务业 [1] - 公司注册地位于苏州市 对外投资4家企业 参与招投标项目1575次 [1] 公司知识产权布局 - 累计拥有专利信息466条 商标信息22条 行政许可17个 [1] - 最新专利聚焦展厅装饰技术领域 体现公司在展陈工程领域的技术积累 [1]

全国工商联2025榜单江苏企业表现 - 江苏共有90家企业入围中国民营企业500强 较上年增加1家 82家入围制造业民营企业500强 增加3家 15家入围服务业民营企业100强 增加2家 [1] - 恒力集团位列中国民营企业500强第3名 同时位居制造业民营企业500强首位 [1] - 京东集团和阿里巴巴分别位列中国民营企业500强前两名 [1] 江苏民营经济宏观贡献 - 2024年江苏民营经济增加值达7.98万亿元 占全省GDP比重58.2% [1] - 入围500强企业纳税总额1353.6亿元 其中28家企业年纳税额超10亿元 [1] - 入围企业吸纳就业总数达130.6万人 [1] 区域分布特征 - 苏南地区入围71家企业 苏中11家 苏北8家 [1] - 营业收入超千亿企业达11家 较上年增加1家 [1] - 苏州市表现突出 恒力集团(8715亿元)、盛虹控股(5656亿元)、沙钢集团(2706亿元)等头部企业均位于该市 [3][4] 产业构成与研发投入 - 制造业企业61家 主要分布在"1650"产业体系 服务业企业18家 [1] - 研发投入总额751.7亿元 同比增长7.5% 研发人员8.3万人 增长5.1% [1] - 有效国内发明专利数2.4万件 同比大幅增长32.6% [1] 重点企业营收数据 - 营收超千亿企业包括：恒力集团(8715亿元)、盛虹控股(5656亿元)、沙钢集团(2706亿元) [3] - 营收500-1000亿企业包括：亨通集团(1956亿元)、永卓控股(1623亿元)、中天钢铁(1590亿元) [3] - 科技企业表现亮眼：同程旅行(1207亿元)、远景能源(869亿元)、天合光能(803亿元) [3][4]

行业产量数据 - 2025年6月中国电梯、自动扶梯及升降机单月产量为13.7万台，同比下降6.2% [1] - 2025年1-6月中国电梯、自动扶梯及升降机累计产量为65.4万台，累计同比下降6.4% [1] 涉及上市企业 - 电梯行业主要上市企业包括康力电梯（002367）、森赫股份（301056）、广日股份（600894）、上海机电（600835）、快意电梯（002774）、梅轮电梯（603321）、远大智能（002689） [1] - 建筑装饰企业金螳螂（002081）也被列为相关企业 [1] 数据来源 - 产量数据来源于国家统计局 [1] - 行业趋势分析参考智研咨询发布的《2025-2031年中国电梯行业市场竞争态势及未来趋势研判报告》 [1]

投资评级 - 维持增持评级 [2] 核心观点 - 2025年上半年营收95.28亿元，同比增长2.49%；归母净利润3.58亿元，同比增长3.95%；扣非归母净利润3.31亿元，同比增长14.19% [8][9] - 单二季度营收47.43亿元，同比下降0.22%；归母净利润1.44亿元，同比增长1.91%；扣非归母净利润1.53亿元，同比增长22.59% [8][9] - 预计2025-2027年营业收入分别为195.11亿元、204.29亿元、209.49亿元；归母净利润分别为5.94亿元、6.60亿元、7.37亿元 [7][8][9] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为16.2倍、14.6倍、13.0倍 [7][8][9] 业务表现 - 装饰业务收入80.27亿元（同比+11.25%），幕墙业务收入6.89亿元（同比-12.04%），设计业务收入6.52亿元（同比-8.76%） [8][9] - 新签订单总额124.57亿元，同比增长2.2%；其中公装/住宅/设计订单分别变动+2.9%/-2.2%/-1.0% [8][9] - 中标未签订单金额71.93亿元，同比增长14.6% [8][9] - 海外业务营收同比增长近29%，以东南亚为战略重心，辐射中亚、中东及非洲 [8][9] 区域市场表现 - 广东地区订单增长79%，四川地区订单增长65% [8][9] - 重点深耕的五省两市成为增长重要来源 [8][9] 盈利能力 - 销售毛利率13.71%（同比+0.04个百分点） [9] - 期间费用率7.68%（同比-0.2个百分点），其中销售/管理及研发/财务费用率分别为1.60%/5.74%/0.35% [9] - 归母净利率3.76%（同比+0.05个百分点） [9] 现金流与资产负债 - 经营活动现金净流出10.23亿元，同比少流出1.67亿元 [9] - 收现比100.68%（同比-6.89个百分点），付现比100.95%（同比-8.0个百分点） [9] - 应收账款及票据130.7亿元（较年初+0.36%），存货+合同资产95.5亿元（较年初+2.86%） [9] 财务预测 - 2025-2027年预计收入增长率分别为6.4%、4.7%、2.5% [7][10] - 2025-2027年预计净利润增长率分别为9.3%、11.0%、11.7% [7][10] - 2025-2027年预计ROE分别为4.3%、4.6%、5.0% [7][10]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入95.28亿元，同比增长2.49%，归母净利润3.58亿元，同比增长3.95% [1] - 第二季度单季度营业总收入47.43亿元，同比下降0.22%，但归母净利润1.44亿元，同比增长1.91% [1] - 盈利能力小幅提升，毛利率13.71%（同比增0.29%），净利率3.75%（同比增0.33%） [1] 财务指标变化 - 扣非净利润显著改善，达3.31亿元，同比增长14.19% [1] - 有息负债大幅减少至6.55亿元，同比下降27.02% [1] - 货币资金50.05亿元，同比下降4.27%，应收账款129.31亿元，同比增长1.79% [1] - 三费占营收比5.07%，同比微降0.06% [1] 现金流与每股数据 - 每股经营性现金流-0.39元，同比改善14.05% [1] - 每股收益0.13元（同比增3.93%），每股净资产5.16元（同比增2.09%） [1] - 筹资活动现金流净额大幅下降34.72%，主因本期冻结银行存款较多 [3] 业务与订单情况 - 2025年第一季度新签订单规模62.03亿元，同比增长2.53% [6] - 业务结构优化：酒店类、公共空间类及公共交通类项目贡献显著增量 [6] - 深度参与北京大兴国际机场、成都双流国际机场等标志性工程，公共交通业务受益于新型基础设施建设 [6] 历史绩效与资本效率 - 2024年ROIC为4.04%，净利率3.08%，显示资本回报率不强且产品附加值有限 [4] - 近10年中位数ROIC为11.53%，但2021年ROIC曾跌至-29.17% [4] - 上市18份年报中仅1次亏损年份，需关注历史特殊波动原因 [4] 财务健康度警示 - 货币资金/流动负债比例为73.27%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅4.71% [5] - 应收账款/利润比率高达2377.78%，需重点关注应收账款质量 [5] - 现金资产状况被评价为"非常健康" [4] 业绩预期与驱动因素 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩5.75亿元，每股收益0.22元 [6] - 公司以研发驱动为核心，持续强化智慧建造、绿色低碳领域竞争力 [6] - 公共空间类业务精准把握大型体育赛事契机，承接多座体育场馆新建及翻新项目 [6]