财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入2.16亿美元，高于指引中点，同比增长2%，按固定汇率计算增长5%；若调整Q4末加速需求导致的收入提前拉动，Q1收入增长会略高 [27][28] - 调整后毛利率为67.6%，与指引一致，较去年的68.8%下降120个基点，主要受不利组合和外汇逆风影响 [29] - 调整后EBITDA利润率同比增加近500个基点，达到16.8%，高于指引上限和市场共识 [14][30] - 摊薄后GAAP每股收益从去年的0.07美元增至0.14美元，调整后摊薄每股收益从0.11美元增至0.16美元 [31] - 过去十二个月自由现金流转化率达120%，Q1以股票回购形式向股东返还超1亿美元，为2022年第一季度以来最大季度回购额 [26] - 预计第二季度收入在2.35 - 2.55亿美元之间，调整后毛利率保持在60%以上，调整后EBITDA利润率在18.5% - 21.5%之间，调整后有效税率约为16% [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物流业务连续五个季度实现两位数同比增长，为2022年第一季度以来最高收入水平，全年有望保持强劲增长 [19] - 汽车业务收入同比下降，各地区均表现疲软，预计2025年降幅较去年的14%有所收窄 [20] - 包装业务Q1相对稳定，医疗保健业务开始温和复苏，该市场有望成为公司更重要的业务板块，全年预计保持稳定，销售团队转型努力将带来更多渗透机会 [21][22] - 消费电子业务Q1收入同比下降，主要因项目时间安排，预计全年实现适度增长，Q2和Q3收入分布将更均衡 [22][23] - 半导体业务市场强劲，主要机器制造商投资增加推动需求增长，但受贸易政策和关税不确定性影响，全年展望更为谨慎 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区Q1收入同比增长20%，主要得益于物流业务的持续强劲 [28] - 其他亚洲地区收入基本持平 [28] - 欧洲地区收入下降7%，因汽车市场疲软 [29] - 大中华地区收入下降9%，主要因消费电子收入减少，主要是时间因素导致，其他工厂自动化业务表现强劲 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来五年公司将专注三大关键目标，成为工业机器视觉应用AI技术的头号供应商、提供行业最佳客户体验、大幅扩大服务客户群，有望使公司在主要市场占据前两位 [10] - 持续推动创新，Q1推出Insight 8900，为OEM客户带来嵌入式AI技术；支持销售团队转型和扩张，以覆盖更广泛客户群体并获取新客户 [13][14] - 公司认为嵌入式视觉能提供高性能、易实施且安全顾虑少，同时也在投资云和嵌入式系统的连接，以提升嵌入式系统能力 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境喜忧参半，地缘政治和关税相关风险带来更多不确定性，但公司与客户和供应商密切合作，目前未看到采购活动或订单取消的重大变化 [15] - 长期来看，制造业和物流将更依赖自动化，全球供应链向区域化结构转变，公司有望从中受益 [16] - 物流市场有望持续增长，汽车市场仍面临挑战但降幅有望收窄，包装业务有望保持稳定并扩大渗透，消费电子业务预计适度增长，半导体市场虽有不确定性但目前需求强劲 [19][20][22][23] 其他重要信息 - 6月27日起Matt Moschner将接替Robert Willett担任公司CEO，这是公司多年继任计划的结果 [6] - 公司将于6月举办投资者日活动，届时将详细讨论新战略目标、更新财务框架和资本分配策略 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度运营费用下降的一次性因素及全年杠杆利用能力 - 外汇因素对运营费用有影响，第一季度美元强势使运营费用绝对数下降，第二季度美元走弱会有一定影响，但全年外汇仍将波动 [44][45] - 公司将在投资者日进一步讨论盈利增长路径和费用管理 [43] 问题2: 嵌入式与计算机视觉的市场竞争及公司未来十年的应对策略 - 客户更倾向嵌入式视觉，因其高性能、易实施且安全顾虑少；公司在嵌入式视觉和云AI方面均有优势，两者连接将带来更多机会 [47][48] 问题3: 消费电子业务的客户反馈、趋势及地理转移对公司的影响 - 消费电子业务Q1下降，但预计Q2和Q3增长，全年适度增长；行业新特性和新外形为公司带来增长机会，替代人工视觉检查员和关注外观是关键因素 [56][58] - 地理转移并非新现象，公司在印度等市场看到很多活动，制造业向其他地区转移将更注重自动化，对公司有利 [59][60][61] 问题4: 关税详细情况及公司在机器视觉市场的地位 - 公司供应链对中国的依赖极小，主要与东南亚第三方合同制造商合作，可大幅减轻关税直接成本影响，对每股收益和调整后EBITDA利润率无重大影响，但预计调整后毛利率将稀释约50个基点 [34][63] 问题5: 物流业务的详细信息和趋势 - 物流业务连续五个季度实现两位数增长，大型电商企业投资增加，市场整体呈上升趋势；趋势是通过现有配送中心提高生产力和吞吐量，而非大规模建设新配送中心；公司在包裹业务看到机会，但这些是长期项目 [72][74][76] 问题6: 排除外汇影响后运营费用是否同比下降及未来季度是否可重复 - 公司自去年下半年开始管理运营费用，部分影响将持续；公司将专注盈利增长，运营费用增长将慢于收入增长 [78][79][109] 问题7: 未看到客户决策延迟或犹豫是否意外，汽车业务情况及全年展望 - 目前未看到采购活动或订单取消的重大变化，但需关注客户是否因关税提前采购；不同行业和地区的客户反应不同，物流行业信心较好，汽车行业情况复杂，部分国际制造商加速美国产能建设，部分国内供应商更谨慎 [84][86][87] 问题8: 毛利率是否已触底及Q1毛利率下降的主要原因 - Q1毛利率下降主要受组合和外汇因素影响，第二季度外汇逆风将减弱，但组合因素仍将带来压力；公司将关注底线盈利，并在投资者日讨论成本生产力和运营费用杠杆 [92][93][94] 问题9: 包装市场的详细信息及新兴客户销售团队的表现和运营费用 - 包装市场包括食品饮料、消费品、医疗保健等，市场广泛，公司技术易于使用且能快速回本，新兴客户销售团队有助于拓展市场；公司去年通过该计划新增3000个客户，今年有望增加；运营费用将与市场环境和盈利增长目标相匹配 [100][101][106] 问题10: 供应链重塑与客户的沟通情况及转化订单的时间 - 供应链重塑并非新话题，此前的项目仍在推进并将带来销售；目前客户对在美国投资表现出热情，但需观察具体情况；新工厂建设周期长，Cognex产品通常在项目后期销售 [116][117][119] 问题11: 中国市场的趋势及定价情况 - 大中华地区收入下降主要因消费电子时间因素，汽车业务表现较好；大部分客户更关注性能、价值和生产力，部分小客户可能存在沟通挑战；公司供应链不依赖中国采购，可增强客户信心；公司在价格竞争方面采取积极策略，并通过成本生产率抵消价格压力 [121][122][124] 问题12: 股票回购与现金储备的平衡 - 公司现金生成能力强，过去两个季度回购约1.5亿美元股票，目前不太需要在第二季度增加回购；公司更注重保留并购资金，作为资本分配策略的一部分 [130][131]