纪要涉及的行业和公司 行业：新兴市场（EM）的信贷、利率、外汇、经济等领域，具体涉及亚洲、拉丁美洲、新兴欧洲、中东和非洲等地区 公司：哥伦比亚政府、玻利维亚政府、墨西哥相关经济主体、巴西央行（BCB）、智利央行（BCCh）、哥伦比亚央行（Banrep）、秘鲁央行（BCRP）等 纪要提到的核心观点和论据 新兴市场整体展望 - 观点：新兴市场经济体和资产前景充满不确定性，投资者对贝塔风险的偏好可能受到抑制，市场将出现分化，需关注特殊机会 [1][6] - 论据：美国关税政策影响不确定，政策、经济和地缘政治的不确定性主导市场情绪，评级机构态度更谨慎，不同国家和地区经济表现和面临的挑战存在差异 新兴市场信贷（EM Credit） - 观点：4月新兴市场信贷利差波动大但最终有所恢复，资产类别前景仍具挑战，需关注分化和特殊机会 [9][10] - 论据：4月美国关税宣布引发利差大幅扩大后又基本逆转，指数回报接近持平，新兴市场债券指数（EMBI）基金表现略逊于基准；政策、经济和地缘政治不确定性影响投资者风险偏好，评级调整趋于平衡，不同国家因商品价格和融资策略不同而存在差异 新兴市场本地（墨西哥） - 观点：墨西哥经济增长动力仍倾向于低利率，通胀前景巩固，建议接收前端利率并关注与美国的利差压缩 [27][32][37] - 论据：关税不确定性使墨西哥经济增长受挫，第一季度GDP增长0.2%，避免了技术性衰退；通胀在目标范围内，预计年中降至3%以下；央行关注增长，市场可能定价更低终端利率；本地投资者持有大部分政府证券，降低了与美国维持大利差的必要性 新兴市场经济（EM Economics） - 观点：新兴市场经济体目前表现尚可但前景恶化，部分央行准备采取更宽松立场 [50][52][55] - 论据：一些新兴市场国家因出口激增或无直接负面影响而经济表现良好，但亚洲部分国家GDP预测下调；泰国、马来西亚、捷克、波兰等国央行有降息举措或预期 贸易谈判进展 - 观点：美国与印度贸易谈判进展良好，与韩国和泰国谈判较慢 [63][65] - 论据：美国财长称印度可能是首批签署贸易协议的国家之一，印度商务部也表示讨论富有成果；韩国因总统选举不急于达成协议，泰国谈判推迟且无新日期 地缘政治发展 - 观点：罗马尼亚总统选举、印巴紧张局势升级、美国对委内瑞拉马杜罗政府施压等事件影响市场 [66][67][68] - 论据：罗马尼亚总统选举首轮无候选人获超50%选票，第二轮竞争激烈；印巴因克什米尔旅游屠杀事件关系紧张，巴基斯坦防长警告战争威胁；美国与委内瑞拉就释放政治犯进行谈判但未达成协议 顶级交易推荐 - 观点：新兴市场信贷方面，建议进行哥伦比亚曲线交易并卖出玻利维亚2028年债券；新兴市场外汇/本地市场，建议接收3年期TIIE - F [2][69] - 论据：哥伦比亚新发行债券导致市场消化不良，5/10利差曲线异常陡峭，预计供应消化后将趋于正常；玻利维亚经济危机加深，政治不稳定，债券风险回报不佳；墨西哥央行关注增长，通胀在目标范围内，市场可能定价更低终端利率 其他重要但是可能被忽略的内容 - 数据回顾与预览：详细列出了亚洲、新兴欧洲、中东和非洲、拉丁美洲各地区过去一周的关键数据以及未来一周的数据发布和市场事件预测，包括各国的工业生产、通胀、GDP、贸易平衡等指标 [79][80][90][99] - 分析师认证：多位分析师对报告中观点的准确性和独立性进行认证 [123][124][125][126] - 重要披露：包括巴克莱研究的相关信息、利益冲突、评级系统解释、投资建议类型、法律实体、披露图例等内容 [127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192][193][194][195][196][197][198]