财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收4480万美元，同比增长380万美元，增幅9.2%，调整后息税折旧摊销前利润为负380万美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新单位销售数量同比显著增长23%，大幅超过该季度行业6.8%的新车零售销售增长率 [5] - 3月AAA计划收入接近此前美国运通项目的水平 [5] - 重组后的绩效营销活动效率提升，实现了自2022年以来最低的单次销售成本，有效推动了经销商合作伙伴的单位销售增长 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 约50%的美国新车零售为进口车，国产汽车中40% - 50%的零部件来自美国以外，现行关税预计使美国新车销售成本增加约4500美元，相当于关税前新车平均厂商建议零售价的10% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 围绕高度聚焦的试点项目推进TC Plus产品，与单一经销商集团合作共创工具和解决方案，以实现产品更广泛的推广 [6] - 为使TC Plus在年底前可广泛扩展，正推进与CDK和Tech Yield两家经销商管理系统提供商的后端集成工作，目标是在7月基本完成 [7][8] - 应对关税影响，采取措施减轻潜在增长放缓的影响，保持业务灵活性以实现正自由现金流 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内，由于经销商销售关税前库存和原始设备制造商调整策略，预计新车需求强劲稳定的态势不会受到重大影响 [10] - 中期来看，新车供应可能收紧、价格可能上涨，但部分受关税影响较小的原始设备制造商将获得竞争定价优势，有助于维持稳定的库存水平和平均交易价格 [10] - 认为经销商和原始设备制造商将继续依赖TrueCar支持其客户获取和激励策略 [10] - 鉴于市场不确定性，认为谨慎起见暂不提供第二季度及以后的财务指引 [11] 其他重要信息 - 扩大了 affinity 网络，新增合作伙伴包括 DoorDash、GasBuddy 和 GolfX [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 信中提到加速某些产品改进，这些改进具体是什么 - 利用生成式人工智能进行电子邮件营销活动，以实现消费者体验的个性化和自动化，这是众多产品改进的一个例子，产品开发主要聚焦于消费者和经销商的旅程 [15][16] 问题2: 原始设备制造商为保持价格竞争力和市场份额，激励广告支出会如何变化，是否会降低厂商建议零售价并减少激励支出 - 难以确定和预测原始设备制造商的激励广告支出变化，但在高关税环境下，原始设备制造商有多种工具推动消费者购车，TrueCar有望从中受益 [17] 问题3: 未来不进行人员投资，如何看待公司各业务的利润率，成本结构中最大的杠杆是什么 - 成本主要分为人员、营销费用和间接费用三个主要类别，营销方面注重绩效营销和合作伙伴营销的效率，未来几个季度利润率受收入结构和成本结构灵活性的影响，原始设备制造商收入利润率较高，而TrueCar营销解决方案和车辆采购产品利润率较低 [20][24] 问题4: 美国运通业务的损失是否已被与AAA的合作业务填补 - 目前还未100%填补，但正在接近之前的水平，因为这些项目需要时间来扩大规模 [26] 问题5: 信中提到并非所有原始设备制造商受关税影响相同，公司认证经销商对不同原始设备制造商的敞口如何，特定的经销商组合在应对当前情况时表现如何 - 难以判断公司在当前情况下的优劣地位，不同原始设备制造商受关税影响不同，公司会根据其具体需求提供帮助，经销商组合中亚洲品牌占比略高，但会随时间变化，最终取决于库存组合和原始设备制造商提供的激励措施 [32][34] 问题6: 是否更认真考虑回购股票 - 公司有大量现金余额，会持续审查资本配置策略，股票回购是其中一种工具，会在合适的时机考虑 [35][36] 问题7: 所提及的试点经销商的TC Plus销售单位是否为额外销售，TrueCar从这些单位获得的经济效益是否增加 - 试点经销商的TC Plus销售单位是额外销售，既实现了从潜在客户到在线购买者的转变，也显著增加了经销商的销量；目前TC Plus业务按潜在客户进行货币化，待产品开始规模化推广后才会考虑以TrueCar Plus的标准进行货币化 [39][40][42] 问题8: 暂停经销商销售人员招聘，是预计经销商和原始设备制造商会产生不确定性，还是已经从经销商处听到相关反馈，影响了市场推广计划 - 暂停招聘是因为市场不确定性增加，目的是先观察市场情况，提高效率，并非对特定情况的反应 [44][45] 问题9: 为何尽管业务具有订阅性质且多数制造商在2025款车型上保持价格稳定至6月初，仍不提供第二季度的业绩指引，能否分享经销商收入中订阅和按销售付费的比例 - 不提供指引是因为市场不确定性高，若提供指引后出现意外情况，会使与市场的沟通变得复杂；经销商收入中约20%来自按销售付费，80%来自定期订阅，原始设备制造商收入是可变收入部分，其波动较大，难以预测 [51][54] 问题10: TC Plus试点经销商集团通过该渠道实现更大比例的交易量，能实现哪些潜在成本节约，门店是否存在文化上的抵制，因为端到端在线交易可能影响门店员工的可变薪酬 - 经销商可实现24/7销售，扩大地理覆盖范围，吸引不同类型的客户，提高销售团队效率，未来还可考虑销售佣金、房地产和库存成本等方面的优化；目前来看，TC Plus为经销商提供了有吸引力的价值主张 [56][58][60] 问题11: 预计CDK和Tech Yield在7月左右完成集成，对该时间线的信心如何，延迟是否与宏观因素有关 - 与CDK的集成延迟主要是由于资源分配和其后端架构复杂，公司已制定了合适的产品开发路线图；与Tech Yield的集成预计会更容易和快速，因为其技术复杂度低于CDK [64][65][66] 问题12: 从与经销商的沟通中，看到他们的行为如何，销售渠道是否普遍陷入停滞，还是有新的签约情况 - 目前情况良好，虽然市场存在不确定性，但第一季度和4月的业绩表现不错，难以预测未来；特许经销商和新车销售目前表现强劲，但小型独立经销商可能会继续面临困境 [68][69][70]