财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入3.334亿美元，高于预期，得益于平均日费率提高和利用率提升 [7] - 第一季度毛利润率连续两个季度超50%，达到50.1% [7][33] - 第一季度平均日费率为22,303美元/天，超预期500多美元/天，创季度新高 [7] - 第一季度调整后EBITDA为1.542亿美元，高于第四季度的1.384亿美元 [34] - 第一季度自由现金流约9470万美元，低于第四季度的1.07亿美元，主要因干船坞和资本支出增加及资产销售收益减少 [39] - 重申全年收入指引为13.2 - 13.8亿美元，毛利润率为48% - 50% [19] - 预计第二季度收入环比下降约5%，毛利润率为44% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区日费率提高8%，中东地区提高近5%，非洲和亚太地区略有增加，欧洲和地中海地区下降约4% [37] - 中东地区收入增长6%，其他地区收入下降 [37] - 亚太和中东地区毛利润率增加，其他三个地区下降 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西OSV市场近几个月显著增强，中东、非洲和东南亚稳步改善，英国、北海和墨西哥市场面临需求挑战 [23][24] - 美洲地区墨西哥Pemex短期内无额外需求，巴西Petrobras发布长期招标，苏里南和圭亚那有未来开发项目 [25] - 北海地区PSV费率持平但高于上一轮周期，预计部分船只将前往巴西，收紧供应 [26] - 非洲地区第一季度表现良好，仍有招标待确定，长期需求有望增加 [27] - 中东市场紧张，第一季度表现好，第二季度招标活动增加 [27][28] - 亚太地区第一季度表现好，澳大利亚、马来西亚和印度尼西亚有长期招标，澳大利亚下半年有大量海底建设活动 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 并购是增长战略基石，关注无杠杆整体回报和近期自由现金流，合适项目会积极推进，考虑用股票、现金或组合方式交易，必要时增加资产负债表杠杆 [10] - 维持低杠杆和可扩展全球运营模式，灵活应对宏观经济变化，通过优化船队、地理多元化等提高业务效率 [12][13] - 继续投资船队，追求有吸引力并购机会，高效管理成本结构，高水平运营执行 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 难以预测美国主导关税制度影响，但行业熟悉应对不确定性，公司低杠杆和可扩展运营模式提供灵活性 [11][12] - 2025年符合预期，部分钻探活动减少被海底建设和生产活动抵消，预计2026年需求超过供应，夏季和秋季招标活动增加，长期前景乐观 [14] - 新造船活动不太可能大规模开展，净船只供应持续减少，中期需求将超过供应 [15] - 行业长期基本面强劲，尽管全球经济环境不确定，仍有望实现财务指引，持续产生强劲自由现金流和盈利能力 [45] 其他重要信息 - 第一季度和第二季度初，公司利用现有债务协议的9000万美元进行股票回购，回购230万股，平均价格39.31美元/股，还通过支付员工股权补偿税减少18万股，总计减少约250万股，使用现金近1亿美元 [8][9] - 公司未收到墨西哥主要客户几个季度的付款，截至3月31日应收账款余额为3510万美元，历史上无坏账，未来也不预计有，但会持续监控 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 行业活动在2026和2027年下半年回升的情况是否已在与客户的对话中体现 - 公司未看到客户计划改变，仍有未决招标，与客户的预招标讨论未放缓，对未来情况持积极态度，但业务存在不确定性 [53][54] 问题2: 是否参与巴西市场资产转移，以及亚洲市场情况 - 不确定是否参与巴西市场，预计巴西市场会吸引船只，有助于收紧英国供应；马来西亚市场已恢复，预计年底大部分马来西亚国旗船只将签订长期合同 [58][60] 问题3: 西非船只堆叠是否有成本影响Q2利润率，以及堆叠船只情况 - 堆叠的6艘船中5艘是小型原油运输船，非核心船只，堆叠成本可忽略不计 [65][68] 问题4: 对巴西18艘船招标的看法，是否增量及价格市场情况 - 部分船只对巴西国家石油公司是增量，现有船只价格可参考新造船的50多万美元；招标有助于收紧北海市场 [72][73] 问题5: 全年指引不变的情况下，二、三、四季度展望如何变化，Q1超预期表现是否弥补其他季度可能的不足 - 目前约88%的积压订单有合同覆盖，未看到项目取消或延迟，但仍有未签约天数需争取；Q1维修天数低于预期，理论上会影响二、三、四季度 [78][82] 问题6: 2026年积压订单进展如何 - 通常不提供下一年积压订单情况，2026年积压订单可能持续改善，预招标讨论积极，合同平均长度约六个季度 [83][84] 问题7: 决定船只堆叠、保持待命或追逐现货工作的决策框架 - 考虑特定费率阈值、可见性指标、地区因素等，这些西非船只与客户关系、维护成本、市场机会和利用率都会影响决策，这些船只可能会出售 [88][90] 问题8: Q2收入环比下降5%、利润率44%是否正确，全年指引中点显示下半年毛利润率比上半年高15% - 16%的主要驱动因素 - 数据正确；主要驱动因素是利用率提高，干船坞减少和维修天数正常化也会带来运营成本改善 [91][93] 问题9: 招标的正常时间线，是否能提前两到三个季度知道利用率情况 - 不同客户招标时间不同，分包商提前一个季度，巴西国家石油公司需三到六个月，北海市场较短，非洲部分招标可能需一年；通常能提前两到三个季度知道利用率情况 [95][98] 问题10: 债务再融资和股票回购灵活性的优先级 - 目前无需去杠杆，债务再融资是经济和机会考虑，优先进行增值收购，若无法找到合适收购且现金积累，会考虑再融资成本，目的是最大化股东价值 [100]