财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度，公司报告的每股净财务收益（NFEPS）为1.78美元，去年同期为1.41美元 [22] - 公司将2025财年NFEPS指引上调0.10美元/股，至3.15 - 3.3美元/股，超过7% - 9%的长期NFEPS增长目标 [10][12][13] - 2025财年和2026财年，公司计划的资本支出在13 - 16亿美元之间，2025财年预计资本投资在6.1 - 7.9亿美元之间 [23] - 2025财年，公司调整后的运营资金与调整后债务比率预计在19 - 21%之间，运营现金流预计在4.6 - 5亿美元之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 新泽西天然气公司（New Jersey Natural Gas） - 本季度完成基本费率案和解后的首个完整季度新费率执行，并启动了Save Green计划下的投资 [11] - 持续实现客户增长，客户结构中93%为住宅客户，7%为商业客户 [14][60] - 过去十年，通过BGSS激励计划为客户节省了近8亿美元 [15] - 今年已投资2.54亿美元，其中46%的资本支出可提供近实时回报 [16] 清洁能源风险投资公司（Clean Energy Ventures） - 本财年新增31兆瓦太阳能发电容量投入使用，目前有60兆瓦项目正在建设中，项目管道超过1吉瓦，大部分投资机会位于新泽西州以外 [19] - 第一财季出售住宅太阳能投资组合，预计2025财年将产生约0.30美元/股的净收益 [23] 批发天然气营销业务（NJR Energy Services） - 冬季表现强劲，通过长期期权策略利用价格波动期获利 [10] 存储和运输业务 - 叶河（Leaf River）继续进行产能恢复项目，并探索开发第四个洞穴，近期完成了无约束力的开放季节，市场反馈积极 [20] - 阿德菲亚网关（Adelphia Gateway）继续推进FERC费率案流程，和解讨论正在进行中 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在所有业务部门进行纪律性资本部署、卓越运营和战略创新，以实现长期可持续增长 [9] - 清洁能源风险投资公司通过多元化项目管道和SREC套期保值策略，从太阳能投资中持续产生稳定可预测的现金流 [19] - 存储和运输业务的资产具有长期价值，特别是在系统受限的情况下，现有天然气基础设施的关键作用更加凸显 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务活动主要在国内，新泽西天然气公司的天然气供应和资本项目材料大多来自国内供应商，受进口商品和材料关税影响较小 [26][27] - 清洁能源风险投资公司的项目合同包含成本控制条款，预计关税不确定性不会对近期投资产生重大影响 [28] - 公司资产负债表强劲，流动性充足，现金流健康，债务到期分布合理，能够支持战略实施，并在短期市场动荡中保持良好定位 [29] - 公司有望在多元化业务组合中实现持续长期增长，平衡的受监管和非受监管投资组合支持其领先于同行的表现 [30] 其他重要信息 - 新泽西州正在进行能源总体规划的评论期，公司已提交评论，但由于今年11月将进行州长选举，预计新政府将制定新的能源总体规划 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 叶河扩张项目的决策时间、所需资本和目标回报是多少？ - 目前没有确定的时间线，需评估投标和成本后确定是否签订合同 预计总资本成本在1 - 2亿美元之间，回报将符合中游投资的预期 [34][35] 问题2: 清洁能源风险投资公司在项目层面是否存在关税成本暴露，成本增加时开发进度会如何变化？ - 目前情况尚不稳定，难以确定 合同中的安全借款条款提供了一定保护，公司资本计划中的许多设施建设已在进行中，预计未来12 - 24个月不会受到影响 [37][38][40] 问题3: 叶河扩张项目的预期经济情况与现有洞穴相比如何，考虑当前存储市场动态？ - 只有在获得合适回报的情况下才会建设该项目，需要签订合同、锁定材料成本并明确建设成本，与初始投资情况不同 [47][48] 问题4: 核心公用事业业务在当前监管环境下的展望如何，是否有其他降低投资与回收滞后的监管机制？ - 公司在监管日历方面处于有利位置，完成费率案和能源效率申报后，未来12 - 24个月有清晰的发展空间 虽然有很多关于可负担性的立法提案，但难以确定哪些会通过，公司一直关注客户可负担性，将努力维持天然气作为新泽西州最便宜取暖方式的地位 [51][52][53] 问题5: 叶河项目如果推进，需要订购哪些设备或物资，是否存在供应链或关税风险？ - 需要订购压缩机等设备 目前还处于初步阶段，难以确定是否会受到影响 该项目是棕地项目，相比绿地项目所需基础设施较少，且已有井和盐水处理设施，具有一定优势 [57][58][59] 问题6: 公用事业业务持续客户增长的原因是什么，是否存在业务结构变化？ - 业务结构没有变化，主要服务区域为住宅客户（93%） 服务区域具有吸引力，包括蒙茅斯、海洋和莫里斯县，人口收入水平高，有发展空间 公司通过节能计划帮助客户节省资金，也促进了客户增长 [60][61] 问题7: 新泽西州能源总体规划更新草案和可负担性立法提案对公司有何影响？ - 能源总体规划有展示但未发布完整草案，公司已提交评论 由于今年11月将进行州长选举，预计新政府将制定新的能源总体规划，目前处于观望阶段 [66]