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格林美(002340) - 2025年5月6日投资者关系活动记录表
格林美格林美(SZ:002340)2025-05-06 23:32

公司经营与业绩 - 2024 年实现营业收入 332 亿元,同比增长 8.75%;归属于上市公司股东的净利润 10.20 亿元,同比增长 9.19%;扣除非经常性损益的净利润 12.91 亿元,同比增长 636.24%;经营活动产生的现金流量净额 30.55 亿元,同比增长 41.14%;综合毛利率提升 3.05%,达到 15.29% [3][28][30][32][33] - 2025 年第一季度,实现营业收入 94.96 亿元,同比增长 13.67%;归属于上市公司股东的净利润 5.11 亿元,同比增长 12.10%;经营活动产生的现金流量净额为 6.34 亿元,同比增长 77.92% [3][28][31][33] - 2024 年新能源业务产能利用率平均达 95%以上,城市矿山开采业务中动力电池与钨回收成新增长极,相关回收量平均增长率达 70% [27] - 2025 年第一季度核心产品产能利用率平均超 97%,全球市场稳固 [31][33] 技术创新与研发 - 践行“超级人才 + 超级设备 + 超级创新 = 超级技术”公式,在镍资源、三元前驱体及动力电池回收等领域取得世界级创新突破 [3] - 突破动力电池回收行业技术瓶颈,构建 CTP 电池包全流程除胶拆解工艺体系,拆解良率超 92%(行业平均 80%)、除胶率 100%,实现过渡金属(Ni、Co、Mn 回收率>99%)与锂(回收率≥95%)的原子经济性回收 [5] - 开发预氧化 - 选择性浸出定向调控工艺,使再生电池级磷酸锂成本下降 50%,铁磷回收率超 90%,建成万吨级示范线并产出电池级磷酸铁和碳酸锂 [18] - 对磷酸锰铁锂技术路线进行布局,小试产品技术指标领先,建成两万吨中试示范产线并量产调试 [19] - 全面掌握镍铜铁锰四元乃至五元等更复杂体系的钠电前驱体技术 [19] - 在适配固态电池富锂锰基正极及前驱体以及 9 系超高镍正极及前驱体等技术路线有布局并取得进展,有吨级以上产品出货 [22] 业务模式与战略 - 形成“城市矿山开采 + 新能源材料制造”双轨驱动业务模式,2025 年经营关键词是“抢抓机遇,释放产能,推进联盟” [3] - 计划 2027 年实现 600 亿元营收规模,其后向千亿元、300 亿美元甚至更高目标迈进,推进“黑土地”计划,实现资本全球化 [6] - 与全球上下游建圈造链,形成深度互信联盟关系,应对关税贸易挑战与全球行业市场竞争 [6] - 2025 年将电子废弃物、废塑料等领域优势业务与国企重组合作,激活技术优势,恢复业务盈利能力 [4] 市场与行业趋势 - 至 2030 年,全球三元动力电池与磷酸(锰)铁锂(LFP&LMFP)比例有望平分天下,三元电池在欧美、东南亚新兴市场及中高级车、低空经济领域、固态电池等有优势 [2][9] - 2025 年 3 月,中国新能源乘用车零售渗透率达 51.1%,至 2030 年,全球新能源乘用车销售规模有望突破 5000 万辆,复合增速超 20%,对应动力电池装机量有望突破 4TWh [14] - 东南亚、印度等亚洲新兴市场车用动力电池以三元电池装机为主,超高镍 9 系材料与中镍高电压等新一代三元材料商用化带来新市场 [14] 海外业务与项目 - 2025 年第一季度三元电池出货量超 5 万吨,未来高镍及掺杂中镍高电压三元前驱体产品将成主力 [6] - 印尼镍配额制度影响高品位红土镍矿,公司用 1.2%以下低品位矿石,通过与本地矿主合作,供应稳定,建设长距离管道工程提升供应稳定性并降低成本 [7] - 青美邦由公司与多方合资建设,开通全球镍行业首座 1,168 m³超高压湿法冶金反应器,镍资源产品 MHP 质量指标一流,吨镍经济运行成本(扣钴后)达全球先进水平,成效益增长新通道 [8] 财务与投资 - 2024 年未发行股份,非募集资金投资项目用自有资金和自筹资金建设,启动境外发行股份(H 股)并在港上市及美元绿色债券发行工作 [20] - 对力勤资源股权投资分类为其他权益工具投资,公允价值变动计入其他综合收益,不影响当期损益,将关注经营发展并评估投资价值 [20] - 2024 年末商誉余额 5,335.60 万元,占期末总资产比重 0.08%,每年对商誉进行减值测试并披露信息 [25] - 其他应付款中拆借款及利息系印尼控股子公司镍资源项目建设,少数股东按股权占比提供借款,印尼建成 15 万金吨/年镍资源产能,公司控股产能 11 万金吨镍/年,参股产能 4 万金吨镍/年 [29] - 开展以套期保值为目的的外汇衍生品交易业务,建立相关管理制度规避风险 [29] 其他问题与回应 - 电子废弃物综合利用业务下滑因补贴政策调整,公司主动减少拆解规模,2025 年将与国企合作恢复盈利能力 [4] - 2024 年第四季度归属于上市公司股东净利润减少因持有的韩国上市公司 ECOPRO MAT 股票下跌,2025 年一季度已出售部分股票锁定收益 [7] - 机构投资者买卖股份是正常市场交易,公司生产经营正常,管理层看好公司价值,按规定实施股份回购计划 [22] - 荆门格林美是核心子公司,2024 年度总资产 471.21 亿元,营业收入 311.61 亿元,净利润 10.67 亿元 [23] - 江西格林循环产业股份有限公司债务到期,公司无现金流管理压力,通过多种措施稳定现金流,推进上市与发债计划,实施业务优化重组 [23][25] - 2024 年新能源业务与城市矿山业务产销量逆势双增长,人工成本和制造费用上升,公司优化产品结构、开发新工艺新技术降本增效,将进一步提升生产效率维持利润率 [26] - 深研资本(SHENYAN Capital)是遵循深度研究理念的私募股权基金,专注新能源领域研究咨询和投资 [29] - 公司根据财务状况和发展战略制定研发预算,注重研发成果转化应用,平衡短期财务表现与长期研发投入关系 [29] - 公司管理层重视市值管理,制定《市值管理制度》,通过多种方式提升公司价值,2024 年现金分红约占净利润 33%,符合规定 [31]