财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收高于指引区间上限，报告基础上同比增长2.5%，固定汇率下增长3.5%；排除两个时期的新冠相关业务，固定汇率下营收增长约4.5%，其中收购贡献约2个百分点 [7] - 第一季度调整后EBITDA增长2.4%，调整后摊薄每股收益为2.7美元，同比增长6.3% [8] - 第一季度GAAP净利润为2.49亿美元，GAAP摊薄每股收益为1.4美元；调整后净利润为4.79亿美元，同比增长2.4% [32] - 截至3月31日，研发与开发（R&D）积压订单达315亿美元，同比增长4.8%，固定汇率下增长4.6%；未来十二个月来自该积压订单的收入为79亿美元 [32] - 截至3月31日，现金及现金等价物总计17.4亿美元，总债务为143.3亿美元，净债务为5.90012亿美元，净杠杆率为3.40倍（过去十二个月调整后EBITDA） [32] - 第一季度经营活动现金流为5.68亿美元，资本支出为1.42亿美元，自由现金流为4.26亿美元；本季度回购了4.25亿美元的股票，当前计划下还剩余约26亿美元 [33] - 公司上调全年营收指引2.75亿美元，预计营收在160 - 164亿美元之间，报告基础上同比增长3.9% - 6.5%，中点为5.2%；确认调整后EBITDA指引为37.65 - 38.85亿美元，同比增长2.2% - 5.5%；确认调整后摊薄每股收益指引为11.7 - 12.1美元，同比增长5.1% - 8.7%，中点为6.9% [33][34][35] - 第二季度预计营收在30.009 - 40亿美元之间，调整后EBITDA在8.95 - 9.15亿美元之间，调整后摊薄每股收益在2.72 - 2.83美元之间 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术与分析解决方案（TAZ）业务营收占比超40%，第一季度营收为15.46亿美元，报告基础上增长6.4%，固定汇率下增长7.6%，主要由真实世界证据业务的两位数增长带动 [9][31] - 研发解决方案（R&D S）第一季度营收为21.02亿美元，报告基础上增长0.3%，固定汇率下增长1.1%；排除新冠相关业务，固定汇率下增长约3% [31] - 合同销售与医疗解决方案第一季度营收为1.81亿美元，报告基础上下降4.2%，固定汇率下下降2.1% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场业务延续去年末的强劲复苏趋势，客户推出新药并执行商业路线图 [8] - 生物制药行业的需求指标方面，第一季度RFP流量同比实现中个位数增长，环比实现高个位数增长；合格管道同比实现低个位数增长，主要由大型制药公司的良好增长推动 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借规模、多元化和差异化的产品组合，应对生物制药行业的不确定性 [8] - 公司计划在2025年扩大高度专业化的行业AI代理的部署，从三个用例扩展到第二季度末的12个，年底扩展到40个用例 [28] - 行业竞争方面，美国生物制药行业在全球生物医药发现和临床研究中保持强大的领导地位，过去十年负责全球634种新药中46%的批准，占全球品牌药销售额的61%，高于十年前的56% [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业存在不确定性，新政府的举措影响了客户决策，导致决策延迟和早期阶段资金环境恶化，但公司需求指标仍为正，行业具有韧性，公司有能力应对市场挑战 [8][10][20] - 公司对行业前景充满信心，认为关键决策者将认识到该行业是美国的战略部门，应得到大力支持 [20] 其他重要信息 - 公司在第一季度取得多项业务成果，如与客户建立合作关系、获得重要合同等 [24][26] - 公司与NVIDIA合作，推进高度专业化的行业AI代理的部署，已将20多个代理投入生产，覆盖商业、真实世界和研发三个领域的三个用例，并取得积极成果和生产力提升 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度RWE业务增长的驱动因素、全年订单情况及这种表现是否可持续 - 技术与分析解决方案（TAS）业务营收增长超预期，主要由真实世界证据（RWE）业务的强劲两位数增长带动；此前RWE业务的部分业务因疫情等原因被推迟，现在需求释放，基于业务订单情况，预计这种增长将持续 [38][39] 问题2：关于利润率扩张的机会以及成本控制措施 - 外汇影响了营收但对利润影响不大，导致隐含利润率与之前指引相比有所变化；未来推动利润率增长的因素包括成本降低，如利用AI技术；公司一直在努力降低成本，但也面临外汇和业务组合等方面的压力 [44][45] 问题3：在当前环境下，RDS业务的竞争力以及供应商整合趋势是否会加速 - RFP流量在当前环境下表现良好，潜在需求仍存在；客户对项目进行了审查和重新优先级排序，导致2024年取消率较高，但本季度取消率恢复到正常历史范围；公司预计预订的项目大多是客户暂停等待政府举措影响明确后再推进的项目；大型制药公司的RFP增长强于新兴生物制药公司；目前未看到RFP流量有明显变化，且环比增长高个位数 [48][49][50] 问题4：TAS业务是否会受到RDS业务不确定性的影响，以及R&D业务是否会进一步重新优先级排序 - 目前TAS业务未受到明显影响，因为此前积累的需求推动了新药物的推出和商业化活动；TAS业务中的非必要业务（如咨询）表现一般，而必要业务（如支持药物推出和市场准入）增长良好；R&D业务方面，由于不确定性，决策延迟，但此前因《降低通胀法案》（IRA）导致的研发管道重新优先级排序过程基本结束，目前尚未看到因新发展导致的取消情况，但不确定新政府举措的具体影响 [55][56][59] 问题5：本季度订单与账单比率的原因以及全年是否会接近1.15 - 1.2的水平 - 本季度订单疲软的原因包括大型制药公司因行业不确定性延迟合同签署，以及新兴生物制药公司（EDP）资金减少，公司对未确认资金的合同不纳入预订；这两个原因都源于宏观不确定性，而非取消订单；公司预计全年实现约5.2%的增长，CRO业务预计增长4% - 6%，排除新冠业务和外汇影响后仍约为4%；与同行业竞争对手相比，相同的订单与账单比率下，公司预计实现正增长，而竞争对手预计负增长，说明季度订单与账单比率对预测增长和业绩的意义不大 [66][67][69] 问题6：RDS业务的定价环境是否有变化 - 定价环境没有变化，定价谈判一直很艰难；公司去年与大型制药客户达成战略合作伙伴关系时已确定了价格，目前对当前定价环境感到满意 [75] 问题7：RFP或新预订中FSO与FSP的混合情况，以及两个延迟的大型试验的最新情况 - 过去一年大型制药公司在RFP流量、奖项和预订中增加了FSP的比例，但本季度开始出现逆转迹象，FSP预订占比不到10%，合格管道和RFP流量中FSP占比为个位数，而全服务工作的管道和RFP流量强劲；两个大型试验中，一个预计在下半年开始，另一个因客户自身原因推迟到2026年，这都在公司指引范围内，对业绩无影响 [81][83][86] 问题8：外汇对指引的影响，以及排除外汇因素后指引是否有其他变化 - EBITDA基本不受外汇范围影响，外汇对营收有明显影响，导致指引中营收增加，但对EBITDA和EPS的影响较小，即使没有外汇因素，也不需要降低EBITDA和EPS的指引范围 [95] 问题9：TAS业务的并购影响 - 本季度并购影响约为200个基点，全年约为50个基点，大部分但并非全部在TAS业务 [98] 问题10：各业务板块的利润率表现、成本削减目标以及营收构成变化的影响 - 公司通过优化成本结构、利用技术自动化和AI代理提高效率，导致各业务板块人员结构调整；R&D S业务的整体利润率压力略大于TAS业务，主要是由于FSP和实验室业务的增长以及业务组合的影响；真实世界业务增长较快时会对利润率产生一定影响；各业务板块的利润率会因业务组合变化而波动，但长期来看无重大影响 [107][109][112] 问题11：与推迟到2026年的大型试验相关的滞留成本，以及另一个试验是否会再次推迟到2026年第四季度 - 推迟的试验有一定影响，但不重大，公司会释放相关资源用于其他用途；目前没有关于另一个试验再次推迟的消息，客户仍计划按原计划进行 [118][120] 问题12：公司在真实世界证据业务方面的机会以及如何利用这些机会 - 公司在真实世界证据业务领域被公认为行业领导者，有信心利用政府新举措带来的机会；公司认为行业将找到适应方法，对当前业务指标和与客户的沟通情况感到乐观 [121]