财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收2.892亿美元，较2023年增长30%；贡献毛利（ex - TAC）达1.774亿美元，同比增长24%；非GAAP运营费用为1.329亿美元，较上一年增加16%；调整后EBITDA升至4440万美元，同比增长53%，利润率扩大约500个基点至25%；非GAAP净利润为3470万美元，同比增长59% [60][61] - Q4营收9010万美元，较去年同期增长40%，超指引上限6%，环比Q3增长13%；贡献毛利（ex - TAC）为5440万美元，同比增长28%，超指引上限3%，环比Q3增长15%；非GAAP运营费用为3730万美元，同比增长26%，环比增长14%；调整后EBITDA达1710万美元，超指引上限，同比增长31%，环比Q3增长16%；调整后EBITDA占贡献毛利（ex - TAC）的比例为31%，同比提高约100个基点，环比提高50个基点；GAAP净利润为770万美元，去年同期为330万美元，增长133%；GAAP基本每股收益为0.11美元，去年同期为0.04美元；非GAAP净利润为1380万美元，去年同期为1080万美元，同比改善28%；非GAAP基本每股收益为0.17美元，去年同期为0.14美元 [63][64][71] - 截至Q4末，公司拥有6310万股流通股，其中A类股约1640万股，B类股约4680万股；现金及现金等价物超2.05亿美元，营运资金为2.17亿美元，无债务，还有7500万美元未动用信贷额度；Q4经营活动产生的现金流为1650万美元，自由现金流为1220万美元；全年经营活动产生的现金流为5180万美元，同比增长37%，自由现金流为3400万美元，同比增长超40% [73][74] - 自2024年5月启动股票回购计划至2025年2月，已回购200万股A类普通股，平均价格为13.05美元，花费2570万美元，5000万美元授权回购计划还剩2430万美元 [75] - 2025年Q1预计营收在6500 - 6800万美元之间，中点同比增长25%；贡献毛利（ex - TAC）在4050 - 4250万美元之间，中点同比增长22%；非GAAP运营费用预计在3725 - 3825万美元之间，中点同比增长22%，环比增长1%；调整后EBITDA预计在325 - 425万美元之间，中点同比增长22% [76] - 2025年预计贡献毛利（ex - TAC）增速将超过美国程序化市场预计的13 - 14%的增速，推动市场份额进一步提升；贡献毛利（ex - TAC）增速将快于非GAAP运营费用增速，带动调整后EBITDA利润率扩大；Iris TV和Locker的收购预计为非GAAP运营费用带来约600个基点的增长；预计2025年股票薪酬约为2800万美元，折旧和摊销约为2000万美元，年末A类和B类普通股流通股约为6500万股 [78][79] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年全年CTV广告支出增长超40%，接近行业增速两倍，占平台广告支出超40%；Q4 CTV广告支出创历史新高，连续三个季度增长，推动全年广告支出增长超40%；2024年直接接入CTV广告支出增长近70%，占平台总CTV广告支出超50% [14][68][47] - 2024年各数字渠道（CTV、流媒体音频、移动、桌面和数字户外）广告支出均实现两位数同比增长 [39] - 过去两年，家庭ID产生的收入和贡献毛利（ex - TAC）增长超八倍 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国约600亿美元线性电视广告支出尚未向CTV转移，CTV总潜在市场规模有望从目前的300亿美元增长至900亿美元，未来搜索和社交广告预算部分转移将使CTV潜在市场规模远超900亿美元；搜索和社交在美国广告支出合计超2000亿美元，中小企业、绩效广告商和直接面向消费者的电子商务公司占比超50% [40][44][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购Locker数据协作平台，加强在开放互联网身份和可寻址性方面的领导地位，预计加速行业对家庭ID和Iris ID的采用，帮助出版商提供可寻址广告解决方案，对抗围墙花园 [11][25] - 推进Viant AI四阶段部署，已完成前两阶段，预计2025年完成后两阶段，包括AI投标、AI规划、AI测量和分析、AI决策；AI投标已用于平台80%的广告支出；AI规划于2024年Q3推出，受品牌和机构欢迎，有望吸引更多广告预算；AI测量和分析预计Q2初推出；AI决策预计2025年下半年推出 [26][33][35] - 增强家庭ID功能，与TransUnion合作，将匹配率提高到美国18岁以上成年人的95%，提升受众定位和测量能力，推动可寻址广告活动大规模部署 [50] - 收购Iris TV，巩固在CTV广告购买领域的地位，Iris ID与家庭ID互补，为广告商提供更多可寻址广告活动选项和测量功能 [19][52] - 公司认为可寻址性是广告未来，凭借Viant AI处于行业技术创新前沿，有望抓住AI技术发展机遇 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第四季度业绩出色，各关键指标表现远超指引，全年业绩创纪录，得益于创新产品和服务加速采用、稳健的营收增长和严格的成本管理 [8][9][10] - 公司增长动力包括CTV普及、可寻址性领导地位和AI创新，预计这些因素将在2025年及以后持续推动公司发展 [12] - 2025年将是CTV直播体育货币化的里程碑之年，公司作为少数能够每秒处理4000万实时投标请求的企业级DSP，通过与众多直播体育提供商合作，为客户提供全球最抢手的广告资源 [40][42] - 公司对流媒体音频增长前景乐观，认为其与优质CTV类似，受众可认证，注意力集中，需求增长迅速 [48][49] - 公司对市场和自身前景充满信心，有大量业务机会，预计贡献毛利（ex - TAC）将继续超越市场增长，调整后EBITDA利润率将扩大 [78][124] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性声明，包括2025年Q1及未来财务业绩指引、平台开发计划和行业趋势等，这些声明基于假设，受未来事件、风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异 [5] - 公司会同时展示GAAP和非GAAP财务指标，相关非GAAP指标的额外披露及与GAAP指标的调节信息包含在今日发布的新闻稿、收益报告和向SEC提交的文件中 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Locker收购逻辑及出版商为何愿意分享第一方数据 - 公司表示Locker可减少出版商与Viant集成的时间和摩擦，通过一次集成解锁所有替代ID和第三方数据公司、清洁室、测量提供商等生态系统；出版商工程团队资源有限，集成工作繁琐，Locker可解决这一行业难题；Viant为出版商带来新需求，出版商希望获得更多出价并自主决定是否接受；Locker是行业公用事业，有助于开放互联网利用出版商第一方数据对抗围墙花园 [87][91][93] 问题2: Iris TV在Q4贡献的营收 - 公司称Iris TV在Q4的营收贡献相对较小，约占总营收的1% [100] 问题3: Locker收购的战略契合度及是否可直接向出版商货币化 - 公司认为Locker主要用于加速家庭ID和Iris ID的采用，同时要将其打造为开放互联网的公用事业，帮助出版商利用第一方数据增加可寻址性，对抗围墙花园 [105] 问题4: 市场情况及大型DSP受非市场因素影响的原因 - 公司指出市场中显示广告业务受影响较大，因其与最后点击归因和cookie密切相关；DSP竞争加剧可能是部分公司业绩不佳的原因之一；公司第一季度广告支出季节性较低，且销售和营销费用较高，如参加CES等活动，对EBITDA有较大影响；公司认为市场和自身前景良好，有大量业务机会 [114][119][122] 问题5: Viant AI在2025年的扩展情况及对基本面的最大益处 - 公司认为Viant AI将是赢得客户钱包份额的关键，能帮助代理商提高新业务提案速度和质量，吸引新客户并从竞争对手处夺取份额；客户需要时间信任AI平台，一旦克服信任障碍，将加速新业务的获取和钱包份额的增长 [129][130][132] 问题6: 营收和贡献毛利之间差异的原因 - 公司解释称过去几个季度引入了一些大客户，初期以百分比支出模式合作，公司提供大量服务，采用总会计核算，导致营收和贡献毛利差异；客户完全实现自助服务后，将采用净会计核算，差异会消失，这是暂时现象，也反映了公司客户管道的增长 [134][135][136] 问题7: 中小企业市场的进入策略 - 公司认为Viant AI可帮助公司进入中小企业市场，吸引围墙花园的广告商；中小企业习惯简单的购买平台，公司需使CTV购买平台更易访问，并向他们展示投资CTV的价值；公司认为有一部分在围墙花园有大量预算的直接面向消费者的电子商务公司是目标客户，公司能展示CTV的增量价值，有信心吸引他们 [143][144][149]