财务数据和关键指标变化 - 第三财季净收入46亿美元，低于原预测，同比增长19%，环比下降19% [7][18] - 第三财季非GAAP每股收益31美分，去年同期为66美分，主要因旧一代GPU及相关组件库存减记 [8] - 第三财季非GAAP毛利率9.7%，较第二财季的11.9%下降220个基点 [21] - 第三财季GAAP运营费用环比下降3%，同比增长34%至2.93亿美元；非GAAP运营费用环比下降5%，同比增长30%至2.16亿美元 [22] - 第三财季非GAAP运营利润率5%，第二财季为7.9% [22] - 第三财季其他收入和费用净支出3170万美元 [22] - 第三财季GAAP有效税率5.1%，GAAP税费600万美元；非GAAP有效税率15.5%，非GAAP税费3600万美元 [22] - 第三财季GAAP摊薄后每股收益17美分，非GAAP摊薄后每股收益31美分，均低于指引 [23] - 第三财季GAAP完全摊薄后股份数量6.22亿股，非GAAP完全摊薄后股份数量6.36亿股 [23] - 第三财季运营现金流6.27亿美元，上一季度为使用现金流2.4亿美元 [23] - 第三财季期末库存39亿美元，较第二财季的36亿美元环比增长7.6% [23] - 第三财季资本支出3300万美元，自由现金流5.94亿美元 [24] - 第三财季末资产负债表现金头寸25.4亿美元，银行和可转换债券债务24.9亿美元，净现金头寸4400万美元，上一季度为负4.79亿美元 [24] - 第三财季现金转换周期124天，第二财季为104天 [24] - 第四财季预计净销售额在56 - 64亿美元之间，GAAP摊薄后每股净收益30 - 40美分，非GAAP摊薄后每股净收益40 - 50美分 [25] - 预计第四财季毛利率约10%，GAAP运营费用约3.19亿美元 [26] - 预计第四财季其他收入和费用净支出约1600万美元 [26] - 预计第四财季GAAP税率14.9%，非GAAP税率16.5%，GAAP完全摊薄后股份数量6.28亿股，非GAAP完全摊薄后股份数量6.42亿股 [26] - 预计第四财季资本支出在4500 - 5500万美元之间 [27] - 预计2025财年全年收入在218 - 226亿美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI GPU平台占收入超70%，企业和云服务提供商市场均有AI GPU客户 [18] - 第三财季企业渠道收入19亿美元，占收入42%，上一季度为25%，同比增长3%，环比增长38% [19] - 第三财季OEM设备和大型数据中心业务收入26亿美元，占收入57%，上一季度为75%，同比增长35%，环比下降38% [20] - 新兴5G电信边缘物联网收入4800万美元，占第三财季收入1% [20] - 服务器和存储系统占第三财季收入97%，子系统和配件占3% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分，美国占第三财季收入60%，亚洲占30%，欧洲占6%，其他地区占4% [21] - 与去年同期相比，美国收入增长3%，亚洲增长77%，欧洲下降3%，其他地区增长83% [21] - 与上一季度相比，美国收入下降28%，亚洲增长76%，欧洲下降69%，其他地区增长45% [21] - 第三财季中国销售额占比仍低于1% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于美国的机架规模和DCBBS技术及产能投资，同时在台湾、荷兰和马来西亚也有投资，拥有灵活的全球制造布局 [19] - 公司致力于开发行业首个端到端AI、IT、数据中心整体解决方案，即将推出DCBBS产品解决方案，采用第二代系统深度冷却技术DLC 2 [10] - DCBBS可大幅缩短客户建设数据中心的时间和成本，提高数据中心的数据质量和性能，降低总拥有成本达30%，加速新数据中心部署和升级 [11] - 公司是DLC技术的行业领导者，去年交付4100套带DLC的AI机架设备，帮助客户降低能源成本达25% - 30%，未来一年计划将该交付量翻倍 [12] - 公司的DLC 2技术可节省电力和水资源达40%，将数据中心噪音降至约50分贝，为客户带来更大的节省和效益 [13] - 公司在AI基础设施技术和DLC解决方案方面处于领先地位，具有先发优势，能够探索新机会并扩大市场份额 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济条件和关税影响存在，但公司在IT和AI领域扩大市场份额的能力依然强劲 [7] - 第三财季业绩虽未完全符合预期，但公司成功履行了恢复财务监管合规的承诺，同时继续加强技术创新和开发 [8] - 公司对长期强劲增长和市场份额提升充满信心，但近期宏观经济和市场不确定性使精确预测技术采用的速度变得困难 [16] - 预计6月季度业绩强劲，9月财季可能更强，因为新产品特别是Blackwell开始量产，订单不断增加 [32] 其他重要信息 - 公司在马来西亚的新园区已开始向合作伙伴发货，台湾和欧洲的工厂正在扩大产能和能力 [14] - 公司继续扩大美国国内制造产能，包括在中东等地建设新工厂 [15] - 公司修订了现有2029年可转换债券的条款，并从现有可转换投资者集团获得了7亿美元的新2028年可转换债券融资，用于加强营运资金、支持研发投资和扩大全球产能 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观环境对客户订单趋势的影响以及6月收入展望谨慎的原因 - 6月通常是传统旺季，尽管关税和宏观经济不确定性令部分客户担忧，但目前订单强劲，预计6月季度业绩强劲，9月财季可能更强，因新产品开始量产，订单增加 [31][32] 问题2: 新老产品定价环境变化对毛利率的影响 - 毛利率指引谨慎是由于对关税的担忧以及技术平台转换的影响，从Hopper到Blackwell的转换带来价格竞争和决策延迟，影响了毛利率 [35][36] 问题3: 中期需求展望以及是否重申2026财年40亿美元的收入目标 - 公司对中期和长期增长充满信心，Blackwell和DCBBS数据中心解决方案需求强劲，但由于关税和宏观经济不确定性，目前暂不提供2026财年的指引，待能见度更清晰时再分享 [42][43] 问题4: HGX和MBL 72机架的需求差异 - GP 200 MV L 72和P 200液冷产品需求强劲，但客户在数据中心决策上有所延迟，不过解决方案很快准备就绪，公司的时间表变得更令人期待 [46] 问题5: GB 300的增值差异以及对毛利率的影响 - 新技术为公司带来更多机会，预计GB 300和P 300需求强劲，公司的技术优势将更加明显，期待它们在夏季推出 [49][50] 问题6: 本季度前两大客户贡献比例下降的原因及未来展望 - 前两大客户贡献比例下降是由于发货时间的原因，没有趋势性问题，公司相信业务在未来几个季度将继续快速增长 [51][54] 问题7: 如何看待AI扩散规则对公司收入的影响以及DLC 2对毛利率的影响 - 目前公司需求持续增长，正在扩大美国、台湾和马来西亚的工厂，虽然AI扩散规则可能会对需求产生一定影响，但总体上公司将继续获得市场份额；目前暂不提供2026财年的毛利率预测，公司面临关税等逆风因素，但作为美国制造商和市场领先者，具有一定优势 [58][61][62] 问题8: Blackwell供应增加后9月业绩是否会环比上升以及能否重现Hopper时期的增长幅度 - 3月业绩疲软主要是由于技术过渡和旧产品库存减记，希望能重现Hopper时期的增长，从6月、9月和12月开始实现增长 [68] 问题9: 液冷HD X b 200的堆叠数量以及与MBL 72的比较 - 公司成功向市场交付约4000套DLC解决方案，客户采用情况良好，目前DLC解决方案更加成熟，期待通过Blackwell推广DLC 2，为客户节省成本并提高数据中心性能 [71][72][73] 问题10: 3月库存准备金情况以及6月是否会有库存准备金，是否包含在10%的毛利率指引中 - 3月库存准备金使毛利率降低约220个基点，主要是对旧库存产品计提准备金；6月预计库存准备金影响降至100个基点或更低，9月接近零；预计毛利率降低的主要原因是对关税的谨慎考虑 [77][79] 问题11: 平台决策的具体情况，是客户从Hopper转向Blackwell，还是其他原因 - 公司客户多为技术领先企业，对新产品敏感，目前Blackwell解决方案已准备就绪，公司正在加大生产力度 [84][85] 问题12: 美国国内制造的相对优势以及关税上升对需求的影响 - 作为美国公司，在硅谷制造能够更快、更高效地响应新技术，提供更好的解决方案；由于关税政策尚未确定，公司正在密切关注并调整物流和运营，待政策确定后能够快速响应，为客户优化解决方案 [87][88] 问题13: Blackwell的GPU分配情况以及随着更多竞争对手进入市场，供应情况的变化 - 仍存在一些分配问题，但情况比之前有所改善，仍有一定限制 [93] 问题14: 如何调和资本支出与现有产能的关系，以及目前产能与六个月前的比较 - 目前产能为每月5000套机架，其中2000套可为GB 200 MV L 72高性能机架，公司已为需求增长做好准备；美国产能自六个月前以来保持每月5000套，目前台湾和马来西亚的产能正在增长，马来西亚工厂预计年底前全面投入大规模机架生产 [97][98][102] 问题15: CFO的招聘进展 - 随着公司持续发展，需要更多人才，公司正在积极招聘包括CFO在内的更多人才 [107]