财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收1.126亿美元，较去年同期的1.108亿美元增长180万美元，增幅1.6% [4][12] - 第三季度GAAP毛利率为34.9%，非GAAP毛利率为35.8%；去年同期GAAP毛利率为32.5%，非GAAP毛利率为35.1% [13] - 第三季度GAAP运营费用为3000万美元，低于去年同期的3040万美元；非GAAP运营费用为2720万美元，较去年减少20万美元 [14] - 第三季度GAAP运营收入为930万美元，非GAAP运营收入为1300万美元；去年同期GAAP运营收入为570万美元，非GAAP运营收入为1140万美元 [14] - 第三季度税收拨备为110万美元，有效税率为24%；公司约有4.5亿美元净运营亏损，未来可通过最低现金纳税为股东创造价值 [15] - 第三季度GAAP净利润为350万美元，非GAAP净利润为1130万美元；非GAAP摊薄后每股收益为0.88美元，较去年同期增长0.1美元，增幅12.8% [15] - 第三季度调整后EBITDA为1490万美元，占收入的13.2%，较去年增加220万美元，增幅17.3%，连续两个季度创纪录 [15][16] - 第三季度末现金及有价证券为4940万美元，未偿债务为7390万美元，净债务头寸为2450万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动服务提供商市场表现良好，PASILINK相关产品和服务符合长期业务预期，软件销量不错，助力毛利率同比提升 [5] - 第三季度向PASILINK客户销售了ProVision Plus软件，显示在服务一级和大型移动服务提供商客户方面取得进展 [6] - 私有网络业务在北美保持需求份额，并在国际上扩大销售渠道 [6] - 公共安全业务完成并交付了最近中标州级网络项目的额外阶段 [6] - 公用事业领域在交叉销售APRISA接入无线电和路由器以及微波回程方面取得进展，销售渠道前景乐观 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第三季度营收4940万美元，占总营收44%，较去年同期增加500万美元，增幅11%，主要因私有网络业务增长 [12] - 国际市场第三季度营收6320万美元，较去年同期减少320万美元，降幅5%，主要因亚太地区去年第三季度表现创纪录，同比基数较高 [13] - 第三季度滚动十二个月订单出货比大于1 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过纪律性运营模式和团队努力，实施扩大规模战略并取得成效，连续两个季度实现创纪录的季度调整后EBITDA [4] - 公司与三家美国总部的财富500强公司进行战略讨论，有望在约十二个月后带来积极影响 [10] - 公司与IntraCom推出28GHz和39GHz硬件平台，服务固定无线接入领域，并配备软件和服务 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度业绩满意，认为正朝着2025财年良好收尾的方向发展，预计业绩在之前提供的年度指引范围内，接近当前全年营收和EBITDA的共识预期 [17] - 美国一级资本支出周期可能已触底，预计未来几个季度需求将回升 [24][25] - 非洲市场受货币限制，美元和欧元可用性有限，在低利率环境下有望改善 [60] 其他重要信息 - 公司未收到美国联邦政府客户因支出削减而取消订单的情况，因其部署具有关键任务性质 [7] - 公司努力减轻关税对业务和客户的影响，采用应对新冠供应链危机的策略，增加库存采购，多数美国销售硬件在美国组装，认为在微波领域拥有最大的美国运营规模 [8][9][10] - 公司与合同制造商和供应商合作调整采购地点，预计未来几个季度仍受关税影响，目标是通过提高生产力、采购、制造布局和定价实现利润率中性 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 年度指引中高低端的影响因素是什么 - 可能存在为避免关税而提前交付订单的情况，这可能使业绩向高端偏移；公司更倾向按年度提供指引并努力达到市场预期 [20][21][22] 问题2: 美国一级市场现状及是否触底 - 美国一级资本支出周期可能已触底，资本支出通常先投入光纤，随后郊区和农村部署更可能使用微波，预计支出触底后约六个月需求将回升 [24][25] 问题3: 6月毛利率能否延续3月的强劲表现 - 第三季度毛利率提升与PASILINK业务整合和APRISA业务交易有关；第四季度可能受关税和宏观不确定性影响，且第三季度软件销售强劲的情况难以持续，因此毛利率不会加速提升，公司鉴于宏观环境持更保守态度 [26][27][28] 问题4: 北美市场营收环比下降但毛利率良好的原因及关税影响 - 北美市场私有网络业务表现良好，美国一级业务处于项目间隙导致营收受影响；预计关税短期内对销货成本的影响上限约为2% - 2.5%，可能对毛利率造成一定压力，但不会导致每股收益下降，公司正努力与供应商合作降低影响，并将无法缓解的部分转嫁给客户 [32][33][35] 问题5: 北美市场是否有订单提前交付情况及MDU项目进展 - 本季度有两次订单提前交付和两次推迟交付，数量少于正常水平，预计本季度为避免关税可能会有更多提前交付情况；MDU是固定无线接入趋势的一部分，为公司技术在传统回程之外的应用创造机会，公司与IntraCom推出相关硬件平台，并配备软件和服务，对该领域感到兴奋 [39][40][42] 问题6: 运营费用同比持平的原因及是否会继续保持 - 运营费用表现是亮点，主要因与NEC的过渡服务协议和开发服务协议结束，且年初削减了部分成本；运营费用占收入的比例降至24%以上，为两年多来最低；预计会继续保持 [48][49][50] 问题7: 与美国客户的战略沟通是否会带来增量销售 - 这是在关税环境下出现的可能性，可能需要约十二个月才能实现，如果关税持续，公司在美国微波资产的运营规模优势可能带来美国业务机会 [51][52] 问题8: 第四季度营收较前三季度中点增长3700万美元的假设依据 - 公司以全年共识预期为指引，第四季度营收并非通过前三季度中点计算得出的增长3700万美元 [56][57] 问题9: 北美一级市场本季度和上季度的活动情况 - 目前处于项目间隙，正在努力争取更多项目，预计一级资本支出约两个季度后回升；上季度情况大致平稳 [58][59] 问题10: 美国市场季节性情况及第四季度营收展望 - 公司以共识预期为指引，第四季度营收较第三季度会有所增长，但不会像过去某些年份那样有20%的大幅增长，主要因市场关税和宏观不确定性，公司持保守态度；目前需求环境良好，非洲市场受利率影响表现平淡，美国一级业务仍处于项目间隙，公共安全业务需求与摩托罗拉公布情况一致 [63][65][67] 问题11: 不再处于项目间隙时，美国一级业务对营收的影响 - 公司客户集中度不高，单一客户营收占比不超过6.5%；若美国一级业务启动，营收可能提升2.5% - 5% [69][70] 问题12: 关税影响及转嫁成本的理解是否正确 - 理解正确，公司先通过供应链努力抵消关税影响，利用美国现有供应商优势，然后推动长期制造变革，最后将无法缓解的部分转嫁给客户；这一策略短期内可能影响毛利率，但对股东长期有利，且不会影响每股收益 [74][75][76]