财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度销售额为4.17亿美元，较去年同期的4.27亿美元下降2.4%，主要受3%的不利外汇影响和1%的销量下降影响，部分被1%的价格上涨抵消 [16][26] - 第一季度调整后EBITDA为8200万美元，利润率19.6%，去年同期为8000万美元，利润率18.8%，本季度调整后EBITDA排除了900万美元的一次性独立成本 [17][27] - 第一季度调整后每股收益为0.63美元，去年为0.60美元；调整后自由现金流为2000万美元，去年为净流出1300万美元，调整后自由现金流排除了400万美元与从康明斯拆分相关的资本支出 [17][29] - 第一季度有效税率为21.3%，去年为22%，下降原因是税收管辖区之间的收益组合变化 [30] - 截至季度末，公司手头现金为1.83亿美元，加上4亿美元的循环信贷额度，可用流动性为5.83亿美元，过去十二个月的净债务与调整后EBITDA比率为1.2倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 售后市场方面，货运活动复苏的不确定性增加，目前预计货运活动将维持当前水平，售后市场指导中点与去年持平，范围在下降1.5%至上升1.5%之间；预计公司增长战略将使售后市场收入额外增长2%；预计价格将使年收入增长约3.2%，其中包括1.7%的基础定价行动和1.5%的关税定价；预计全年强势美元将使收入面临约1.5%的逆风 [20][21][22] - 首次配套市场方面，美国重型市场预计下降5% - 15%，美国中型市场预计产量下降10% - 20%；印度卡车需求预计持平或下降；中国市场预计仍将疲软 [23][24] - 公司2025年预计总收入与去年相比持平至增长4%，全球销售额预计在16.7亿美元至17.35亿美元之间；预计调整后EBITDA利润率在19% - 20%之间；调整后每股收益预计在2.35美元至2.6美元之间 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行四项增长战略支柱，一是在首次配套市场增加份额，通过调整组织和增加资源，提高新业务机会的投标率，与行业领先的OEM合作，并推出新一代Nanonet媒体 [11][12] - 二是加速售后市场的盈利增长，通过多渠道市场推广扩大FleetGuard产品的市场覆盖，开展品牌宣传活动，并扩大先进数据分析工具的使用 [13] - 三是改造供应链，已将95%的分销网络从康明斯过渡过来，预计第二季度完成南非设施的过渡，在比利时的新设施已开业并致力于实现正常运营水平，在韩国开设了新的媒体制造工厂 [14] - 四是拓展工业过滤市场，主要通过无机收购，关注工业空气、工业液体（不包括水）和工业水三个垂直领域，尽管近期经济不确定性和市场波动使并购活动放缓，但仍在有纪律地审查机会 [15][16] - 公司采取区域生产模式以减少关税影响，大部分产品在当地生产供应当地市场，在北美有多个制造工厂，墨西哥的大部分产品预计符合USMCA贸易协定认证 [7] - 对于关税影响，公司迅速调整价格以反映成本增加，目标是保持边际美元中性并将增加的成本转嫁给市场，同时评估中长期行动以减少对客户的影响 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在具有挑战性的市场条件下仍取得了稳健的财务业绩，对适应不断变化的关税环境有信心，但关税对终端市场的整体影响尚不清楚 [16][18] - 尽管市场存在不确定性，但公司将继续执行增长战略，预计能够超越基础市场表现，对实现股东价值充满信心 [21][25] 其他重要信息 - 公司继续执行资本分配计划，第一季度回购了1000万美元的股票，自去年7月计划宣布以来累计回购3000万美元，董事会授权下还有1.2亿美元剩余，预计全年继续向股东返还资本 [6] - 由于完成比利时仓库从康明斯的过渡成本高于预期，公司将全年一次性成本指导调整为1000万美元至1500万美元；预计与从康明斯拆分活动相关的一次性资本支出今年完成，成本在500万美元至1000万美元之间 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若关税长期存在，公司制造转型的可能性及供应基地的调整空间 - 短期内，公司主要关注利用USMCA认证和豁免，以及调整全球交付路线和资源配置；目前不考虑长期制造变更，公司在美国市场根基稳固，会持续监测关税情况 [34][35][36] 问题2: 当前环境对公司并购管道的影响及达成交易的机会 - 公司领导团队和全体员工专注于增长战略，通过并购拓展工业过滤市场仍是核心方向；团队继续评估并购目标，但市场不确定性增加了寻找目标的难度，公司将继续构建强大的并购管道，根据战略和财务标准评估目标 [38][39] 问题3: 综合货币、价格和市场观点的变化，公司收入是否仍接近预期范围的中点 - 公司收入大致处于预期范围的中点；售后市场原本预计下半年货运活动反弹，现在预计全年持平；首次配套市场仍面临下行压力；关税相关定价抵消了部分市场疲软的影响 [43][44][45] 问题4: 市场份额方面是否有新的进展 - 公司致力于继续增加市场份额，但在当前环境下，不同公司决策放缓使这一目标面临挑战；售后市场的覆盖预期和良好基础使公司有信心维持市场份额增长的指导，公司会密切关注终端客户的决策 [46] 问题5: 全年3.2%的价格增长预期，各季度价格增长的节奏如何 - 价格增长更倾向于逐步上升，第二季度略高于3%，第三和第四季度在4 - 5%的范围内，因为既有基础定价行动，也有7月开始的关税定价 [50] 问题6: 若232条款生效且USMCA豁免不再存在，同时中国关税下调，两者影响是否会相互抵消 - 公司进行了大量情景分析；目前关税影响主要来自中国（45%的关税，进口占美国销售额不到2%）、墨西哥（潜在影响大，但因USMCA认证比例高目前影响较小）和其他国家（10%的广泛关税，影响较小）；公司采取的缓解措施包括优先获取USMCA认证、调整供应链短期措施和通过定价将成本转嫁给市场；对于未来不确定性，公司将遵循相同原则，评估结果、利用豁免、减少对客户的影响并在必要时通过定价转嫁成本 [51][55][58] 问题7: 与几年前供应链危机相比，此次能快速转嫁关税定价的原因 - 供应链危机时公司主要依赖美国每年两次（1月和7月）的定价行动，导致售后市场价格调整滞后；此次公司已就关税采取定价行动，并立即通知客户，售后市场不再遵循以往的定价时间；首次配套业务占比较低，将根据具体合同与客户协商转嫁价格 [63][64][65] 问题8: 关税情况对竞争对手的影响是否会为公司带来市场份额优势 - 公司从情景规划角度进行了分析，认为整体上不会有重大的相对差异；在产品和客户层面会有一些影响，但公司在指导中未依赖此因素，也不认为会有重大的市场份额损失或增加 [67][68] 问题9: 若EPA回滚过去四到五年实施的排放标准，对公司业务的影响 - 公司密切关注EPA在3月宣布的多项法规审查，包括2027年车型年生产的NOx标准；公司作为全球领先的过滤解决方案提供商，与领先的OEM合作，能够满足当前和未来的法规要求；目前不确定审查结果，公司将根据法规变化支持客户 [72][74][76] 问题10: OEM是否会改变未来设计以减少排放技术，或卡车车主和运营商是否会拆除相关系统 - 目前法规审查刚刚开始，不确定结果，公司会监测法规变化并了解客户需求，以提供最佳支持；公司团队具备在不确定环境中运营的能力，但目前不宜对此进行推测 [78][79][80] 问题11: 公司重新配置运输路线的具体例子以及这些措施是否已经实施 - 公司分析和量化了关税暴露，并采取措施减轻对客户的影响，包括重新配置运输路线和调整资源；部分措施已经实施，公司将继续寻找其他缓解领域，在采取完其他措施后会通过定价保持边际中性 [81][83][85]