纪要涉及的公司 DoorDash、Deliveroo、SevenRooms、万豪酒店、美高梅 纪要提到的核心观点和论据 - 运营端：量价齐增驱动GMV维持高增 25Q1公司订单量达7.32亿，同比增长18.1%，原因是用户总数增长、核心用户数提升购频提升、新垂类贡献度提升；25Q1 GOV230.8亿美元，同比增长19.9%，AOV为31.5美元，同比增长1.6% [1][2] - 收入端：货币化率同比稳定、环比下滑 25Q1营收30.3亿美元，同比增长20.7%；25Q1 GOV take rate为13.1%，同比增加8bps，环比24Q4下降36bps [2] - 费用端：规模效应下毛利率提升、折旧与摊销费用优化显著 25Q1公司经调毛利润14.6亿美元，毛利率6.3%，同比下降38bps；销售费率2.4%，同比下降6bps；研发费率1.3%，同比下降12bps；管理费率1.4%，同比下降22bps；折旧与摊销费率0.7%，同比下降64bps；25Q1 GAAP净利润1.93亿美元，净利率0.8%，同比增加96bps；25Q1经调整净利润4.75亿美元，净利率2.1%，同比增加68bps [2][3] - 收购方面 - 收购Deliveroo：收购价格为每股180便士，较前一日收盘价172便士溢价约4.6%，本次并购将帮助公司进入英国、欧洲、中东等多个国家外卖市场，业务范围扩展至40多个国家 [3] - 收购SevenRooms：SevenRooms是酒店客户营销平台，覆盖超1.3万家餐饮集团、酒店及夜生活品牌，客户包括万豪酒店、美高梅等高端品牌，此举标志DoorDash业务边际由“到家”向“到店”拓展，测算美国堂食餐饮规模超3000亿美元，若远期线上化率达5%，DoorDash市占率达70%，可贡献GTV体量超百亿 [3] 其他重要但是可能被忽略的内容 无