财务数据和关键指标变化 - 公司一季度EBITDA表现出色，虽在与2024年超级碗对比时面临挑战，但调整后仅下降约1100万美元 [12] - 一季度总赌场收入增长4%，不考虑超级碗因素，各项指标同比均有增长 [12] - 波士顿Encore Boston Harbor一季度EBITDAR达5700万美元，4月需求保持健康 [13] - 澳门业务一季度EBITDA为2.52亿美元，受VIP低持有率影响损失近4000万美元 [14] - 一季度调整后物业EBITDA方面，拉斯维加斯为2.234亿美元，波士顿为5750万美元，澳门为2.521亿美元 [17][19] - 截至3月31日，公司全球现金和循环信贷额度可用性为32亿美元，综合净杠杆率略高于4.3倍 [21] - 一季度资本支出约1.6亿美元，主要用于拉斯维加斯别墅装修、澳门特许权相关资本支出及日常维护 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯业务：一季度总赌场收入增长4%，老虎机业务表现亮眼，调整后物业EBITDA为2.234亿美元，EBITDA利润率为35.7% [12][17] - 波士顿业务：Encore Boston Harbor一季度EBITDAR达5700万美元，老虎机交易量增长约3%，4月需求保持健康 [13] - 澳门业务：一季度EBITDA为2.52亿美元，受VIP低持有率影响损失近4000万美元，营业额增长31%，大众投注额增长1% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯：4月RevPAR较2024年略有上升，老虎机投注额增加，团体活动符合预期 [10] - 澳门：4月大众投注额与2024年持平，直接VIP营业额大幅上升，黄金周大众投注额高于去年，酒店满房 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计关税对运营成本的直接影响较低且可控，已积极寻找替代采购源，但关税导致约3.75亿美元资本支出项目延迟，包括Encore Tower改造 [7][9] - 公司将继续专注于最大化EBITDA和实现健康的利润率，在澳门市场保持纪律性，通过提升服务、产品质量和开发新设施来增强竞争力 [14][43] - 公司计划在Wynn Al Marjan Island项目上按建设进度继续投入资金，预计该项目将在短期内成为唯一开业的综合度假村，有望受益于预计超50亿美元的GGR市场 [15] - 公司认为运营全球多物业单一品牌业务具有协同效应，包括资金调配、交叉营销和资本结构效率等方面 [51] - 公司关注纽约市场的发展机会，但会谨慎考虑在线游戏、关税和当地政治等因素，不会过度追求牌照 [53][54] - 公司会考虑日本市场，但需满足合适的条件，目前公司在阿联酋、波士顿和拉斯维加斯有土地储备，泰国市场也有潜力 [66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为近期拉斯维加斯和澳门的业务表现良好，但承认存在不确定性，特别是关税和需求方面，公司已制定应对各种情况的预案 [9][10][11] - 管理层对Wynn Al Marjan Island项目的进展感到满意，认为该项目是行业内最具吸引力的发展机会，公司未来前景光明 [15][16] - 管理层表示公司股票价格未能恰当反映资产价值，将继续回购股票，一季度回购236万股，价值约2亿美元，二季度至今已回购1亿美元 [16][22] 其他重要信息 - 公司在Wynn Palace开设了美食广场，自开业以来，该广场每天为酒店带来约2400份额外的餐厅订单，表明酒店的客流量有所增加 [15] - Wynn Al Marjan Island项目的塔楼建设已达到47层，预计今年封顶，即将开始部分内部装修和海滩泳池景观塑造，项目按计划推进 [15] - Wynn Macau董事会建议将2024年的最终股息提高至1.25亿美元，需经股东大会批准；Wynn Resorts董事会批准每股0.25美元的现金股息，将于5月30日支付 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 拉斯维加斯一季度促销折扣下降的原因及剩余股权投入的节奏 - 促销折扣下降与ADR密切相关，主要是因为2024年超级碗期间ADR异常高 [26] - 剩余6.5 - 7.25亿美元股权投入将按照建设进度在今年剩余时间和明年逐步投入，且与银行融资同步进行 [27][29] 问题2: 拉斯维加斯国际入境游客和亚洲VIP游客情况以及夏季价格和预订情况 - 高端游客市场未受影响，非高端市场中，国际游客占拉斯维加斯客房入住率的9%，可轻松填补空缺，目前加拿大和墨西哥游客减少对公司影响不大 [32] - 目前价格和预订情况正常，上周末预订量高于正常水平，但需关注夏季情况和关税、港口交通等因素的影响 [34][35] 问题3: 澳门市场竞争的表现形式、与过去相比的情况及未来趋势 - 竞争表现为多方面的综合因素，包括服务、产品质量、机器学习、优惠活动和新设施等，目前市场竞争激烈但稳定 [41][42][43] - 与过去相比，市场竞争情况有所改善，目前市场已趋于稳定 [44][45] 问题4: 公司全球多物业运营的协同效应及纽约市场的发展机会和时间安排 - 运营全球多物业单一品牌业务具有协同效应，包括资金调配、交叉营销和资本结构效率等方面 [51] - 纽约市场预计6月提交申请，年底或2026年初颁发牌照，公司会准备合理提案，但会谨慎考虑在线游戏、关税和当地政治等因素 [53][54] 问题5: 暂停的资本支出项目情况及对纽约项目的参考性，以及2026年团体业务的预期 - 暂停的资本支出项目主要是Encore Tower改造，约占3.75亿美元中的大部分，与纽约新项目情况不同，不具参考性 [58] - 2026年团体业务表现良好，主要得益于Q1的NADA和CONEXPO等大型活动 [61] 问题6: 公司对日本市场的看法及全球建设成本风险 - 公司会考虑日本市场，但需满足合适的条件，目前公司有多个发展机会，不会盲目进入 [66][67] - 阿联酋项目大部分已锁定成本，预算确定性高，其他地区主要关注家具、固定装置和设备方面，目前未看到美国以外地区的溢出效应 [68][69] 问题7: 暂停的3.75亿美元资本支出项目在报告中的呈现方式及对2025年损益表的影响，以及澳门运营成本的控制和趋势 - 报告中保留了相关项目，但标注了3.75亿美元的延迟，因无法确定准确时间，并非取消项目，会在关税稳定后重新规划 [74][75] - 澳门运营成本目前保持平稳，新开业的美食广场未纳入一季度数据，公司通过其他方面的节约来平衡成本，预计全年运营成本仍在合理范围内 [81][82] 问题8: Wynn Al Marjan项目的目标客户群体排序及迪拜客户的预期需求 - 三个目标客户群体都很重要，分别类似于拉斯维加斯的非住客、波士顿的本地市场和拉斯维加斯的远程游客市场，各群体在EBITDA和客户体验方面都有重要作用 [89][90][91] 问题9: 拉斯维加斯非博彩业务中餐饮成本增长的抵消率和零售业务的影响及租赁条款 - 公司预计关税对餐饮运营成本影响不大，因可寻找替代采购源 [95][97] - 零售业务一季度同比基本持平，租赁条款因租户而异，无法从租赁收入推断商品总值 [98][99] 问题10: 澳门市场竞争环境及新酒店产品的影响 - 澳门市场竞争激烈，促销环境稳定，公司通过提升服务和创新设施保持竞争力，新酒店产品未对公司造成明显影响，公司酒店仍保持满房和较高市场份额 [106][107][108]