财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现10%的有机收入增长，为过去九个季度中第八次实现两位数有机收入增长 [10] - 调整后毛利率为70%，较2024年第一季度的71%有所下降 [30] - 调整后研发费用为3800万美元，占净收入的12%，低于2024年第一季度的4300万美元和15% [30] - 调整后销售、一般和行政费用为1.2亿美元，占净收入的38%，与2024年第一季度持平 [31] - 调整后运营收入为6500万美元，运营利润率为20%，高于2024年第一季度的5300万美元和18% [31] - 调整后有效税率为24%，高于2024年第一季度的21% [32] - 调整后摊薄每股收益为0.88美元，高于2024年第一季度的0.73美元 [32] - 3月31日现金余额为7.38亿美元，高于2024年末的4.29亿美元 [32] - 3月31日总债务为6.29亿美元，与2024年末的6.28亿美元基本持平 [33] - 第一季度调整后自由现金流为2000万美元，高于上年同期的1100万美元 [33] - 第一季度资本支出为1100万美元，高于上年同期的600万美元 [34] - 预计2025年收入在固定汇率基础上增长6 - 7%，有机基础上增长7 - 8% [34] - 预计全年调整后有效税率约为24%，较2024年增加300个基点 [35] - 更新2025年调整后摊薄每股收益范围至3.6 - 3.7美元 [37] - 调整后自由现金流预计在1.35 - 1.55亿美元之间 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 心肺业务 - 第一季度收入为1.76亿美元，较2024年第一季度增长15% [11] - 心肺机收入较上年同期增长约30% [11] - 氧合器收入实现高个位数增长 [11] - 预计2025年心肺业务收入增长9 - 10%，高于此前的7 - 8% [12] 癫痫业务 - 收入较2024年第一季度增长4%，欧洲和其他地区增长13%，美国增长2% [14] - 预计2025年癫痫业务收入增长4 - 5% [16] 睡眠呼吸暂停业务 - OSPREY试验12个月治疗组应答率为65% [6][21] - 已完成向FDA的PMA提交 [23] 难治性抑郁症业务 - 已有4篇关键出版物发布，第5篇预计在第二季度发布 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国是心肺机最大市场，中国是第二大市场 [12] - 欧洲和其他地区癫痫业务增长强劲，美国增长相对较慢 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过近端舌下神经刺激平台确保产品组合的竞争力和差异化 [24] - 计划在今年投资者日分享产品路线图和推出计划 [24] - 公司在心肺和癫痫领域处于领先地位，继续推动增长和利润率扩张 [42] - 公司将业务拓展至未满足临床需求高、增长快的领域 [52] - 公司考虑与潜在合作伙伴合作，商业化睡眠呼吸暂停产品组合 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为OSPREY试验结果进一步验证了疗法作为睡眠呼吸暂停治疗替代方案的潜力 [6] - 意大利最高法院的裁决消除了公司长期面临的不确定性 [7][37] - 目前关税对公司是小且可控的逆风因素 [8] - 公司对全球癫痫业务的增长势头有信心，有能力实现个位数中期增长 [17] 其他重要信息 - 公司第一季度记录了与意大利最高法院裁决相关的3.6亿美元负债 [7] - 公司5月2日偿还了2亿美元定期贷款 [36] - 公司启动了关税缓解计划，包括供应链评估和潜在定价行动 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: OSPREY数据在市场竞争中的地位及商业化潜力和时间线 - 公司认为临床数据强劲，试验中患者病情更严重但治疗反应好，技术有进一步优化空间；模块化PMA提交后希望快速审核；商业化方面公司有能力自行开展，也在与潜在合作伙伴讨论，投资者日将确定完整战略 [47][50][53] 问题: 心肺机业务展望，包括Essence推广周期和氧合器竞争对手情况 - 氧合器业务需求强劲，市场供应不足，公司份额增加，2024 - 2025年产能各增加10%，明年年中新增生产线；心肺机方面，Essence今年预计达到60%的植入渗透率，已获中国监管批准，且保持价格优势 [55][57][59] 问题: 美国以外神经调节业务Q4到Q1的进展及可持续性 - 欧洲第一季度业绩显示商业执行改善，团队专注基本面、加强人才、优化客户细分和关注有机患者需求，业绩可持续，欧盟地区市场渗透机会大 [63][64][66] 问题: 0.21的收入和利润率改善是否覆盖OSA和SANIA的增量投资 - 主要是收入和毛利率的提升，公司持续优化各方面支出 [67] 问题: 关税影响的假设和数学计算，以及缓解策略是否考虑提价 - 公司供应链受关税影响可忽略不计，制造布局合理，关税对调整后运营收入影响小于500万美元，已包含在指引中；缓解策略考虑了边际定价行动 [70][73][74] 问题: 上调收入指引后各季度的顺序安排及对市场预期的看法 - 市场预期大致合理，公司运营费用从第一季度开始增加，第二季度开始计入定期贷款A的净利息费用 [76][77] 问题: 500万美元的关税影响是否包含缓解策略的抵消 - 已考虑了可能的边际定价行动来抵消关税成本 [80] 问题: 美国癫痫业务近期受影响程度及信心 - 公司对业务长期增长有信心，预计为个位数中期增长；欧洲和其他地区表现良好；美国癫痫市场大且增长，公司是神经调节领域领导者，致力于提高患者治疗率 [81][82] 问题: 解决SNIA问题后杠杆比率和资本分配策略 - 公司杠杆比率健康，有额外借款能力；资本分配优先投资核心业务，其次是OSA业务，也考虑有吸引力市场的无机增长机会 [86][88][89] 问题: 关税税率90天后变化的影响 - 公司将在90天期限到期后重新评估缓解策略，确保供应链连续性 [90] 问题: 更新EPS展望的沟通及外汇变化的影响 - 公司损益表自然对冲，外汇对底线影响不大 [93][94] 问题: 心肺业务新增长展望的依据，特别是中国市场机会 - 预计心肺机全年保持两位数增长，第一季度增长强劲但不会持续全年，中国监管批准早于预期但对指引影响不大 [97][98] 问题: 抑郁症业务收入增加的原因及之前指引情况 - 公司提高了难治性抑郁症业务的收入预期，主要是重启新患者漏斗流程；与之前指引相比有小幅增加 [102][104][106] 问题: OSPREY试验平均手术时间在现实世界的情况及与竞争对手比较，以及定价策略 - 手术时间短是因为电极放置方式，与竞争对手相比有优势，外科医生容易从其他设备转换；公司团队正在制定合适的编码，定价策略将在投资者日详细讨论 [107][110][112]