财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3.33亿美元，同比增长11%，主要因临床医生生产力和每次就诊总收入略超预期，就诊量210万次，同比增长10%，主要受临床医生数量增长推动 [18] - 临床医生数量增加152人，同比增长10%，总数达7535人，标准化工作中对临床医生定义的细化使数量有小幅度向下调整 [18][19] - 每次就诊总收入同比增长1%至159美元，主要因支付方费率适度提高，包含了去年单一异常支付方费率下降的影响以及3月1日生效的最终费率下降的部分影响 [20][21] - 中心利润率1.1亿美元，同比增长16%，占收入的33%，本季度表现超预期得益于营收略超预期和支出略低 [21] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）3500万美元，同比增长25%，占收入的10.4%，连续两个季度实现两位数利润率，超预期主要归因于有利的中心利润率和一般及行政支出 [21][22] - 第一季度实现净利润70万美元，作为上市公司首次在第一季度实现正净利润，增强了公司在2026年实现全年正净利润和每股收益的信心 [22] - 第一季度自由现金流为负1000万美元，较去年第一季度改善1700万美元，季度末现金为1.34亿美元，净长期债务为2.76亿美元，未动用循环信贷额度为1亿美元，本季度应收账款周转天数（DSO）为38天 [22] - 净杠杆率和总杠杆率分别为1.2倍和2.3倍，较去年第一季度的3.1倍和3.8倍有显著改善 [23] - 全年营收指引维持在14 - 1.44亿美元，中心利润率指引为4.4 - 4.64亿美元，调整后EBITDA指引为1300 - 1500万美元 [23] - 预计第二季度营收3.32 - 3.52亿美元，中心利润率1 - 1.14亿美元，调整后EBITDA为280 - 340万美元 [24] - 2025年预计股票薪酬约为7000 - 8500万美元，从2026年起，因取消基于股票的临床医生激励计划，预计每年股票薪酬将减少约1000万美元，持续四年 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床医生团队本季度增加超150人，总数超7500人，价值主张持续吸引临床医生加入，还实施基于质量和生产力的现金奖金激励计划，取消基于股票的激励计划 [11] - 患者体验方面，临床医生在洛杉矶县野火后为患者提供及时优质的护理，创建团体治疗项目并为搬迁患者提供混合式护理 [13] - 运营和战略举措上，完成数字患者登记工具的推广，提高患者满意度、运营效率和患者收款，推进临床卓越工作，增加对治疗难治性抑郁症服务的获取，实施增强转诊工具和流程，重新启动电子健康记录（EHR）评估工作 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期来看，行业对心理健康服务的需求将增加，支付方式将从现金支付向保险支付转变，公司有望受益于这两个趋势 [9] - 公司致力于简化和标准化运营，提高业务基础绩效，优化临床医生价值主张，以更好地满足临床医生偏好并创建可持续经济模型 [11] - 业务增长主要依靠有机增长，并购作为补充，会谨慎进行，注重财务合理性，并购方向包括地理扩张和能力提升 [66][68] - 计划今年开设25 - 30家新诊所，选址考虑替换现有不合适的中心以及在有患者需求和招聘能力的新地区或现有地区开设 [70][75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 作为美国本土服务企业，不受关税直接影响，商业模式对经济周期具有韧性，经济不确定性可能增加心理健康服务需求，商业保险模式为临床医生和患者提供稳定性和可负担性，有助于吸引临床医生和患者 [7][8] - 第一季度表现良好，超出各项指引指标，对实现全年指引范围有信心，有信心在2026年实现全年正净利润 [6][11] - 尽管第一季度表现超预期，但全年工作仍艰巨，需努力履行承诺 [23] 其他重要信息 - 公司发布了收益报告和演示文稿，可在投资者关系网站查看，本次电话会议也将提供回放 [4] - 公司使用非公认会计准则（Non - GAAP）财务指标报告业绩，相关与公认会计准则（GAAP）指标的调节信息包含在收益报告和演示文稿中 [5] - 目前约71%的就诊为虚拟就诊，与上一季度持平，但低于去年同期，首次就诊患者的面对面就诊率比整体业务高8% - 10%，虚拟和面对面就诊的报销率基本相同 [63][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 临床医生招聘和留用的市场背景及今年的预期 - 市场竞争激烈，公司的价值主张持续吸引临床医生，留用率稳定，公司正努力提高留用率，通过平衡现有临床医生日程安排和招聘新医生，以及实施基于质量和生产力的现金激励计划来响应临床医生反馈 [31][33] 问题2: 每次就诊总收入今年预计持平，在经历单一支付方费率下降后，其他支付方的潜在趋势及明年费率预期 - 第二季度每次就诊总收入预计环比下降，因单一异常支付方的最终费率下降，下半年预计费率将因其他支付方费率提高和专科服务而增长，预计全年每次就诊总收入大致持平，2026年及以后有望恢复到低个位数至中个位数增长 [34][35] 问题3: 经济衰退背景下，患者自付费用情况、与其他平台或独立临床医生的比较，以及应对经济压力的策略 - 患者自付费用与初级保健医生办公室相当，通常不是获得护理的障碍，公司的混合式和保险支付模式使其能够灵活应对经济环境，经济衰退可能增加服务需求，患者和临床医生可能从现金支付模式转向保险支付模式 [39][40] 问题4: 中心成本和每次就诊中心成本下降的驱动因素，以及在支付方逆风情况下这些驱动因素的可持续性 - 预计第二季度中心成本因临床医生薪酬时间安排而增加，并持续到全年，每次就诊总收入今年相对持平，会对中心利润率产生一定压力，但下半年随着费率提高和专科服务增加，以及持续的运营杠杆作用，中心利润率有望改善，长期来看，公司有信心继续扩大中心利润率 [42][43][44] 问题5: 电子健康记录（EHR）推广的持续时间、成本以及预期的临床和运营效益 - 目前EHR评估处于早期阶段，目标是在未来三到五年内改善临床医生和患者体验，提高运营效率，现在评论成本和时间还为时过早，公司会在有进展后提供更新 [48][49] 问题6: 数字登记平台对患者收款的帮助及关键驱动因素 - 数字患者登记工具是一个重大变革，公司约70%的就诊为虚拟就诊，此前缺乏自动收取患者费用分摊和保险信息的方式，该工具不仅有助于收取自付费用和共保费用，还能获取计费所需信息，是改善应收账款周转天数的主要驱动因素之一 [51][52] 问题7: 取消临床医生股票薪酬对留用和招聘的影响 - 基于股票的激励计划曾是差异化因素，但未得到临床医生充分认可，新的基于质量和生产力的现金激励计划更符合临床医生需求，是根据临床医生反馈做出的改变 [54][55] 问题8: 公司在交易所计划和管理式医疗补助方面的暴露情况 - 公司与国内主要支付方都有合同，包括交易所业务，但目前对交易所和管理式医疗补助的暴露有限，占总收入的5% - 10% [57] 问题9: 专科服务的推广计划、现状、障碍及未来贡献 - 公司对专科服务机会感到兴奋，专注于神经心理测试和治疗难治性抑郁症服务，目前这些服务规模较小，约占5000万美元收入，计划在新市场推广或在现有市场扩大，预计未来两到三年增长速度将高于核心业务，长期来看利润率也更高 [59][60] 问题10: 虚拟就诊比例是否稳定、与面对面就诊报销率的比较 - 第一季度虚拟就诊比例为71%，与上一季度持平，但低于去年同期，面对面就诊比例逐季缓慢增加，新患者首次就诊的面对面比例比整体业务高8% - 10%，合同中通常有平等报销条款，虚拟和面对面就诊报销率相同 [63][64] 问题11: 并购考虑的资产类型、地区偏好及时间安排 - 公司主要增长动力是有机增长，并购作为补充，会谨慎进行，并购类型包括地理扩张的小型诊所和提升能力的并购，目前不评论具体地区，需确保财务合理 [66][68] 问题12: 年底控制物质虚拟处方放松政策到期对公司的影响，以及开设新诊所的选址思路 - 公司欢迎控制物质处方政策的改变，认为临床医生每年至少面对面见一次患者是最佳实践，公司混合式模式能轻松应对，目前70% - 80%的控制物质患者每年至少面对面就诊一次，开设新诊所的考虑包括替换不合适的现有中心和在有需求和招聘能力的新地区或现有地区开设 [73][74][76]