纪要涉及的公司 福田汽车[1][2][3] 纪要提到的核心观点和论据 - 盈利能力显著改善：2025年第一季度归母净利润达4.4亿元创近12年新高，同比和环比显著增长，扣非归母净利润2.3亿元，同比增长约10%，预计2025年净利润约16亿元，对应市盈率约13倍，明后年有望20%左右增速[2][4] - 销量未达历史最高但有增长：2025年第一季度总销量17万辆，轻卡占多数，未达2021年同期21万辆峰值；中重卡销量35,500台，同比增长约20%，未达2021年第一季度7万台的历史新高[2][5] - 出口业务表现出色：2024年累计出口整车15.3万辆，占总销量约四分之一，同比增长17.3%，市占率达17%，位居中国商用车出口首位，覆盖139个国家和地区，在多个市场取得突破和增长，积极调整出口结构转向重卡出口[2][6] - 新能源业务有潜力：2024年新能源商用车销量5.4万辆，同比增长35%，市占率同比提升0.4%，国内新能源重卡市场份额接近20%，重回五大巨头地位，产业链成熟和物流竞争使新能源货车需求增加，与充电设施合作广泛，新能源重卡领域有增长空间和盈利能力提升潜力[2][7] - 未来业绩预期乐观：预计今明两年净利润分别为16亿和19亿，对应市盈率分别为13倍和11倍，处于自身改善周期，叠加国内重卡贝塔效应和国六以旧换新政策，成长前景乐观[3][8][9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 福田汽车在泰国市场实现本地化运营，设立22个KD工厂及超1,000个海外营销网点和1,200个服务网点[6] - 投资风险包括成长不及预期、产销不及预期以及原材料价格大幅上涨等因素可能影响业绩表现[3][9]