财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.288亿美元，同比增长11.4%，货币因素带来约3.3%的不利影响；调整后EBITDA为8940万美元，同比增长约14%，调整后EBITDA利润率为39.1%，较去年提高约100个基点 [5] - 调整后每股收益为0.87美元，同比增长21%，得益于调整后EBITDA增长、利息费用降低和股份数量减少；第一季度经营现金流约3760万美元，通过股息向股东返还320万美元 [6] - 截至3月31日，流动性约为4.6亿美元；净债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率约为2.04倍，低于去年的2.5倍，处于2 - 3倍的杠杆目标范围下限 [6][20] - 预计按固定汇率计算，2025年营收在9.03 - 9.11亿美元之间，同比增长6.8% - 7.7%，高于此前预期；假设外汇不利影响为160个基点，按美国通用会计准则计算，营收增长为5.2% - 6.1% [21] - 预计按固定汇率计算，调整后每股收益将从2024年的3.28美元增长4.9% - 7.6%，高于此前假设；继续假设调整后EBITDA利润率为39.5% - 40.5%，调整后有效税率为6% - 7% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 商户收单业务 - 净收入同比增长约11%，达到4760万美元，得益于利差扩大和销售 volume 增长；调整后EBITDA为2040万美元，调整后EBITDA利润率为42.7%，较上年提高约5 - 10个基点 [14] 波多黎各和加勒比地区支付服务业务 - 营收为5520万美元，同比增长约4%，主要受ATH Mobile业务增长和POS交易增长推动，部分被为拉丁美洲业务提供的服务减少所抵消；调整后EBITDA为3140万美元，同比增长约4%，调整后EBITDA利润率为57%，较上年下降约20个基点 [15] 拉丁美洲支付和解决方案业务 - 营收为8380万美元，同比增长约13%，按固定汇率计算增长22%，得益于GetNet智利合作关系、一次性收入和巴西业务的重新加速；调整后EBITDA为2490万美元，同比增长约53%，调整后EBITDA利润率为29.7%，提高约7 - 80个基点 [16][17] 业务解决方案业务 - 营收增长约13%，达到6560万美元，主要由于去年投入生产的项目带来的顺风和本季度的非经常性硬件和软件销售；调整后EBITDA为2220万美元，同比下降约4%，调整后EBITDA利润率降至33.9%，较上年下降约5 - 80个基点 [17] 各个市场数据和关键指标变化 波多黎各市场 - 整体经济保持稳定，总就业持续增加，失业率维持在约5.5%的多年低点附近；旅游业表现不一，圣胡安机场客运量截至2月同比增长约9%，但1月邮轮乘客数量下降约7% [7] 拉丁美洲市场 - 营收同比增长13%，按固定汇率计算增长22%，有机增长为两位数，主要由GetNet智利合作关系和巴西业务的重新加速推动 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续关注并购，并购管道依然强劲，将其作为战略的重要组成部分；公司有信心在复杂环境和不同经济周期中有效运营，会密切监测潜在影响并相应调整 [31][25] - 行业内并购活动有所增加，公司需考虑自身作为收购方和潜在战略目标的定位 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025年开局强劲，各业务部门均实现增长并超出内部预期；尽管宏观环境存在不确定性和潜在不利因素，但公司有信心实现强劲的营收增长 [4] - 关税讨论可能对公司业务产生间接影响，部分服务国家依赖出口，经济可能受到干扰，进而影响支付 volume；目前尚未看到重大业务中断，但会密切监测 [10][11] 其他重要信息 - 公司第一季度资本支出为2230万美元，符合全年8500万美元的计划；偿还债务约1160万美元，支付股份补偿预扣税约870万美元 [19] - 公司行使期权以约520万美元收购了Cinque子公司的剩余非控股权益；截至第一季度末，现金余额约为2.901亿美元，较2024年末减少约800万美元 [19] - 2025年第四季度，10%的Popular折扣将影响营收和调整后EBITDA约400万美元，成本举措按计划推进，预计整体利润率在未来两个季度逐步改善，第四季度下降后全年仍维持在39.5% - 40.5% [23] 问答环节所有提问和回答 问题1：本季度营收表现强劲，超预期表现来自哪里，指南是否未考虑宏观因素？ - 公司在各业务板块均超出原预期，商户收单业务受益于消费者信心和利差顺风，拉丁美洲业务表现良好，巴西业务重新加速，业务解决方案业务有一次性硬件和软件销售支撑；指南低端已考虑客户信心下降的可能性，但幅度不大，4月情况符合预期，公司会持续监测 [29][30] 问题2：如何看待公司作为收购方和潜在战略目标的定位？ - 公司将继续关注并购，并购管道强劲；不评论他人对公司作为战略收购目标的看法，公司专注于为现有投资者经营好业务 [31][32] 问题3：巴西业务与收购时相比表现如何？ - 公司将巴西业务作为拉丁美洲业务的一部分管理，未单独拆分数据；去年初公司专注于领导变革和特定举措，目前业务增长符合预期，本季度表现令人满意，对全年持乐观态度 [36][37] 问题4：从经济角度看，哪些国家值得关注？ - 巴西业务占比较大，且货币波动明显，是受货币因素影响最大的国家；目前关税或经济收缩未对业务产生重大影响，公司会持续监测所有国家的情况 [38] 问题5：拉丁美洲业务双位数增长的原因，以及GetNet智利合作的进展如何？ - 拉丁美洲业务有机增长双位数，Grand Data和Nubity收购表现良好；GETNet已全面推出，桑坦德银行使用该技术在智利招募商户，是业务表现强劲的原因 [42][43] 问题6：智利市场的演变情况，包括剩余卡数量、市场分布等数据？ - 过去，Transbank是智利主要的收单机构和处理商，各银行持有其股权并将业务推荐给它；桑坦德银行和BCI等银行已离开Transbank；GetNet目前有超过20万家活跃商户使用公司技术；市场存在机会，公司对与GetNet的合作持乐观态度 [45][46][47] 问题7：商户利润率上升的原因及未来趋势如何？ - 利润率上升得益于定价行动带来的利差、卡未在场交易增加以及一家主要银行成为受监管银行后成本降低；预计随着这些因素在全年逐渐消退，平均客单价略有下降，商户利润率不会进一步扩张 [51][52][53] 问题8：MercadoLibre退出的影响何时完全体现？ - 第二季度约三分之一的时间会受到影响，并非完全的影响季度 [54] 问题9：波多黎各的救济资金情况如何？ - 公司预计救济资金会持续流入，且已在一定程度上体现，部分支付业务的弹性与此有关，但具体影响金额难以确定 [56]