财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比增长40%，达到15亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长83%，达到10亿美元，调整后EBITDA利润率为68%，较上一季度提高600个基点 [16] - 第一季度自由现金流为8.26亿美元，同比增长113%，环比增长19%，调整后EBITDA到自由现金流的转化率为82% [16] - 第一季度末现金及现金等价物为5.51亿美元，本季度回购并扣留340万股，总成本12亿美元，主要通过自由现金流和临时动用循环信贷安排提供资金，目前循环信贷已偿还 [17] - 第一季度末流通股数量为3.38亿股，较之前有所减少 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务第一季度营收11.6亿美元，调整后EBITDA为9.43亿美元，利润率达81% [17] - 广告业务收入增长得益于AI驱动技术的持续改进以及基于网络的广告解决方案的全面贡献，季度营收到调整后EBITDA的转化率为104%，调整后为100% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司签署最终协议出售游戏业务，将专注于广告业务 [7] - 2025年公司有三个关键优先事项：一是改进机器学习模型，利用AI进步为合作伙伴提供更大价值；二是推进电子商务和网络广告解决方案，包括完善模型、增强与第三方平台和归因供应商的集成、开发自助服务仪表板；三是加强广告测试和自动化广告创建 [8] - 公司认为竞争能推动创新，凭借数据优势和AI专业知识，有信心保持领先地位并快速增长 [13] - 对于App Store潜在的替代支付系统，公司认为这对平台有利，因为内容开发者费用降低可增加用户获取投资 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度通常是广告业务的淡季，但公司仍实现显著增长，主要得益于机器学习模型的改进和网络广告商的全面贡献 [6] - 公司认为尽管存在宏观经济变化如关税，但由于市场渗透率低，有能力实现增长且业务不受明显影响 [12] - 公司对未来发展充满信心，认为随着各项举措的推进，将为合作伙伴和股东带来持续增长和价值 [19] 其他重要信息 - 公司发布了关于TikTok竞购的博客文章，认为自身有能力解决TikTok的国家安全问题并实现长期运营 [155] - 公司广告业务每位员工的经调整EBITDA运行率已升至约400万美元/年，体现了运营卓越和强劲的经济效益 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下季度广告业务指导意味着3% - 5%的环比增长，似乎比仅移动业务的预期慢，以及历史上广告收入的季度环比下降是否不影响长期增长趋势 - 2022年情况与现在不同，自Axon模型发布后业务增长显著，不应参考过去数据 [24] - 公司业务有独特的季节性，Q1受益于假期，Q2相对较弱，公司预计业务将增长20% - 30%，且有很多不可预测因素可能使增长更高 [26] - 即将推出的新仪表板将对业务产生巨大催化作用，过去的业务情况不能代表未来增长趋势 [28] 问题2: 是否继续拓展新的广告类别，与新广告商沟通时他们的痛点是什么，以及自动化广告创建的成本效益分析 - 目前不急于拓展新的网络广告类别，需先推出自助服务工具以自动化更多流程 [33] - 网络广告模型仍处于起步阶段，通过改进模型、增强集成和推出自助服务仪表板，有望达到游戏广告的水平 [34] - 自动化广告创建是基于生成式AI的广告创意，虽目前不清楚成本效益，但能提高广告响应率，对业务有短期和长期的积极影响 [38] 问题3: 电子商务广告商的客户流失情况以及每位广告商的支出是否受季节性影响，净收入每安装指标是否包含电子商务广告商的行动 - 对于年支出运行率达25万美元的广告商，客户流失率低于3%，游戏业务基本无客户流失，公司希望网络广告也能达到类似水平 [48] - 净收入每安装指标不包含电子商务广告商的行动，仅基于CPI广告商，但网络广告商的收入增加了该指标 [50] 问题4: 网络广告体验中部分广告商效果不佳的共同因素，以及是否考虑为网络广告商提供排他性受众 - 网络广告模型目前表现良好但仍有提升空间，模型改进可提高广告商的ROAS和规模，类似于游戏广告Axon模型的效果 [56] - 目前不将排他性受众作为重点，更关注通过改进模型来匹配广告商需求，随着产品性能提升，未来可能会考虑引入 [62] 问题5: 本季度新网络广告商的增加速度，以及如何帮助有较长考虑窗口和高重复购买的广告商 - 新网络广告商增加速度放缓是因为资源有限，推出自助服务仪表板将有助于提高广告商的引入速度 [69] - 由于缺乏转换API和长窗口归因能力，模型需在短时间内驱动行动，对于高价产品广告商，可能需优化到漏斗早期阶段，但目前不是重点 [73] 问题6: 自助服务模型上线后广告商的反应，以及公司的长期增长算法是否仍适用 - 广告商通常会在看到广告活动达到目标后逐步增加预算，公司将自助服务仪表板与全球推广相结合，有望大幅增加广告受众和广告商数量 [82] - 公司认为20% - 30%的长期增长率仍然适用，其中3% - 5%来自模型的强化学习，约10%来自模型的定向增强，预计每年至少有一次显著的模型改进 [87] 问题7: 非游戏应用用户获取和动态个性化广告创意是否能在2025年开始贡献，以及非游戏受众业务今年是否仍占总广告收入的10%以上 - 公司今年的重点是执行既定计划，若执行良好，2026年将有出色表现，这些举措有望为业务带来长期增长 [96] - 难以预测网络广告业务今年在总收入中的占比，可能会超过10%，取决于移动游戏业务和电子商务业务的发展 [99] 问题8: 人类定向增强是否会在Axon 2推出多年后持续发生，以及游戏和电子商务模型的学习过程是否相同 - 游戏和电子商务是两个独立的模型，都有强化学习和定向增强，团队会不断测试和推出模型改进，两者的发展可能不同步 [104] - AI技术仍处于早期阶段，公司有大量研究和改进空间，模型的每次提升都可能带来显著的季度环比增长 [107] 问题9: 第一季度广告业务20%左右的环比增长是否包含非强化学习的提升，以及第二季度指导是否包含遗留工作室支出的收益 - 第一季度增长是多因素驱动的，包括模型效率提高和电子商务广告商的贡献，超过50%的增长来自游戏业务，游戏业务仍有提升空间 [117] - 第二季度指导未考虑出售应用业务后工作室支出的增量收益，这对业务影响不大 [123] 问题10: App Store监管新闻中移动游戏费用减免对业务的广告支出有何影响，以及公司如何定位以获取增量支出 - 公司是移动游戏广告的最大渠道，费用减免将使游戏开发者收入增加，部分资金将回流到广告平台，通过动态拍卖机制，广告支出将增加，有利于公司和股东 [127] 问题11: 公司如何从相对静态的库存中实现货币化，以及游戏宏观层面是否有值得关注的大工作室发布或地区情况 - 公司通过改进匹配和技术算法，提高交易率，随着自助服务平台的开放和个性化广告创意的应用，有望实现长期增长 [135] - 公司业务多元化，单个游戏对业务影响不大，游戏行业受经济变化影响较小，公司对市场地位有信心 [139] 问题12: 自助服务仪表板的访问权限是否有变化，以及短期内是否有助于提高网络应用的性能 - 自助服务仪表板将分阶段推出，目前面向现有客户，通过反馈改进后将逐步扩大访问范围，最终全面开放 [143] - 更多客户将使模型更好，公司希望在确保产品质量的前提下开放平台，以实现长期增长 [147] 问题13: 如何理解公司关于TikTok的博客文章，以及公司对业务增量利润率的中期和长期看法 - 公司竞购TikTok全球（除中国）业务，认为自身有能力解决国家安全问题并实现长期运营，这可能为股东带来巨大经济价值 [155] - 公司将继续高效运营，随着营收增长，成本基础相对稳定，除数据中心成本外，预计利润率将继续增长 [158] 问题14: 如何区分应用产品和网络广告的趋势，以及网络广告10%的贡献是指毛收入还是净收入 - 公司认为应用和网络广告最终会融合，模型应能为不同类型的广告商提供服务 [167] - 网络广告10%的贡献是指净收入 [170] 问题15: 公司是否将永远依赖第三方进行自我归因，还是会受限于低考虑、高周转产品 - 公司目前在应用端使用第三方归因，在网络端有自己的归因平台，产品能在短时间内为大多数产品带来价值 [173] - 公司正在努力在网络空间进行集成，以满足广告商不同的归因需求，目标是成为广告商的重要渠道 [175]