业绩总结 - 2025年第一季度，管理费资产(FPAUM)为263亿美元，同比增长10%[11] - 第一季度收入为6770万美元，同比增长2%[11] - 第一季度运营费用为5640万美元，同比增长4%[11] - GAAP净收入为470万美元，同比下降10%[11] - 调整后净收入(ANI)为2350万美元，同比下降8%[11] - 第一季度的费相关收入(Fee-Related Revenue)为6760万美元，同比增长4%[11] - 费相关收益(Fee-Related Earnings)为3070万美元，与去年持平[11] - 费相关收益率(Fee-Related Earnings Margin)为45%，较去年同期的47%有所下降[11] - 2025年第一季度的其他收入为152千美元，同比下降78%[29] - 2025年第一季度的每股收益为0.04美元，保持不变[29] 现金流与资产负债 - 2025年第一季度的现金和现金等价物约为7400万美元[19] - 截至2025年3月31日，公司总资产为877,351千美元，较2024年12月31日的869,275千美元增长约0.12%[38] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的67,455千美元增加至74,393千美元，增长约10.7%[38] - 应收账款从2024年12月31日的32,313千美元减少至22,281千美元，下降约30.9%[38] - 截至2025年3月31日，公司总负债为503,096千美元，较2024年12月31日的482,385千美元增长约4.3%[38] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金流为-4,729千美元，而2024年同期为10,959千美元，下降幅度显著[39] - 2025年第一季度投资活动产生的净现金流为-1,268千美元，较2024年同期的-260千美元有所增加[39] - 2025年第一季度融资活动产生的净现金流为13,293千美元，较2024年同期的-12,725千美元大幅改善[39] - 2025年3月31日的总股东权益为374,255千美元，较2024年12月31日的386,890千美元下降约3.3%[38] 投资与回报 - FPAUM在2020年至2025年间实现了19%的年复合增长率，预计2025年达到26.3亿美元[20] - 主要解决方案占FPAUM的46%，直接和共同投资占48%，二级投资占6%[63] - 投资者基础中，家族办公室/财富管理公司占28%，捐赠基金/基金会占20%[65] - VLL I基金（1994年）规模为4700万美元，已调用资本100%，净内部收益率（Net IRR）为63.3%，净投资回报率（Net ROIC）为5.9倍[56] - VLL II基金（1997年）规模为1.1亿美元，已调用资本100%，净IRR为61.4%，净ROIC为2.7倍[56] - NAV Lending Fund III（2021年）规模为4.08亿美元，已调用资本77%，净IRR为12.1%，净ROIC为1.3倍[57] - Equity Fund III（2013年）规模为2.3亿美元，已调用资本97%，净IRR为25.2%，净ROIC为2.5倍[58] - Private Credit – Concessionary基金（2002年）规模为5.68亿美元，未提供净IRR和净ROIC数据[59] - 2025年第一季度Private Credit基金的规模为3.86亿美元，已调用资本100%，净IRR为9.8%，净ROIC为1.3倍[59] 未来展望与策略 - 预计2025年FPAUM的费用基数下降和到期将占FPAUM的5%至7%[27] - 2024年第一季度FPAUM同比增长36%，2024年第二季度增长23%，2024年第三季度增长10%[20] - 无形资产和商誉的税基为3.23亿美元，税收摊销与商誉相关，能够在15年内逐步减少联邦所得税[76] - 联邦净经营亏损（NOLs）为5900万美元，预计将在2026年之前完全利用[76] - 预计与WTI收购相关的7000万美元的潜在收益将在支付时计入商誉和无形资产[76]