财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现收入1.778亿美元，调整后EBITDA为1900万美元，运营现金流为550万美元，均创第一季度新高 [6] - 第一季度稀释后调整后每股净收益为0.07美元，上年同期为0.16美元，主要因利息和税收费用增加以及加权平均稀释后流通股数量增加 [21] - 上调2025年全年调整后EBITDA指引至1.03 - 1.1亿美元，此前为1.01 - 1.08亿美元；重申全年收入指引为7.35 - 7.85亿美元；重申有机增长预期为7% - 9% [8] - 第一季度净现金提供的运营活动为550万美元，上年同期为净现金使用2200万美元，主要因营运资金改善 [25] - 季度末资产负债表杠杆率为2.2倍，流动性为2.942亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 评估、许可和响应（APNR）业务线 - 第一季度收入为5310万美元，上年同期为5860万美元；调整后EBITDA为1060万美元，占收入的19.9%，上年同期为27.8% [22] - 预计后续季度收入和调整后EBITDA将同比增长，长期和2025年调整后EBITDA利润率将保持在20% - 25%的正常范围内 [22] 测量和分析（M&A）业务线 - 第一季度收入增长29.8%至5900万美元；调整后EBITDA增至1370万美元，占收入的23.3%，较上年同期提高900个基点 [23] - 预计长期调整后EBITDA利润率将保持在18% - 22%的正常范围内，2025年年度利润率将高于该范围上限 [23] 修复和再利用（R&R）业务线 - 第一季度收入增长28.2%至6570万美元；调整后EBITDA增至590万美元，但调整后EBITDA利润率下降80个基点至9% [23][24] - 预计长期调整后EBITDA利润率将在20% - 25%的范围内，且2025年剩余时间利润率将同比改善 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场方面，私营部门客户增加国内工业活动，推动对公司解决方案的需求；州政府影响力增加，为公司带来更多机会 [8][10] - 国际市场方面，公司在澳大利亚获得一家大型公共矿业公司的项目，反映其全球业务拓展和服务需求持续增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年11月宣布暂停收购，专注于实现高个位数的有机收入增长、提高EBITDA利润率、改善现金流和优化资产负债表 [7] - 优先考虑资产负债表优化，4月赎回6000万美元A - 2系列优先股，预计2025年完成剩余6200万美元的赎回；宣布首次股票回购计划，董事会批准最高4000万美元的股票回购 [14] - 通过整合业务模式、强调交叉销售、致力于技术和创新，加强与客户的关系，以实现持续有机增长 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务最好按年度评估，因为基于环境科学的解决方案需求无一致的季度模式 [6] - 市场对清洁空气、水和土壤的需求增长，市场分歧为公司带来机会，公司有能力应对复杂性并获取增长份额 [7] - 不认为关税会对利润率产生重大影响，客户在关税政策讨论中持建设性态度；公司对货币和利率波动的风险敞口已大幅对冲；政治动态对国际客户关系的影响极小且预计将保持如此 [13] - 基于当前对2025年的可见性，认为指引已适当反映所有考虑因素，预计全年业务将保持增长势头 [14][18] 其他重要信息 - 截至昨日，加州图斯廷市欠公司的剩余款项约为750万美元，较2月报告的1350万美元减少600万美元，公司有信心收回剩余款项 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待美国环保署（EPA）的放松管制优先事项清单带来的潜在风险和机会？ - 从法律角度看，放松管制不会很快实现；客户因规划周期长、法规仍有效以及州法规日益重要，大多维持原有计划；需求周期将持续，预计2025年需求将保持强劲 [34][35] 问题2: 测试和测量业务表现强劲的原因是什么？ - 无单一驱动因素，多个业务线需求良好，特别是高利润率部分；该业务长期利润率预计在20%左右，当前表现得益于运营效率提升和需求持续 [42][43] 问题3: 公司预计2025年剩余时间利润率扩张的驱动因素有哪些？ - 多业务线需求强劲；交叉销售成功、定价优化、运营杠杆提升以及业务部门利润率向长期水平回归等运营改善措施带来多方面益处，预计全年EBITDA和利润率将提高 [48] 问题4: 客户在哪些业务领域认为关税可能产生最大影响？ - 目前预计关税对业务影响极小，所有指引和预期已考虑潜在影响；客户在汽车、工业、能源等领域密切关注政策变化，愿意在必要时接受价格调整或成本转嫁 [50] 问题5: 测量和分析业务第一季度表现异常强劲的原因是什么？ - 2024年下半年选举期间客户持观望态度，第一季度业务恢复正常，出现追赶效应；该业务全年利润率预计在20%左右 [56] 问题6: PFAS相关收入是否对公司有机增长有贡献，未来是否会继续？ - PFAS相关收入对有机增长有贡献且未来仍将如此；4月28日美国环保署的PFAS公告显示对该类化合物的监管决心，公司各业务板块均受益于PFAS需求增长，预计未来几年将持续增长 [60] 问题7: 修复和再利用业务是否因宏观不确定性出现项目延迟？ - 该业务受宏观不确定性影响不大，未出现项目延迟情况；预计该业务将实现稳健增长，利润率将达到或高于上年水平 [62] 问题8: 美国环保署削减员工和预算对公司业务有何影响？ - 公司对美国联邦政府支出的敞口较小；环保署员工减少使法规变更更难推进，客户仍关注州法规和长期合规要求，行为未发生明显变化，预计未来也不会有太大改变 [67] 问题9: 偿还优先股后年底杠杆率预计是多少，在重返并购市场前的杠杆率目标是多少？ - 预计年底杠杆率将降至3倍以下；长期来看，公司倾向于在进行收购时将杠杆率保持在3.25倍以下，必要时可接受最高3.5倍的杠杆率进行大型战略交易 [69]