财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA约为1850万美元，较去年增长近20%，尽管存在一些意外负面因素 [3] - 因租赁收入重新分类，损失约100万美元EBITDA [4] - 新融资利率初始约为10%，预计年底降至约9.5%，2026年利息费用预计为3000万美元 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 互动业务 - 第一季度收入增长49%，调整后EBITDA增长75%，利润率从2024年的54%扩大到2025年的64% [7][12] - 美国业务第一季度增长90%，高于市场约20%的增长 [8] 虚拟体育业务 - 季度EBITDA同比下降，但近期业务基本稳定，预计第三季度或下半年恢复同比增长 [10][11] 博彩业务 - 成功按时按预算向William Hill交付并安装5000台Vantage终端，该客户实现高个位数增长 [21] 休闲业务 - 受英国复活节假期从第一季度推迟到第二季度影响，业绩数据出现脱节，假期后假日公园业绩良好 [22] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 互动业务增长强劲，第一季度增长90%，高于市场约20%的增长 [8] 英国市场 - 零售高街市场面临挑战，但iGaming业务持续增长并扩大市场份额 [61][62] 希腊市场 - 市场相对平稳，新终端的推出预计将在年内带来业绩提升 [63] 意大利市场 - 市场相对平稳 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划出售假日公园业务，所得款项用于去杠杆化 [5] - 实施计划将英国酒吧业务转变为资本轻型模式，减少资本支出 [6] - 目标是将年度资本支出降至约2500万美元，主要用于内容相关业务 [7] - 互动业务持续增长，通过与合作伙伴合作、推出新游戏等方式扩大市场份额 [13][14] - 虚拟体育业务通过推出许可内容、特定市场游戏等举措，有望恢复增长 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临一些挑战，但公司对第一季度的潜在进展感到满意，预计业务将加速增长 [3][11] - 美国各州对新的州收入来源有需求，公司互动业务有望受益 [9] - 对虚拟体育业务在第三季度或下半年恢复同比增长持乐观态度 [10][11] 其他重要信息 - 公司成功与巴克莱银行和HG Vora协商对2026年6月到期的现有公开银团债券进行再融资，预计下个月签署最终协议并完成新融资 [4][5] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国关税对业务的影响 - 关税对公司影响不大，可能仅影响伊利诺伊州的销售，且公司有机会通过关税问题进入加拿大市场 [25][26] 问题: 假日公园业务出售和酒吧业务改造是否能实现40%的EBITDA利润率目标及时间 - 这些举措不仅能让公司朝着目标迈进，还基本能保证EBITDA利润率轻松超过40%，公司谨慎乐观地认为今年内，有望在未来几个月内实现该目标 [32] 问题: 虚拟体育业务从去年第四季度到今年第一季度业绩下滑的原因 - 年初巴西市场向完全征税和监管市场过渡，以及税收政策变化对业务产生影响，但目前业务已基本稳定，预计将回升 [37][38][40] 问题: 债务再融资的条款及利率与现有债务的比较 - 再融资目标包括将到期日延长五年、减少赎回保护、采用浮动利率等，目前初始利率略高于10%，预计年底降至约9.5%，随着去杠杆化，利率还将进一步下降 [43][44][45] 问题: 去杠杆化的新思维是否源于新债务条款更有利 - 新债务协议使公司从去杠杆化中受益，激励公司去杠杆化，同时公司在谈判时就预计会去杠杆化，假日公园业务出售和酒吧业务改造加速了这一进程 [49][50] 问题: 巴西虚拟体育市场新玩家的 adoption rate 及收入目标 - 公司对巴西市场持乐观态度，目前已看到本地化内容带来的业绩提升，但市场发展需要时间，公司需要与更多客户签订合同并完成集成 [53][54][55] 问题: 美国或北美以外市场的趋势及消费者表现 - 英国零售市场面临挑战，但iGaming业务持续增长；希腊和意大利市场相对平稳，新终端的推出预计将在希腊市场带来业绩提升 [61][63][64] 问题: 数字业务对EBITDA贡献的预期是否有变化 - 互动业务表现远超预期，虚拟体育业务前景良好，加上假日公园业务的剥离，预计年底数字业务对EBITDA的贡献将达到或超过上次预期 [65] 问题: 未来自由现金流的生成情况 - 公司认为所有影响自由现金流的因素都在朝着积极方向发展，预计自由现金流转化率将稳步提高，可能达到EBITDA的30%左右 [72][73] 问题: 混合经销商业务的增长是否可持续或加速 - 公司对混合经销商业务的增长充满信心，认为其增长可持续甚至可能加速，年底有望提供业务规模的指导 [75][76][77]