财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度矿山运营收益达创纪录的2.508亿美元，延续2024年各季度增长趋势 [3] - 第一季度收入7.73亿美元，净利润1.69亿美元，合每股0.47美元；调整后收益1.53亿美元，合每股0.42美元 [5] - 非现金营运资金变动前运营现金流2.4亿美元，含9500万美元现金税；营运资金变动后运营现金流约1.75亿美元 [6] - 第一季度末现金及短期投资增至创纪录的9.23亿美元，自由现金流1.126亿美元 [6] - 包括未动用信贷额度，公司总可用流动性约17亿美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 白银业务 - 第一季度白银产量略超500万盎司，略高于季度指引范围 [4] - 白银板块全维持成本为每盎司13.94美元，远低于指引范围 [4] 黄金业务 - 第一季度黄金产量18.22万盎司，符合指引 [5] - 黄金板块全维持成本（不包括NRV调整）为每盎司14.85美元，好于预期 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 最大的有机增长机会La Colorada Skarn项目持续推进，第一季度开展工程工作、勘探和加密钻探，并就项目开发进行潜在合作伙伴讨论，预计讨论需多个季度，目标是保留该矿床白银的最大敞口 [7][8] - 对La Colorada脉矿运营进行投资，探索当前作业区以东和东南高品位Candelaria区矿产资源的延伸 [9] - 2025年第一季度与危地马拉政府就Escobal项目进行四次工作会议，目前咨询进程完成和运营重启时间待定 [9] - Jacobina的综合矿山和工厂优化研究进展顺利，预计2025年8月初纳入第一阶段研究结果，包括对采矿和尾矿处置方法的评估，以实现该旗舰资产的长期价值最大化 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局强劲，运营表现符合或好于预期，预测显示2025年剩余时间产量将按2月提供的季度指引增加，维持2月提供的综合产量、成本和年度支出指引，当前有利的贵金属价格有望今年产生强劲利润率 [10] 其他重要信息 - 本月底将发布2024年可持续发展报告，ESG绩效是公司业务核心 [64][65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q1成本超预期，后续季度成本如何调整 - 公司维持全年成本指引，通常不会在一个季度后进行调整，成本表现受成本控制、副产品金属价格和汇率影响，若这些因素保持当前水平，成本表现有望持续；进入新尾矿过滤厂尾矿放置和压实阶段，每盎司成本将增加，部分运营的维持性资本支出也将增加 [15][16] 问题2: 本季度金银销量高的驱动因素 - 主要是2024年第四季度产量强劲，大量产量在12月下旬产出，1月销售了额外产量，第一季度销售了超44.5万盎司黄金库存，销量受发货时间影响，属正常业务情况 [20][21] 问题3: Minera Florida成本高的原因及Q2展望 - 该项目受矿山开采顺序、品位低于预期、旷工和设备交付延迟影响，预计在第三和第四季度弥补产量损失，使每盎司成本恢复正常；1月是智利假期高峰，今年假期人数多影响了第一季度运营 [22][23] 问题4: Bell Creek的岩土工程挑战是否持续及具体情况 - Bell Creek中央区开采有挑战，存在地震活动，需谨慎管理并采取动态支护措施；去年采取的措施有一定效果，但仍面临地面移动和地震活动问题，影响了第一季度生产进度；随着矿井加深，地震活动一直存在，公司有应对系统 [29][30][31] 问题5: Escobar与危地马拉政府会议进展是否符合预期 - 第一季度的会议进展缓慢，难以预测会议节奏，但会议良好，围绕水、环境健康和矿山爆破震动等主要问题进行了大量对话，预计未来几周和几个月将有更多工作会议，并在下一次业绩电话会议上提供更新 [34][35] 问题6: NRV调整是否会随Dolores项目结束而减少及后续情况 - 此前NRV调整主要因Dolores项目，该项目进入全浸出模式后，NRV调整将减少；但Shahuindo等有大型堆浸和大量库存的矿山，未来可能出现NRV调整 [36][37] 问题7: Q2和Q3全维持成本指引是否仍适用 - 公司认为季度指引仍然适用，随着维持性资本项目推进和产量增加，成本将下降，但成本受金属价格和汇率影响，查看指引时需考虑这些因素 [38][39][41] 问题8: 对Navidad项目的看法 - 公司在阿根廷运营多年，目前阿根廷情况在多方面发生变化，但谈论Navidad项目仍为时过早，希望新政府领导下情况持续改善，公司将密切关注未来12 - 24个月阿根廷的发展 [43][44] 问题9: Q1成本超预期各驱动因素的大致贡献 - 难以提供各驱动因素的具体贡献数值，汇率影响复杂，取决于采购服务、产品和设备的国家；副产品信贷相对容易估算，成本控制、汇率和副产品价格相互交织 [47][48] 问题10: 资本分配优先事项 - 债务偿还并非当务之急，公司债券利率优惠，可通过资金为股东提供更好回报；股东回报是重点，公司有根据净现金情况增加特别或额外股息的政策，接近触发条件，预计很快自动提高股息；将继续进行股票回购；最佳回报是投资业务，包括勘探和项目开发 [50][53][55] 问题11: 对公司白银与黄金投资组合比例的看法及增加白银的途径 - 公司内部白银与黄金比例随资产情况变化，目前白银占比因黄金产量增加和金价表现强于银价而下降；公司拥有世界上最大的白银储量和资源，Escobar、Navidad等项目有增加白银产量的潜力，也可通过并购改变比例 [58][59][60]