财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总净销售额为2.937亿美元，同比增长1%，处于指引范围上限 [30] - 2024年全年净销售额为10.5亿美元，2023年为11亿美元 [34] - 2024年第四季度直接面向消费者的销售额同比增长20%，占总销售额的29%，2023年第四季度为25% [30] - 2024年第四季度毛利润为1.244亿美元，毛利率为42.4%，2023年第四季度毛利润为1.094亿美元，毛利率为37.6%，提升了480个基点 [31] - 2024年第四季度SG&A费用为1.028亿美元，略高于指引范围，其中包括160万美元的非经常性费用，2023年第四季度为800万美元 [32] - 2024年第四季度调整后净收入为440万美元，即每股摊薄收益0.08美元，较2023年第四季度的10万美元有430万美元的改善 [33] - 2024年第四季度调整后EBITDA为2630万美元，远高于指引范围 [34] - 2024年全年调整后EBITDA显著改善至9470万美元，2023年为负1180万美元 [34] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为3470万美元，第四季度偿还了4060万美元债务，总债务约为1.828亿美元，较2023年底的2.736亿美元和第三季度末的2.234亿美元大幅下降 [35] - 净库存为9260万美元，较2023年底下降超过20%，较2022年底下降超过60%，公司总流动性从2023年底的5700万美元和上季度末的8350万美元增加到1.247亿美元 [35] - 2025年全年净销售额预计在10.5亿 - 11.02亿美元之间，调整后EBITDA预计在8000万 - 1亿美元之间 [40] - 2025年第一季度净销售额预计在1.88亿 - 1.98亿美元之间，毛利率约为39%，SG&A费用约为9100万美元，调整后净亏损预计在2500万美元（每股0.48美元） - 2200万美元（每股0.40美元）之间，调整后EBITDA预计在负1400万 - 负900万美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度核心收藏品业务增长超过10% [9] - 2024年第四季度动漫产品销售额同比增长7% [18] - 2024年第四季度Biddy系列同比增长83% [21] - 2024年第四季度Pop Yourself产品线同比增长110%，2024年全年增长185%，2024年为公司带来近80万名新粉丝 [23] - 2024年粉丝忠诚度计划Fan Rewards新增12万名会员，总会员数超过28万名，占美国网站销售额的26%，消费几乎是非会员的两倍 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度欧洲销售额增长超过20%，主要得益于G5市场主要零售合作伙伴的强劲季节性表现 [30] - 2024年第四季度美国市场部分大型零售商限制采购，以保持较低库存水平 [30] - 2024年第四季度全球POS（销售点）同比增长4%，美国增长1%，欧洲和其他地区增长17% [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过多种策略减轻关税影响，包括重新谈判工厂成本、加速将生产转移到其他采购国家以及实施价格调整 [38] - 公司将通过在2025年底将Pop Yourself扩展到新的国际市场，以及通过funko.com的体验提升客户获取能力，推动直接面向消费者的销售 [39] - 公司将投资与战略零售合作伙伴的贸易营销，并开拓新的分销点 [39] - 公司计划通过区域零售胶囊、将Pop Yourself扩展到新地区以及加强与NFL和NBA等的合作，深化体育粉丝参与战略 [15] - 公司将继续与音乐艺术家合作，拓展音乐业务 [16] - 公司看好Mondo服务高端收藏家、游戏玩家和音乐爱好者的潜力 [18] - 公司将通过行业领先的授权IP组合和合作伙伴关系，满足不同粉丝群体的需求 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年上半年净销售额和调整后EBITDA将同比下降，下半年将增长，对下半年增长有信心，源于可控因素，如减轻关税影响、推动直接面向消费者的销售以及投资贸易营销等 [38] - 公司认为自身品牌实力和粉丝支持有助于应对复杂挑战，保持韧性 [58] - 公司对体育业务的长期前景感到乐观，认为体育纪念品市场规模达340亿美元，公司才刚刚起步，预计下半年和2026年将获得更多动力 [64] 其他重要信息 - 公司不再对与库存相关的一次性成本调整非GAAP财务指标，这一变化使2023年调整后净亏损增加2930万美元，调整后EBITDA降低3900万美元 [4][5] - 公司加强了领导团队，包括Collector Holdings的CFO Jason Herenstein加入董事会，以及提升和新增关键职位 [25][26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明2025年业绩指引的假设，以及预期的逆风、顺风因素和潜在的上下行风险 - 公司提到纽约玩具展上Biddy City反响良好、欧洲POS表现强劲、库存水平健康、体育业务有新进展等积极因素，但这些影响大多在下半年显现 [47][49][51][53] - 业绩指引已纳入20%的中国进口关税以及美国消费者行为疲软的影响，若关税有豁免或延迟、消费者情绪反弹则为上行风险，关税进一步升级则为下行风险 [55][57] 问题2: 体育业务战略在未来三到五年的发展方向，以及体育品类的利润率情况 - 公司体育业务在各产品线表现积极，计划开展区域胶囊活动，与更多国际团队和联赛合作，体育纪念品市场规模大，公司刚起步，预计下半年和2026年获得动力 [61][63][64] - 体育品类利润率与其他业务大致相同，Pop Yourself利润率高于主线Pop产品 [65] 问题3: 美国零售商第四季度采购情况，POS表现，以及美国零售渠道的销售和销售渠道之间的差距 - 第四季度全球POS同比增长4%，美国增长1%，欧洲和其他地区增长17% [72] - 美国大型零售商在第四季度末努力保持健康的库存水平，销售和销售渠道之间没有巨大差距，也无需大幅折扣 [73] 问题4: 为什么2025年第一季度销售额同比下降幅度更大 - 主要原因是美国主要零售商客流量下降影响补货，美国消费者在直接面向消费者渠道的消费更加谨慎 [77][78] - 墨西哥边境关税导致的运输延误影响了Pop Yourself的交付时间，进而影响营销和销售 [80][81] 问题5: 业绩指引是否包括墨西哥产品的关税 - 指引中包含了Pop Yourself组件从中国进口的关税，产品在墨西哥组装后返回美国没有额外关税，但边境运输延误影响了业务 [83][84] 问题6: 业绩指引是否包括减轻关税影响的措施，如潜在的价格上涨 - 公司正在考虑所有可能的措施，包括成本分摊、生产转移和价格调整，这些措施已纳入业绩指引，但目前暂无具体宣布 [87]