财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总合并净销售额为3.55亿美元，较去年同期的3.335亿美元增长6.5% [21] - 2025年第一季度毛利率为30.9%，与去年同期持平；调整后毛利率为30.9%，低于去年同期的32.3%，主要因产品组合向动力运动业务转移，成本降低举措有所抵消 [22] - 2025年第一季度总运营费用为3.6亿美元，受2.62亿美元非现金商誉减值费用影响；排除该影响，调整后运营费用占净销售额的比例从去年同期的24.1%降至23.8% [22] - 2025年第一季度公司税收优惠为360万美元，高于去年同期的130万美元 [22] - 2025年第一季度净亏损为2597万美元，即每股摊薄亏损6.23美元，去年同期净亏损为35万美元，即每股摊薄亏损0.08美元，主要因商誉减值 [23] - 2025年第一季度调整后净收入为980万美元，即每股摊薄收益0.23美元，去年同期为1190万美元，即每股摊薄收益0.29美元 [23] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3960万美元，去年同期为4040万美元；调整后EBITDA利润率为11.2%，低于去年同期的12.1%，主要因产品组合变化，持续改进工作有所抵消 [23] - 截至2025年4月4日，库存较2024财年末增加410万美元，即1%；预付和其他流动资产较第四季度减少超2600万美元；循环信贷余额为1.63亿美元，定期贷款余额为5470万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 动力车辆集团（PVG） - 第一季度净销售额为1.221亿美元，较去年同期增长3.4%，主要因摩托车业务扩张抵消传统动力运动产品线行业需求下降 [11] - 调整后EBITDA利润率环比提高50个基点至11.8%，得益于严格成本控制和成本改善措施 [11] 售后应用集团（AAG） - 净销售额从去年同期的1.019亿美元增长9.9%至1.119亿美元，受改装销售增加和售后产品需求增长推动 [13] - 调整后EBITDA利润率为15.2%，环比提高330个基点，自2024年第三季度以来累计提高590个基点 [13] 特种体育集团（SSG） - 净销售额从去年同期的1.135亿美元增长6.6%至1.21亿美元，自行车业务增长强劲，Marucci业务表现超预期 [15] - 调整后EBITDA利润率降至19.3%，环比暂时下降，主要因季节性因素、间接费用吸收减少和产品工程投资 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车领域，高端卡车原始设备制造商（OEM）在进行车型年度转换，市场有企稳迹象，高端卡车类别表现出韧性，关税对未来需求的影响尚不清楚，但高端车辆类别受影响可能较小 [12] - 摩托车业务回归令人兴奋，公司已有众多知名客户，并计划拓展新客户，有助于抵消动力运动其他领域的疲软 [12] - 售后市场，尽管高利率和高库存水平对市场构成挑战，但公司售后组件业务表现强劲，车轮和升降套件持续增长 [14] - 自行车市场，库存水平有正常化迹象，公司自行车业务增长良好 [15] - 棒球市场，作为美国职业棒球大联盟（MLB）的官方球棒合作伙伴，Marucci业务表现出色，新产品发布和鱼雷球棒需求增加推动增长 [16] - 垒球市场，是一个新的大机遇，公司处于创造有意义市场份额的早期阶段，新推出的Azurea快投垒球棒市场反响热烈 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施四项关键举措，包括简化和整合业务布局、优化产品组合、管理营运资金、实施成本降低计划，以提高运营效率和盈利能力 [8][9][10] - 持续投资创新，推出新产品，以满足客户需求，创造有意义的客户互动 [7] - 多元化业务，涵盖不同细分市场、产品、渠道和地理区域，以增强组织的韧性 [11] - 应对关税影响，公司采取成本降低、基于商品指数调整和适当提价等缓解策略 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部市场条件在许多产品线中仍不均衡，关税带来挑战，但公司通过严格执行可控因素来履行财务承诺 [7] - 基于第一季度表现、第二季度至今的趋势结果、合作伙伴的最新预测以及关税对供应链的影响，公司重申2025年全年业绩指引 [18] - 预计市场环境仍将面临挑战，但全年营收和利润将同比改善，成本优化举措的效益将在第二季度更加明显，并在下半年增强 [18] - 公司团队表现出韧性和适应性，有信心在本季度的基础上继续改善，恢复一流的调整后EBITDA利润率 [20] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述包含已知和未知风险及不确定性，投资者不应过度依赖，公司除法律要求外无义务更新此类陈述 [3][4] - 公司使用非GAAP财务指标评估业务，相关指标与GAAP财务指标的调节信息包含在今日的收益报告中，并已发布在公司网站上 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：自行车OEM合作伙伴对关税影响的预期、定价行动及经销商反馈 - 公司自行车OEM客户对宏观库存水平和关税的反应不一，整体未因关税或消费者对自行车需求下降而降低需求，目前情况积极，但仍需观察下半年情况 [34][36][37] 问题2：改装业务的关键驱动因素、经销商关系及未来前景 - 改装业务增长得益于产品供应、消费者需求、经销商数量增加和产品组合改善等因素，团队在产品交付、销售策略和经销商发展方面表现出色 [38][39] 问题3：库存质量、提前生产贡献及库存变现机会 - 公司在库存管理上有明确策略，针对售后市场业务增加库存以支持需求，未来将继续优化库存规模，团队专注于自由现金流生成和提高EBITDA利润率 [40][41] 问题4：美国以外业务的新产品开发、OEM合作情况 - 公司在国际业务上持续发展，如车轮业务可在全球销售，与中国自行车客户的关系也在拓展，国际业务增长有助于抵消国内问题 [48][49][50] 问题5：盖恩斯维尔工厂的情况 - 盖恩斯维尔工厂在将生产内迁方面取得进展，将机器零件内迁比例提高约1000个基点至60 - 70%，近期将丰田业务迁至该厂，进展良好 [53][55] 问题6：2025年应对关税影响的能力及抵消措施 - 公司针对不同业务采取多种策略应对关税，包括与OEM合作进行商品价格指数调整、内迁或重新采购生产、在棒球业务中调整制造地点、在车轮业务中转移生产等，品牌优势也有助于应对关税挑战 [60][61][62] 问题7：第一季度是否有因关税或提价而提前采购的情况 - 第一季度未出现明显的提前采购情况，部分产品的提前采购与产品发布有关，未来第二季度可能会出现此类情况，但目前情况良好 [67][68] 问题8：自行车业务中供应链下游的间接关税影响及中国发货情况 - 自行车业务中无大量从中国发货的情况，主要向岛上的OEM交付产品，售后市场业务已提前建立库存以缓冲关税影响，公司主要与OEM合作帮助其应对环境挑战 [71][72] 问题9：产品组合改善对利润率的影响及集中的业务板块 - 产品组合改善是跨业务板块的举措，旨在推动最盈利业务并分配资本，重点关注高端产品和多元化产品组合，如高端自行车叉和新技术产品、车轮业务拓展等 [74][75] 问题10：PVG业务增长中摩托车新客户订单与有机销售增长的占比 - 汽车业务符合预期，动力运动业务如预期疲软，摩托车业务弥补了动力运动业务的疲软，售后市场业务在高利率环境下表现良好 [79][80][81] 问题11：Marucci业务的季节性情况 - Marucci业务的季节性不仅与棒球或垒球赛季有关，还与产品发布时间有关，大部分零售产品发布在第三、四季度，早期发布主要针对直接消费者，MLB赞助对业务有推动作用，但销售与MLB赛季不完全同步 [83][84][86] 问题12：新产品是否会使旧库存过时 - 新产品不会使旧库存过时，并非所有球员都会使用新产品，仍有很多球员使用其他木球棒 [89] 问题13：SSG业务中各产品线的增长速度 - 公司未提供各产品线的具体增长速度，但自行车和Marucci业务均超出预期，自行车业务表现出稳定迹象，Marucci业务尽管面临产品发布时间的挑战，但仍实现增长 [95][96][98] 问题14：高端山地自行车市场的零售情况及销售拉动情况 - 自行车业务第一季度表现良好，与OEM的沟通积极，但目前判断市场胜利还为时过早，需再观察一两个季度 [99][100] 问题15：低价叉产品的市场表现 - 低价叉产品（入门级高端悬架产品）自去年推出以来表现良好，扩大了市场份额，预计在2025年和2026年车型年将继续增长 [102][103]