财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度每股收益为0.83美元，2024年第一季度为0.62美元，收益高于计划 [17] - 重申2025年每股收益指导范围为3.15 - 3.25美元 [19] - 2024 - 2028年预测投资复合年增长率近11%，2025 - 2028年四年资本支出计划较2024年11月更新增加约6亿美元 [9] - 2025年第一季度温暖天气使电力和天然气利润率每股减少0.03美元，2024年第一季度为减少约0.08美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 三个主要数据中心开发项目已完全执行能源供应协议，总需求达2.1吉瓦，峰值需求增长超30% [8] - 威斯康星州公用事业零售客户数量增长，各零售客户类别每表使用量增加，排除温和温度影响后，零售电力销售利润率高于2024年第一季度 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - MISO容量拍卖中，夏季容量价格升高，公司出售过剩容量，利用收益帮助降低客户账单 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取“所有资源”方法开发新能源，包括风能、电池和天然气，确保能源资源组合平衡多样 [15] - 积极管理资本支出和资源计划，对风能和储能项目进行安全港操作，2028年前计划中100%的可再生能源和储能资本支出已安全港 [15] - 利用个别客户费率结构，捕捉服务区域内经济发展活动带来的增长，吸收部分固定成本，为未来所有客户降低成本 [21] - 公司运营所在州商业友好，与监管机构、政策制定者和当地社区合作，推动区域增长和经济发展 [12] - 与其他实体相比，公司在爱荷华州和威斯康星州有合适的监管架构，资源规划流程灵活，有闲置容量可加速负荷增长 [47][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局强劲，第一季度业绩达收益指导中点超25%，有望实现2025年收益目标，推进关键战略优先事项 [5] - 公司致力于支持爱荷华州和威斯康星州经济发展，满足客户需求，为公司、客户和投资者在不确定宏观经济环境中取得成功做好准备 [9] - 对经济发展机会充满信心，预计从2027年起有望达到或接近长期每股收益复合年增长率5% - 7%的上限 [46] 其他重要信息 - 公司更新2025 - 2028年融资计划，预计运营现金流和税收抵免货币化收益占融资计划近50%，新债务融资（扣除到期债务）约占40%，新普通股发行约占12% [21][22][23] - 计划今年推出按市价发行计划，并继续实施Scherner Direct计划，支持新普通股发行 [23] - 威斯康星州WPL获PSCW批准两项以客户为中心的投资项目，包括支持可靠性和弹性的Riverside Enhancement项目和延长税收抵免的Bent Tree Wind Refurbishment项目 [26] - WPL已提交2026 - 2027年电力和天然气费率审查申请，后续将经历发现阶段、审计、听证会，预计今年晚些时候PSCW作出最终决定 [27] - 公司预计今年晚些时候在爱荷华州和威斯康星州就可再生能源和可调度资源进行额外监管备案 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成熟机会转化为合同的大致时间线，以及如何利用现有和新发电资源满足这些机会 - 公司对未签署能源供应协议的机会有较高信心，但会区分已签署和未签署的情况 公司会利用短期购电协议、新开发项目，并评估现有发电设施以获取更多容量 [35][36][37] 问题2: 安全港操作是否意味着爱荷华州条款中因政策重大变化可重新进入费率调整的情况不再考虑 - 公司目前专注于避免重新进入费率调整的活动，包括倡导有利立法条款、推进安全港活动和加速负荷增长，目标是在不重新进入的情况下满足利益相关者期望 [39][40][41] 问题3: 随着费率基数上升和少量股权增加，公司是否仍认为长期每股收益复合年增长率为5% - 7%，目前进展如何 - 公司有持续可预测增长的良好记录，专注于增强增长的可持续性和长期性 预计从2027年起有望达到或接近该增长区间上限 [45][46] 问题4: 如果失去1美元的税收抵免转让性，需要增加多少股权融资 - 由于安全港活动，未来几年公司受影响较小 若需额外融资，约40% - 50%将以股权形式进行，以维持强大资产负债表 [51][52] 问题5: 公司目前在标准普尔和穆迪评级指标中的位置 - 2025年公司在标准普尔评级中处于较高水平，在穆迪评级中处于中间位置 [54] 问题6: 个别客户费率结构是否能在威斯康星州实现类似爱荷华州的费率冻结 - 威斯康星州WPL每两年进行一次费率审查，公司通过增加负荷、降低成本，有望实现基础费率在未来五年保持平稳 [60][61] 问题7: 是否会考虑使用次级附属债务满足股权需求 - 公司融资计划有很大灵活性，正在考虑各种选择，包括次级附属债务，但尚未做出承诺 [62][63] 问题8: 爱荷华州和威斯康星州计划增加的发电资源规模 - 补充幻灯片中有新资源计划，显示天然气、电池和风能的大致规模，但未确定具体兆瓦数 [64][65] 问题9: Riverside Enhancement项目的具体内容 - 该项目是一个黑启动设施，包括柴油发电机和天然气发电机，有助于威斯康星州整个系统的弹性和可靠性 [66] 问题10: 按市价发行计划是否足以满足2026 - 2028年1.4亿美元的新普通股需求，是否考虑远期或大宗交易，以及发行时间安排 - 公司预计2026 - 2028年需要1.4亿美元新普通股，其中约1000万美元通过股份直接计划筹集，其余1.3亿美元可通过按市价发行计划或远期交易实现 目前融资计划假设2026 - 2028年平均发行，但会根据市场情况灵活调整 [70][71] 问题11: 资本支出计划增加的主要部分是什么，若是发电部分，涉及哪些技术和时间安排 - 资本支出增加的最大部分是天然气发电，补充幻灯片显示到2030年将有1.5吉瓦新天然气设施负荷 [72] 问题12: MISO容量拍卖对消费者账单和监管环境的影响 - 公司利用过剩容量在拍卖中获利，用于降低客户账单，认为容量市场价格上涨将支持公司建设新发电设施以满足客户需求 [76] 问题13: 威斯康星州潜在的优先购买权立法对资本支出的影响 - 从威斯康星州角度看，优先购买权立法可能使ATC投资机会增加，但即使没有该立法，ATC也会保持竞争力 目前资本支出计划未考虑相关影响 [77] 问题14: 关于每股收益复合年增长率接近上限的表述是否基于当前资本计划，增量机会是否额外计算 - 该表述基于当前计划，公司将继续寻找数据中心负荷增长和其他经济发展活动的机会，这些将为计划带来上行空间 [83] 问题15: 电池关税较低的原因，是否改变采购策略或有合同抵消 - 公司提前采取措施应对关税，尽管中国电池有20%关税，但成本仍低于国内生产，公司对今年电池的服务日期感到满意 [86]