财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司实现调整后息税折旧摊销前利润（EBITDAX）9100万美元，超过内部预期 [7] - 调整后净收入为2890万美元，每股22美元，同比增长89% [21] - 运营现金流在营运资金变动前为8670万美元 [21] - 总资本支出为1.01亿美元，高于市场预期的8700万美元，差异主要源于本季度完成的1400万美元的机会性收购 [23] - 净债务与调整后EBITDAX的杠杆比率为0.7倍 [10][23] - 截至3月31日，公司总流动性为1.408亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 生产业务 - 2025年第一季度，公司实现日产量超过2.9万桶油当量，较去年同期增长23% [6] - 本季度投产13.7口净井，石油产量增长39%，天然气产量增长10% [8] 运营合作项目 - 公司在特拉华盆地的合作伙伴将每日运营的石油产量从2500桶提高到约1万桶，增幅达400%，涉及超过50口生产井 [7] 成本结构 - 第一季度，公司每桶油当量的租赁经营成本（LOE）为6.17美元，较去年降低13% [8] - 一般及行政费用（G&A）为每桶油当量2.84美元，较去年下降5% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气价格上涨，公司天然气收入同比增长超过一倍，达到3100万美元，实现价格从去年的每百万英热单位1.84美元提高到3.97美元 [11] - 石油实现价格为每桶69.18美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 公司目前专注于发展运营合作项目，该项目今年将占公司资本的约60%，高于2024年的50% [19][20] - 公司将继续在增长和回报之间保持平衡，预计实现16%的产量增长，并维持每股0.11美元的季度股息 [20] - 公司将保持财务灵活性，根据市场情况调整预算 [14][15] 行业竞争 - 公司与行业同行一样，密切关注油气价格，并将根据价格情况调整预算 [15] - 公司在资本分配上坚持全周期回报和保守杠杆的原则，以应对市场不确定性 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期市场波动，但公司凭借多元化的资产基础和套期保值计划，仍处于有利地位 [10] - 公司对天然气市场的改善感到满意，并将评估加速资本部署的机会，特别是在海恩斯维尔和干燥气鹰福特地区 [11] - 公司对2025年剩余时间的前景持乐观态度，将专注于发展运营合作项目、保持增长与回报的平衡以及维护财务灵活性 [19][20] 其他重要信息 - 公司2025年预算原计划可能加速资本支出至约3.8亿美元，但由于市场波动，决定采用3.1亿美元的基本方案，预计实现16%的产量增长 [12] - 公司在4月份成功将借款基础提高5000万美元至3.75亿美元，增强了流动性 [21] - 公司重申了2025年的所有指导，预计产量在5.8万桶油当量/日，石油占比52%，成本将朝着每桶油当量6.25 - 7.25美元的低指导范围发展 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度完成的10笔收购带来了多少产量，特拉华与尤蒂卡的产量分配以及油气比例如何 - 公司表示收购预计全年带来约450桶产量，全部来自特拉华盆地，且该收购在本季度后期完成，对第一季度产量影响不大 [31][33] 问题2: 第一季度租赁经营成本（LOE）低于预期，全年是否会朝着低指导范围发展 - 公司首席财务官表示，随着运营合作项目的产量增加，预计LOE将朝着指导范围的低端发展 [34] 问题3: 非运营井表现出色，哪些特定盆地表现突出，原因是什么 - 公司总裁表示，超出内部预期的产量可分为两部分，一部分是提前投产的井，主要是特拉华盆地的一个井垫、尤蒂卡的几个井垫以及DJ和米德兰盆地的一些小权益井；另一部分是现有井的超预期表现，如因邻井压裂而关闭后提前复产的井，以及特拉华盆地一个受天然气价格限制的井垫在价格上涨后增加产量 [39][40][42] 问题4: 如何评估各盆地的相对吸引力，油气价格动态是否会改变公司在某些盆地的投资意愿 - 公司总裁表示，每个机会都需要竞争资本，公司在六个盆地的项目都要进行评估。目前在传统非运营方面，一些天然气权重较高的盆地（如海恩斯维尔和干燥气鹰福特）有运营商考虑加速开发，公司将根据项目是否符合回报门槛来决定是否参与。运营合作项目目前都在二叠纪盆地，公司对合作伙伴充满信心 [44][46][49] 问题5: 如何看待今年剩余时间的油切率趋势 - 公司总裁表示，第一季度油切率略低于预期是因为天然气产量高于预期，而石油产量基本符合预期。随着井的老化，气油比（GOR）会增加，但公司目前维持油切率在51 - 53%的指导不变，若有偏差可能是因为天然气产量更好，这是一个积极的偏差 [55][56] 问题6: 如何看待非运营与合作项目的资本分配，背后的决策因素是什么 - 公司总裁表示，运营合作项目资本今年将占总资本支出的约60%，公司对该项目有完全控制权，可根据价格环境调整。传统非运营项目是逐井选择，公司可选择不参与不符合回报门槛的项目。资本分配是项目竞争的结果，公司对运营合作项目的表现感到满意，并将继续寻找增值机会 [59][61][62] 问题7: 合作井的表现如何，缩减至一台钻机是否是全年计划，合作项目的产量未来如何发展 - 公司总裁表示，预计运营合作项目今年将占公司产量的约四分之一，目前产量占比略低。公司对合作井的表现感到满意，特别是钻井和完井方面，与盆地内的优秀运营商竞争。尽管油价低于钻井时的预期，但天然气价格的上涨有助于维持回报。缩减至一台钻机是根据市场情况做出的决策，公司将密切关注市场并及时反应 [69][70][74] 问题8: 米德兰盆地合作项目的进展如何，该地区的行业结果对公司计划和增加面积的能力有何影响 - 公司总裁表示，米德兰盆地北部项目计划可能在今年夏天开始开发，目前考虑一个四口井的井垫，初始工作权益较小。该项目容易推迟，如果市场情况需要，公司会更加谨慎。该地区的行业结果对公司获取额外库存有一定挑战，但总体上公司对此表示欢迎 [75][76][77]