财务数据和关键指标变化 - 2024年订单 intake 达29亿美元，展现客户对公司服务和产品交付能力的信心 [6][99] - 2024年回购约2000万美元股票，年末ROV正常运行时间率达99%，ROV业务定价提升13%，SSR EBITDA利润率同比提升361个基点，年底达36% [7][100] - 2024年Q4净收入5610万美元，每股0.55美元，同比增长26%；综合收入7.13亿美元，同比增长9%；综合运营收入7790万美元，同比增长64%；调整后EBITDA为1.02亿美元，同比增长35% [11][103] - 2024年Q4经营活动产生现金1.28亿美元，投资3400万美元，季度末自由现金流9450万美元，截至2024年12月31日现金余额4.98亿美元 [12][104] - 2024年综合收入从2023年的24亿美元增至27亿美元，增长10%；运营收入2.46亿美元，同比增加6490万美元，增长36%；调整后EBITDA为3.47亿美元，同比增加5820万美元，增长20% [21][112] - 2024年经营现金流降至2.03亿美元，有机资本支出增至1.07亿美元，全年自由现金流9610万美元，年末现金及现金等价物4.98亿美元，有2.5亿美元未动用信贷额度 [22][113] - 预计2025年综合收入实现中到高个位数增长，EBITDA在3.8亿 - 4.3亿美元之间，自由现金流1.1亿美元，有机资本支出在1.3亿 - 1.4亿美元之间，利息净支出在2600万 - 3000万美元之间，现金税支出在1.1亿 - 1.2亿美元之间 [10][121] 各条业务线数据和关键指标变化 SSR业务 - 2024年Q4运营收入6350万美元，同比增长26%，收入增长6%，EBITDA利润率从32%提升至36%，平均ROV每日使用收入为10706美元，同比增长12%，机队利用率66%，使用天数15211天，ROV业务与工具和调查业务收入占比分别为77%和23%，与2023年同期基本持平 [13][105] - 预计2025年SSR收入实现高个位数增长，EBITDA利润率全年平均在30%以上，ROV服务结构保持65%的钻井支持和35%的船舶服务，机队利用率在60% - 70%之间，市场份额维持在55% - 60%之间 [33][124] 制造产品业务 - 2024年Q4收入1.43亿美元，同比增长8%，运营收入420万美元，运营利润率3%，因脐带项目计提准备金而下降，年末积压订单6.04亿美元，较2023年12月31日减少1700万美元，2024年全年订单出货比为0.7%，低于2023年的1.31% [15][107] - 预计2025年制造产品业务运营利润率和运营结果将显著改善，主要基于现有积压订单的转化、Greylock连接器业务的增长以及非能源产品线的改进 [36][127] OPG业务 - 2024年Q4运营收入、运营利润率和收入均达到2024年最高水平，运营收入3930万美元，运营利润率从9%提升至21%，收入增长14%至1.84亿美元，得益于西非和墨西哥湾安装和干预活动水平的提高 [17][109] - 预计2025年OPG运营结果将改善，收入持平或略有增长，运营收入利润率全年平均在15%左右，主要由于墨西哥湾和西非船舶利用率提高、巴西和亚太地区活动水平增加、高利润率干预工作增多以及干船坞成本显著降低 [37][128] IMDS业务 - 2024年Q4运营收入减少120万美元，运营利润率从5%降至3%，尽管收入增加910万美元，主要因收购和剥离相关成本 [18][110] - 预计2025年IMDS运营结果将显著改善，收入增加，运营利润率提高至个位数高段到两位数低段 [37][128] AdTech业务 - 2024年Q4运营收入下降110万美元，运营利润率降至10%，收入增加390万美元，主要因项目组合变化和新ERP系统实施 [18][110] - 预计2025年AdTech运营结果和收入将显著提高，所有三个政府相关业务均有望增长，运营收入利润率全年平均在10%左右 [38][129] 各个市场数据和关键指标变化 - 研究服务显示，海上作业的盈亏平衡成本和碳强度低于大多数其他形式的碳氢化合物开发，近期和长期油气价格支持公司服务和产品市场 [24][115] - 分析师预测2025年能源相关指标活动持平或略有上升，预计2025年布伦特原油平均价格约为每桶75美元，将支持全年海上运营和资本支出稳定 [25][116] - 2025年深水最终投资决策预计同比增加，海底树授予数量预计从2024年的216个增至285个，安装数量预计从330个增至350个，钻井平台需求预计在2025年持平 [26][117] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对业务组合进行有针对性调整，2024年第四季度收购英国数字和软件解决方案提供商GDI，并退出其他业务 [8][101] - 公司致力于安全，2024年高潜在事故减少56%，总可记录事故率为0.29%，接近2022年的历史最低水平 [9][102] - 公司持续关注市场动态，认为自身有能力利用2025年及以后的市场动态，同时密切关注地缘政治变化和美国预算审查对市场的影响 [24][115] - 公司在M&A方面寻找能真正成为最佳所有者的机会，如收购GDI，认为其有助于通过激光扫描和视频检测量化腐蚀，增加ROV潜水时间，带来更多收益 [87][178] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年市场对其服务和产品有利，各业务板块有望实现增长，尽管存在地缘政治风险，但对业务影响不大 [24][115] - 公司预计2025年各业务板块运营结果将改善，收入增长，EBITDA和自由现金流将增加，对未来发展充满信心 [10][121] 其他重要信息 - 公司获得国防创新部门合同，为美国海军建造Freedom Vehicle或混合ROV、自主水下航行器AUV，并建立岸上远程操作中心，凸显公司技术的跨行业应用 [8][101] - 预计2025年第一季度综合收入增加，EBITDA显著增加，范围在8000万 - 9000万美元之间，各业务板块中，SSR和OPG收入和运营结果预计显著改善，制造产品、IMDS和AdTech收入和运营结果预计与2024年第一季度相似，未分配费用预计在4500万美元左右 [39][130] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ROV平均每日收入增长的驱动因素及2025年价格走势 - 价格增长来自钻井支持和船舶服务两方面，尽管预计2025年活动持平，但由于现有价格的实现和持续谈判，仍有望继续提高价格，就像2024年活动平平时也实现了价格提升 [46][137] 问题2: 制造产品业务2025年订单和订单出货比指导 - 目前未提供相关指导，但销售管道健康，表明未来订单有望增长 [50][141] 问题3: 2025年ROV利用率假设及如何应对钻机潜在停机或空白期 - 计划中钻机活动持平，公司更接近Transocean的情况，在巴西市场份额的增长有助于抵御空白期影响，因钻井承包商更看重正常运行时间，公司能获得更好的定价和市场份额 [57][148] 问题4: 移动机器人叉车业务外包制造进展及增量订单讨论情况 - 外包制造质量良好，客户对产品非常看好，公司需关注客户生产计划安排，并将试用客户转化为大量采购客户 [62][153] 问题5: 制造产品业务利润率改善的因素 - 包括更好的价格积压订单和更高效的运营，积压订单中的利润率改善等待小批量材料交付，工厂持续生产可提高利用率，降低间接成本，从而提高利润率 [67][157] 问题6: OPG业务2024年Q4表现强劲及2025年及以后的优势来源 - 公司关注高增长领域，如轻量级干预工作，这是高利润率业务，能为客户降低成本，同时基础设施改造工作也支持OPG业务，这些业务合同较长，能稳定业务 [76][166] 问题7: 船舶级ROV市场供需情况及市场紧张程度和多年机会 - 大型船舶客户倾向自行开展ROV业务，公司主要部署的多功能服务船或ROV支持船利用率较高，寻找作业窗口不易 [82][173] 问题8: 过去六到九个月M&A机会是否增加 - 公司看到更多M&A机会，正在寻找合适项目，收购GDI是成功案例，其技术可用于量化腐蚀，与公司ROV业务结合能增加ROV潜水时间，带来更多收益 [86][177]