纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体行业，细分领域包括 SoC 市场、模拟芯片、存储行业、封测业务、代工业务、工业和汽车电子领域、消费电子领域 - 公司：泰凌微、乐鑫、瑞芯微、恒玄、宇兴、安美瑞普、德固特、新威、矽力杰、思瑞浦、金威、新相微、兆易创新、长电科技、华天科技、江波龙、百维、德明义、华虹、中芯国际 纪要提到的核心观点和论据 1. 2025 年 Q1 半导体板块整体业绩：整体营收约 1280 亿元，同比增长 0.2%；净利润 79 亿元，同比增长 15.1%，盈利能力修复趋势明显。设备板块营收增长 33.4%，中策板块增长 24%，得益于北创和长电；设计板块业绩分化；模拟板块受价格竞争影响增速有压力；存储模组有涨价预期；制造板块一季度略低于预期 [2] 2. SoC 市场表现：2025 年 Q1 营收 73 亿元，同比增长 27%，环比增长 3%；归母净利润 8.4 亿元，同比增长 104%，环比增长 10%，需求热度高涨，多家公司毛利率超 30% [1][3] 3. SoC 公司业绩好的原因：可分为可扩展的 SoC AIoT 连接类、AIoT 处理类。连接类公司如恒玄、宇兴、乐鑫等在耳机、手表等领域受国补拉动需求高增；AIoT 处理类公司如瑞芯微受益于汽车电子、工业视觉、新兴应用快速发展 [4][5] 4. 国内模拟芯片厂商业务进展：自 2022 年下行周期积极迭代产品，工业级芯片占比提升至 50%，车规级芯片营收占比达 40%。2025 年 Q1 库存去化充分，目前库存水平不到一个月，海外关税影响减弱，国产替代意愿增强 [1][7][8] 5. 关税调整对模拟行业的影响：4 月影响行情，后续豁免，客户国产替代意愿增强，价格稳住，供求关系平衡，各厂商业绩复苏。2025 年 Q1 整体营收同比增长 26%，环比下降 3%，利润同比增长七倍，环比增长 60% [9] 6. 2025 年 Q1 模拟芯片表现突出公司：安美瑞普、德固特、新威、矽力杰等，思瑞浦单季度扭亏，金威、新相微营收和净利润大幅增长 [1][10] 7. 存储行业表现：2025 年 Q1 表现平淡，预计 Q2 增长，DRAM 与 NAND Flash 合约价格预计上涨 3%-8% [2][12] 8. 值得关注的存储公司：江波龙、百维、德明义等模组厂商及兆易创新，兆易创新 2025 年 Q1 收入 119 亿，同比增长 17%；归母净利润 2.5 亿，同比增长 15% [13] 9. 立基 DRAM 市场状况及竞争格局：受海外大厂停产影响短期价格承压，预计 2025 年 Q2 - Q3 完成尾货出清，竞争格局有望改善 [15] 10. 定制化存储业务前景：是兆易创新长期发展方向，有望成为 1500 亿至 2000 亿增量资产，多个高算力需求场景推动需求 [16] 11. 封测和代工业务表现：封测业务因车载、工控及工业领域算力需求提升业绩较好；代工业务受消费领域疲软及突发事件影响，第一、二季度业绩一般 [17] 12. 工业和汽车电子领域需求：需求强劲增长，汽车电子环比增长超 20%，BCD、FS、MCU 域控制器等产品需求显著增加 [19] 13. 消费电子领域市场表现：手机总出货量向下修正，PC 销售平稳，需求量稳定 [20] 14. 封测行业 Q1 表现：进入传统淡季，但车载工控和算力需求带动消费电子复苏，IC 厂商需求良好，封测企业整体复苏，业绩攀升 [21] 15. 长电科技 Q1 业绩：营收 93 亿元，同比增长 36%；归母净利润 2 亿元，同比增长 50%，因国外先进封装市场订单增长及收购圣杰半导体并表 [22] 16. 华天科技 Q1 业绩：营收 36 亿元，同比增长 15%；归母净利润略亏损约 2000 万元，同比下降 132%，亏损因投资收益公允价值变动 [23] 17. 国内封测龙头企业产能利用率：3 月长电、通富、华天等产能利用率较去年同期普遍增长 5% - 10%，行业景气度乐观 [24] 18. 二季度半导体板块发展预期：国内风电龙头厂商订单预计增长，业绩趋势乐观，建议关注存储板块兆易创新、模拟板块思瑞浦和纳芯微 [25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国智能手机出货量在 2025 年 Q1 达到 7000 万台，同比增长 3.3%，其中小米同比增 40% [4] - 无线低延时麦克风市场迎来爆发式增长，主要品牌大疆、罗德等市占率达 70% - 80%，预计出货量在千万辆以上 [4] - 中国家电出口额同比增 8%，美国家电出货额逐月提升，库存水平下降 [4] - 2025 年第二季度一些 AI 端侧市场新兴应用如 AI 台灯、AI 玩具和 AI 耳机有望发布，单台设备容量预计可能翻倍 [14]