财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长12.9%，达到4.661亿美元，主要受瓦尔登大学和钱伯林大学招生增长推动 [14] - 综合调整后EBITDA为1.278亿美元，同比增长19.3%，来自瓦尔登大学和钱伯林大学的利润增长 [14] - 调整后EBITDA利润率为27.4%，较去年扩大150个基点 [14] - 调整后营业收入为1.054亿美元，同比增长17.4%，部分被战略增长计划投资抵消 [14] - 调整后净利润为7330万美元，同比增长23.4%，归因于调整后营业收入增长和利息支出降低 [15] - 调整后每股收益为1.92美元，同比增长28% [15] - 本季度回购79.1万股普通股，第三季度摊薄后流通股为3820万股，比去年减少140万股 [15] - 过去十二个月自由现金流为2.87亿美元，来自强劲运营表现 [19] - 第三季度末现金为2.19亿美元，调整后EBITDA净杠杆率为0.8倍 [20] - 提高2025年业绩指引，预计营收在17.6 - 17.75亿美元之间，调整后每股收益在6.4 - 6.6美元之间 [10][20] 各条业务线数据和关键指标变化 钱伯林大学 - 第三季度营收为1.926亿美元，同比增长13.1%，受招生增长、定价优化和项目组合推动 [16] - 本季度总学生入学人数同比增长6.8%，是连续第九个季度增长 [17] - 调整后EBITDA为5680万美元，同比增长12.6% [17] - 调整后EBITDA利润率为29.5%，比上年低10个基点 [17] 瓦尔登大学 - 第三季度营收为1.784亿美元，同比增长18.5%，主要受招生强劲增长推动 [17] - 总学生入学人数同比增长13.5%，超过疫情前水平 [9][18] - 调整后EBITDA为5400万美元，增长50.6% [18] - 调整后EBITDA利润率扩大650个基点至30.3% [18] 医疗和兽医部门 - 第三季度营收为9500万美元，同比增长3.6% [18] - 总学生入学人数增长1.2% [19] - 调整后EBITDA下降15.3%至2290万美元 [19] - 调整后EBITDA利润率为24%，比上年低540个基点 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的“有目标增长”战略以诚信、持续执行和创新为基础，旨在为学生、合作伙伴和股东创造持久价值 [11] - 投资扩大项目容量，加倍创新以满足医疗教育市场不断增长的需求 [11] - 计划在第四季度增加增长投资，为2026财年做好准备 [21] - 未来将根据“有目标增长”战略的经验重新校准长期增长目标 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着患者数量激增和临床劳动力短缺加剧，公司塑造医疗教育未来的使命比以往任何时候都更加紧迫和有影响力 [6] - 市场认可公司的愿景和战略，公司未来前景光明 [12] - 公司认为当前环境对行业和自身业务总体有利，新政府关注有明确投资回报的职业教育 [29] 其他重要信息 - 公司完成3亿美元股票回购计划，并宣布新的1.5亿美元回购计划至2028年5月 [10] - 自2022年2月以来，公司已向股东返还7.63亿美元，流通股减少28%，平均回购价格为49美元 [20] - 资产减值与公司总部搬迁有关，战略咨询成本用于制定提升战略地位的计划 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 2023年投资者日设定的2026财年目标现状 - 公司对能够超越这些目标感到欣慰，预计明年初举行下一次投资者日时，将根据“有目标增长”战略的经验重新校准长期增长目标 [25] 问题: 华盛顿关于学生贷款和问责制法规的提案对公司业务的影响及新政府更迭的影响 - 公司密切关注相关动态，目前提案距离实施还很远，有很多利益相关者尚未发表意见 [28] - 公司认为这些提案主要关注投资回报率低的项目，与自身业务无关，当前环境对公司及其利益相关者有利 [28][29] 问题: 学生是否因华盛顿的消息而对入学产生犹豫 - 公司未看到潜在或现有学生在教育融资能力方面有任何担忧 [33] 问题: 医疗和兽医业务本季度利润率下降的原因及2026年是否会恢复扩张 - 利润率下降是一次性成本和结构性成本的综合结果，公司本季度招生已转正，计划明年在此基础上继续发展 [34][35] 问题: 2026年调整后EBITDA利润率是否有变化 - 公司表示没有变化 [37] 问题: 利润表中资产减值和战略咨询成本的情况 - 资产减值与公司总部搬迁有关，战略咨询成本用于制定提升战略地位的计划 [39] 问题: 华盛顿的政策环境及与教育部的互动是否改善 - 公司与华盛顿和教育部的互动非常有建设性，得到了积极回应，与外界对政策环境的描述一致 [41] 问题: 瓦尔登大学数字创新和分析如何提高留存率或入学率 - 瓦尔登大学实施了有效的预测分析工具，增强了干预学生学习过程的能力，提高了学生的学习进度和成功率，该校主要项目的留存率接近历史记录 [48] 问题: 扩大产能的主要限制因素 - 现有项目组合仍有招生增长机会，唯一的挑战是兽医学校接近产能上限 [49] - 公司还考虑通过投资现有项目、收购新项目或新建项目等方式，进行地理扩张以满足市场需求 [50]