财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司收入为7730万美元，同比下降4% [19] - 报告期内，毛利润同比下降5%，调整后EBITDA为3320万美元，利润率约为43% [19][21] - 第一季度调整后净收入为2030万美元，每股收益为22美分 [22] - 报告期内，第一季度自由现金流为负800万美元，受客户流失和净营运资金影响，排除这些影响后，自由现金流转化率与2024年第一季度的38%相近 [5][22] - 截至3月31日，公司资产负债表上约有1.65亿美元现金，未动用循环信贷额度为2.5亿美元，总流动性为4.15亿美元 [23] - 公司总未偿债务为5.075亿美元，包括2026年2月到期的2.2亿美元可转换债券（票面利率0%）和2029年到期的2.875亿美元可转换债券（票面利率2.875%），净杠杆约为2.5倍 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者支付业务 - 核心增长算法受益于现有客户和新客户的贡献，第一季度核心消费者预订量同比增长 [6][7] - 第一季度，公司签署了两个新的软件合作伙伴关系，使软件合作伙伴总数达到182个 [8] - 第一季度，公司新上线了14家信用合作社客户，使信用合作社客户总数达到343家 [8] - 增值服务中，即时融资产品第一季度交易量同比增长约19% [9] 商业支付业务 - 报告期内，商业支付业务毛利润同比增长7%，排除2024年第一季度政治媒体贡献后，增长加速至约12% [11][19] - 销售团队利用101多个软件合作伙伴关系和集成，扩大了客户管道，供应商网络同比增长40%，达到约39万家 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司决定结束战略审查，将更多投资于有机增长，包括加强直销模式、挖掘更多货币化机会、建立更多间接合作伙伴渠道 [13][15] - 公司预计2025年第四季度正常化毛利润实现高个位数至低两位数增长，第二季度自由现金流转化率超过50%，年底加速至60%以上 [16] - 公司资本分配优先事项包括持续进行有机增长投资、在股价与长期内在价值脱节时回购股份、保持强大资产负债表和充足流动性、考虑增值战略并购 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自3月以来，经济不确定性增加，但公司价值主张和商业模式不变，非 discretionary 消费者支出表现出韧性，客户对强大支付能力的需求增加 [7] - 公司认为第一季度报告的增长率不能代表潜在业务趋势，核心增长战略保持不变，预计2025年下半年报告增长将反映积极趋势 [6] 其他重要信息 - 公司首席财务官Tim Murphy将离职，Thomas Sullivan被任命为临时首席财务官 [17][18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 消费者支出环境及信贷漏斗顶部情况 - 年初至今，非 discretionary 消费者支出表现出韧性，整体支付处理未受到宏观因素重大影响 [27] 问题2: 增加回购授权后是否倾向于回购而非并购 - 当公司认为股价与长期内在价值脱节时，会机会性地回购股份，资本分配优先考虑有机增长，其次是回购股份、确保流动性以应对2026年到期的可转换债券，并购排在其他优先事项之后 [29][30] 问题3: 战略审查过程进展及终止原因 - 市场和宏观环境自3月宣布战略审查以来发生了变化，公司认为增加有机增长投资将为股东带来最佳结果，目前正在进行相关投资，这些投资已包含在现金流预测中 [33][34][35] 问题4: 2025年EBITDA增长轨迹及2024年正常化毛利润 - 调整后EBITDA增长将与毛利润增长路径相似，2024年政治媒体贡献对2025年全年增长影响约为4 - 5个百分点 [38] 问题5: 结束战略审查及额外增长投资的原因 - 公司希望借助外部第三方观点评估市场潜力，确认了额外投资的市场潜力和为股东创造价值的机会 [42][43] 问题6: 额外投资涉及的市场 - 近期主要涉及现有垂直市场，特别是消费者领域，B2B领域也有机会，未来几年还有其他机会 [44] 问题7: 宏观环境对汽车 affordability 和个人贷款趋势的影响 - 各终端市场表现出韧性，支出稳定，Q1和Q2趋势相似，公司对汽车领域保持密切关注，但目前未观察到明显变化 [50][51] 问题8: 消费者终端市场的承保趋势及对交易量和渗透率的影响 - 未观察到从第一季度到第二季度的特定趋势变化，公司预计业务增长将加速，这与新客户签约、实施和客户流失的影响有关 [53] 问题9: 客户流失情况及对整体收入增长的拖累 - 消费者业务受客户流失影响600个基点，商业支付业务受影响12个百分点，排除客户流失影响后，增长将为低个位数 [58] 问题10: 归一化毛利润增长指导的信心及季度增长情况 - 排除损失后，Q1增长应为低个位数，Q2预计达到类似水平，Q3略高，Q4达到高个位数至低两位数增长，可考虑取中间值 [60] 问题11: 客户流失的时间 - 2024年第三季度有一次客户流失，第四季度有两次 [61] 问题12: B2B业务扩张与货币化倾向 - B2B业务有很大增长空间，公司有能力进行盈利投资和扩大业务，Q1业务表现良好，有积极发展势头，客户流失后业务仍有增长，未来前景乐观 [65][66][68] 问题13: 向Total Pay解决方案过渡的影响是否稳定 - 过渡影响基本稳定，之前的过渡导致了一些客户流失，但本季度没有额外影响，Q1业务增长表现强劲 [72] 问题14: 汽车垂直领域的还款量健康状况及预测 - 汽车领域支出仍为非 discretionary 支出，表现出一定优势，目前未观察到具体问题，无法预测未来情况 [75] 问题15: ISV与支付处理器合作情况及变化 - 大型处理器层面的整合为公司带来了机会，公司会谨慎选择合作伙伴，目前有30个相关合作伙伴，未来有更多机会 [83][84][85] - 在公司特定垂直领域，ISV通常有两到三家支付提供商，公司常是首选合作伙伴，这种情况变化不大 [86] - 公司在支付和嵌入式软件方面的专业知识为企业软件提供了价值，在核心消费者垂直领域提供全面支付解决方案 [88][89]