财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2.47亿美元，同比增长8%；剔除利息收入后营收同比增长16%，高于公司中期目标 [10][26] - 调整后EBITDA为6500万美元，利润率27%；剔除利息收入后，本季度是近三年来调整后EBITDA最高的季度，也是连续第四个剔除利息后实现盈利的季度 [11][25] - 净收入为2100万美元，去年第一季度为2900万美元；第一季度基本和摊薄后每股收益分别为0.06美元和0.05美元 [32] - 客户资金同比增长11%，达到66亿美元，部分抵消了利率下降对利息收入的影响；第一季度利息收入为5800万美元 [28] - 总运营费用为2.17亿美元，增长14%，主要由于交易成本、劳动力相关费用、咨询费和现金返还激励计划的影响 [30] - 交易成本为3900万美元，增长16%，占营收的16%，较去年同期增加约110个基点；剔除利息收入后，交易成本占营收的20.9%，与去年同期持平 [30] - 销售和营销费用同比增加500万美元，即10%；其他运营费用增加140万美元，即3%；研发费用增加500万美元，即16%；一般及行政费用增加600万美元，即24% [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2B业务持续显著增长，B2B营收增长37%，主要受亚太、欧洲、中东、非洲和拉丁美洲市场增长的推动 [11] - 交易量增长7%，增速与2月份公布第四季度业绩时描述的趋势一致；中小企业交易量同比增长7%，其中市场平台上的中小企业交易量增长3%，B2B中小企业交易量增长21%，商户服务交易量增长88% [26] - 第一季度费率为125个基点，同比增加1个基点，环比增加9个基点，主要由于所有中小企业客户细分市场的费率扩张 [27] - 中小企业客户费率同比增加11个基点，环比增加10个基点，主要由于高收益B2B业务的持续增长、高价值产品的持续采用、各种定价举措的持续影响以及劳动力管理收购的影响 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太和拉丁美洲客户区域第一季度营收均增长超过20%，合计约占公司总收入的三分之一，平均费率约为2% - 3% [17] - 约40%的收入来自帮助客户向非美国市场销售产品 [18] - 2024年，中国客户约占公司收入的三分之一，但只有60%的中国收入（约占总收入的20%）来自向美国销售的中国客户，其余来自向非美国市场销售的中国客户 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为跨境中小企业的重要合作伙伴，帮助它们连接全球经济，通过核心资产建立动力，应对快速变化的贸易格局 [6] - 专注于优质客户，积极调整客户组合，针对高价值细分市场，同时交叉销售更多产品，扩大与客户的关系 [12] - 利用本地存在和全球规模的优势，随着贸易路线的转移和企业全球业务的拓展，在亚太和拉丁美洲等地区有望继续受益 [17] - 扩大全球监管范围，收购了一家有牌照的中国支付提供商，成为第三家在中国获得牌照的外国企业；申请印度跨境支付聚合商牌照，并积极在加拿大、以色列等地寻求牌照 [19][21] - 适应贸易日益服务化的趋势，通过新的劳动力管理解决方案帮助客户利用这一趋势 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易正在重塑，对企业来说是充满挑战和机遇的时刻，公司客户灵活且能快速适应变化 [14] - 近期关税和全球贸易的发展改变了近期格局，全球宏观经济和贸易政策环境存在高度不确定性，因此暂停2025年全年业绩指引 [33] - 若现有全球关税制度保持不变，可能对未来财务表现产生重大负面影响，预计影响主要在下半年 [33][36] - 基于目前情况，假设现有关税制度不变，预计全年收入可能面临约5000万美元的逆风，但环境动态变化，估计基于广泛假设 [36] - 尽管短期内可能存在波动，但公司仍专注于长期机会，将保持运营纪律，支持客户转型和扩张，合理调整投资和成本 [36] 其他重要信息 - 截至3月31日，公司已降低约37亿美元（约占客户资金的56%）对短期利率波动的敏感性，包括投资美国国债和定期存款以及使用利率衍生品 [29] - 本季度末现金及现金等价物为5.24亿美元，本季度回购了约1700万美元的股票，当前回购授权还剩余约8700万美元 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 3月价格上涨后客户的接受程度，以及公司对定价能力的信心和2025年3000万美元定价提升的指导情况 - 公司定价策略未变，仍以客户细分市场为重点，根据竞争环境调整定价；目前未做改变，专注于服务客户，使提供的价值与定价和整体战略相匹配；3000万美元的指导是在关税前环境下提出的，目前定价思路未变 [40][41] 问题: 公司成立二十多年来，客户入职和留存情况在过去周期中的趋势 - 公司专注于为大型理想客户提供全套金融产品，数据显示最大客户的净收入留存率最强且持续保持；公司采取一系列措施提高留存率，在B2B客户留存方面取得成功，交叉销售卡产品和劳动力管理产品 [43][44] 问题: 5000万美元的预估是如何得出的，以及取消业绩指引的考虑因素，还有衡量电商通道健康状况的外部指标 - 该预估基于大量假设和难以量化的二阶、三阶影响，包括考虑中国卖家的反应、市场平台交易量的影响、服务业务的影响以及卡使用量的影响等；不将其视为隐含指引，因为环境存在很大不确定性和广泛的结果范围；取消指引是因为难以可靠预测全年业绩 [50][51] 问题: 20%的收入占比是否包括浮动收入，以及业务中费率扩张的定价行动和组合动态的细分情况 - 20%的收入占比包括浮动收入；公司通过为中小企业增加价值、更快激活客户、更有效地交叉销售、发展B2B业务、推动卡产品的采用、定价举措和劳动力管理收购等方式实现了中小企业费率的持续增长；市场平台上的中小企业费率同比扩张4个基点，主要是地理组合向高费率地区转移和卡持续采用的结果；B2B业务费率同比扩张22个基点，部分是由于中国增长放缓导致组合向高增长、高费率地区转移以及定价行动的结果 [55][56] 问题: 中国对美出口20%收入占比中，底层商户的规模、类型和类别构成情况 - 中国卖家群体广泛多样，包括不同规模和销售多种商品的卖家；预计大型卖家对关税更具弹性，因为他们有更多品牌商品、更强的定价能力，能够将部分价格变化转嫁给消费者；公司的客户组合更倾向于大型卖家 [62] 问题: 短期干扰过后，公司如何看待这一情况对市场份额增长的促进作用 - 卖家根据自身规模、产品类别和销售市场，专注于优化供应链、调整物流基础设施、解决定价问题和考虑产品组合；公司的绿色通道计划帮助中国优质、高销量的品牌卖家进入全球市场平台；公司与全球市场平台建立了20年的关系，声誉和关系不断增强，在中国获得牌照后，帮助中国商家向全球销售是一个重要的长期机会 [68][69] 问题: 在可能更困难的环境下，维持核心业务盈利增长势头的杠杆有哪些 - 公司将继续严格审查费用基础和持续投资，同时拥有可自由支配支出和与交易量更密切相关的可变支出的杠杆，预计能够根据情况优化运营，保持良好的运营利润率 [71][72] 问题: 公司劳动力管理业务的战略和机会是什么 - 客户对全球团队的需求增加，推动了劳动力管理业务的发展；公司将Squad重新品牌化为Payoneer劳动力管理，扩大了生态系统、潜在合作伙伴关系和B2B业务范围；该业务增长强劲，美国团队已通过新签署的交易实现了超过100万美元的新增年度经常性收入，公司对其长期机会感到兴奋 [74][75] 问题: 若关税全面提高10%，是否会有重大影响，以及在5月前是否有需求提前拉动的迹象，ICP数量环比下降的原因 - 目前对关税影响的预估基于当前关税制度，难以预测其他关税情况的影响；在低水平上，预计此类关税不会产生重大影响，但需观察情况发展并进行模型和情景规划；由于第一季度交易量受多种因素影响，难以判断是否有需求提前拉动；公司目前更关注管理业务以实现盈利性收入增长，而非ICP的数量，10k以上ICP的交易量增长8%，收入增长18%，公司继续关注全球优质客户 [78][82][85]