业绩总结 - 2024年第一季度，Payoneer的总收入为2.28亿美元，同比增长19%[68] - 2024年第一季度，Payoneer的调整后EBITDA为1,100万美元，调整后EBITDA利润率为4.8%[10] - 2024财年收入指导为895-905百万美元，预计调整后的EBITDA为200-210百万美元[91] - 2023年总收入为224百万美元，同比增长19%，环比增长2%[97] - 2023年净收入为93,333千美元，相较于2022年的净亏损11,970千美元实现了显著增长[103] 用户数据 - 2024年第一季度，Payoneer的活跃客户数达到198万，其中530,000个为理想客户档案（ICPs）[38][60] - 2024年第一季度活跃ICP客户数量为530, 同比增长8%，环比增长3%[102] - 2024年第一季度，Payoneer的客户资金达到59亿美元，同比增长8%[51] 交易量与收入 - 2024年第一季度，Payoneer的交易量为38亿美元，较2023年第一季度增长21%[44] - 2023年企业支付的总交易量为5,129百万美元，同比增长34%，环比增长2%[97] - SMB客户的收入为144百万美元，同比增长21%，环比增长3%[97] 资金与投资 - 2024年第一季度，Payoneer的客户资金中，超过80%为计息资金[53] - 2024年第一季度，Payoneer的客户资金中，75%以美元计价[53] - 2024年第一季度，Payoneer的客户资金中，99百万美元投资于一年内到期的美国国债[53] 未来展望 - 2023年调整后的EBITDA为205百万美元，EBITDA利润率为25%[78] - 2023年每季度的调整后EBITDA分别为38,752千美元、55,972千美元、58,178千美元、52,245千美元和65,236千美元，显示出持续的增长趋势[103] 负面信息 - 2023年折旧和摊销费用为27,814千美元，较2022年的20,858千美元增加33.4%[103] - 2023年税收支出为39,203千美元，较2022年的13,586千美元增长189.5%[103] - 2023年重组费用为4,488千美元，反映了公司在员工裁减方面的支出[106]

Payoneer Global (PAYO) FY Conference June 04, 2025 01:40 PM ET Speaker0 Alright. Thanks everyone for joining us today both in person and online. My name is Chris Kennedy. I'm the research analyst at William Blair covering the fintech and payment space. For a complete list of research disclosures and or potential conflicts of interest, please visit our website at williamblair.com. Next up, we have Payoneer. From the company, we have the CEO, John Kaplan, and the CFO, Pete Ordonez. Payoneer does a lot of thin ...

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：Payoneer Global、Udemy - **行业**：金融科技（跨境支付）、在线教育科技 核心观点和论据 Payoneer Global - **公司概况**：成立20年，使命是连接全球跨境企业与全球经济，在190个国家和地区有客户，35个国家有团队，过去两年营收增长42%，核心业务盈利 [4][5] - **吸引CEO加入原因**：CEO关注跨境创业，Payoneer有独特资产、良好品牌、广泛合作关系，在市场支付业务有20%多份额，有机会在跨境B2B、中小企业和新兴市场领域创新并获取份额 [8][10][12] - **公司发展与战略转变**：从一刀切策略转变为更聚焦客户的市场、产品和定价策略，专注B2B客户，2024年营收增长20%，远超中期目标，2023 - 2024年从亏损1400万美元转为盈利1400万美元 [14][17][22] - **竞争优势**：全球与本地结合，有全球监管护城河、品牌、支付基础设施和能力；以客户为中心，满足中小企业跨国金融需求；产品响应客户需求，多货币账户和移动账户降低成本、提高便利性，过去六个多季度卡使用量季度增长30%多，过去两年费率扩张16个基点 [29][30][46] - **稳定币机遇**：是有潜力的长期机会，Payoneer在最后一公里受信任，有66亿美元客户余额资金，可作为支付轨道进行创新和合作 [36][37] - **宏观影响**：客户根据宏观环境调整业务，Payoneer财务未受贸易干扰影响，预计Q2增长符合中期目标，中国卖家拓展市场、优化定价，印度是重要市场，GDP增长7%以上，正申请牌照并与Alibaba.com合作 [39][40][43] - **产品与客户策略**：构建全面金融堆栈，让企业国际应收账款和应付账款都通过Payoneer账户，提高卡解决方案渗透率，聚焦56万理想客户，针对亚太和拉丁美洲等高增长新兴市场客户，通过优化定价和产品捆绑提高费率 [45][50][53] Udemy - **CEO加入原因**：个人重视教育对社会流动性的影响且热爱学习，Udemy平台广泛，有重塑在线教育行业的潜力 [69][70][71] - **公司现状与愿景**：产品路线图令人兴奋，向大型企业转型方向正确，成本控制有成效；AI将为在线教育带来新需求和提升学习效果的机会，Udemy可通过注入AI打造使命关键的AI赋能平台，促进未来劳动力再技能培训 [74][77][84] - **AI产品反馈**：技能映射、学习助手、角色扮演等AI产品反馈良好，技能映射可连接技能需求和技能项目，角色扮演在平台上发展迅速，两周半达到1400个，还将为企业提供定制内容创作工具以增加粘性 [87][91][93] - **业务转型与策略**：消费者业务从交易模式向订阅模式转型，通过强调订阅、转变获客重点、推出新订阅产品等方式，目前消费者业务订阅占3亿美元营收的13%；企业业务年增长率9%，1.7万家大型企业客户渗透率仅10%，将通过覆盖更多采购中心、产品细分和强调投资回报率来提高渗透率 [101][103][111] - **宏观影响与应对**：Q1财务表现良好，连续10个季度实现盈利，但宏观环境存在不确定性，部分客户人员变动影响业务推进，采取谨慎的业绩指引；国际业务占60%营收，有拓展机会，亚太和拉丁美洲市场表现强劲 [126][128][134] 其他重要但可能被忽略的内容 - **Payoneer Global**：PayPal是竞争对手但也有合作，Payoneer主要颠覆传统本地银行；未看到业务活动按类别或地理区域的转移，中小企业将宏观干扰视为获取市场份额的机会 [26][58][59] - **Udemy**：职业加速器产品强调结果导向，提供学习路径、评估、徽章和认可等，反馈良好，但需确定支持的职业类型和层级；销售策略调整包括强调AI、展示价值和重新调整销售策略和赋能 [106][107][121]

公司分析 - Payoneer Global Inc (NASDAQ: PAYO) 目前股价接近历史低点 该公司已上市超过4年 [1] - 尽管面临俄乌冲突等不利因素 该全球支付公司仍保持强劲增长势头 [1] 市场机会 - 当前市场可能存在对Payoneer股票的定价错误 为投资者提供低估机会 [1]

平台交易金额与交易量 - 2025年和2024年第一季度，公司平台处理的交易金额分别为197亿美元和185亿美元[138] - 2025年第一季度，公司交易量为196.76亿美元，较2024年同期增长7%[188] 客户资金情况 - 截至2025年3月31日，公司平台上的客户资金增长至66亿美元[142] - 公司将18亿美元客户资金投资于可供出售债务证券和定期存款，并为19亿美元客户资金购买利率衍生品合约[142] 利率政策变化 - 2023年美联储将目标基准利率提高525个基点，2024年又下调100个基点[142] 员工分布情况 - 公司约54%的全球员工位于以色列，其中研发资源占比约79%[143] 地区收入占比 - 2025年第一季度，乌克兰和白俄罗斯合计占公司收入不到10%，其中白俄罗斯占比不到1%[148] 财务关键指标（营收、费用、收入、所得税） - 2025年第一季度，公司营收为2.466亿美元，同比增长8%[152] - 2025年第一季度，公司运营费用为2.173亿美元，同比增长14%[152] - 2025年第一季度，公司净收入为2057.7万美元，同比下降29%[152] - 2025年第一季度，公司所得税费用为719.2万美元，同比下降48%[152] 全球最低税率影响 - 全球最低税率15%的立法2025年1月1日起适用于公司运营的司法管辖区，但对截至2025年3月31日的所得税拨备无重大影响[165] 现金及等价物情况 - 截至2025年3月31日，公司有5.242亿美元现金及现金等价物[168] 股票回购计划 - 2023年董事会授权的股票回购计划经修订后，授权回购总额不超过2.5亿美元，截至2025年3月31日，还有8680万美元可用于未来回购[169][170] 现金流量情况 - 2025年第一季度，公司经营活动提供净现金5371.6万美元，较2024年同期增加1420.6万美元；投资活动使用净现金4798.6万美元，较2024年同期减少6620.1万美元；融资活动使用净现金4.02446亿美元，较2024年同期减少1.187亿美元[172] 调整后EBITDA情况 - 2025年第一季度，公司调整后EBITDA为6543.1万美元，2024年同期为6523.6万美元[193] 投资情况及利率影响 - 截至2025年3月31日，公司定期存款和美国国债投资达18亿美元，其公允价值会受利率变化影响[199] - 公司就19亿美元客户资金签订利率下限合约，2025年和2024年第一季度，假设利率变动1%会对收入和收益产生重大影响[200] 外汇风险及创收情况 - 公司投资外汇远期合约和净买入期权以降低外汇风险，假设美元兑新以色列谢克尔汇率变动10%，会对2025年3月31日累计其他综合收益中的未实现损益产生重大影响[201][204] - 公司客户资金持有的货币存在外汇风险，假设2025年和2024年第一季度汇率变动10%，会对财务结果产生重大影响[205] - 公司部分服务可在支付交付过程中通过外汇交易创收[206] - 外汇创收能力部分取决于市场条件、适用法规及与第三方金融机构的谈判能力[206] - 优化外汇的举措对收入和收益有重大影响[206]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0 05美元 低于市场预期的0 07美元 同比去年0 08美元下降 [1] - 季度营收2 466亿美元 超出预期1 7% 同比去年2 2818亿美元增长 [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 四次超过营收预期 [2] 市场反应与股价 - 本季度财报公布后 公司股价年内累计下跌29% 同期标普500指数下跌4 7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度市场预期每股收益0 07美元 营收2 5153亿美元 全年预期每股收益0 28美元 营收10 4亿美元 [7] - 行业前景可能显著影响股价表现 金融交易服务行业目前在Zacks行业排名中位列前36% [8] 同业比较 - 同业公司PagSeguro Digital预计季度每股收益0 29美元 同比下降12 1% 营收8 2719亿美元 同比下降4 9% [9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2.47亿美元，同比增长8%；剔除利息收入后营收同比增长16%，高于公司中期目标 [10][26] - 调整后EBITDA为6500万美元，利润率27%；剔除利息收入后，本季度是近三年来调整后EBITDA最高的季度，也是连续第四个剔除利息后实现盈利的季度 [11][25] - 净收入为2100万美元，去年第一季度为2900万美元；第一季度基本和摊薄后每股收益分别为0.06美元和0.05美元 [32] - 客户资金同比增长11%，达到66亿美元，部分抵消了利率下降对利息收入的影响；第一季度利息收入为5800万美元 [28] - 总运营费用为2.17亿美元，增长14%，主要由于交易成本、劳动力相关费用、咨询费和现金返还激励计划的影响 [30] - 交易成本为3900万美元，增长16%，占营收的16%，较去年同期增加约110个基点；剔除利息收入后，交易成本占营收的20.9%，与去年同期持平 [30] - 销售和营销费用同比增加500万美元，即10%；其他运营费用增加140万美元，即3%；研发费用增加500万美元，即16%；一般及行政费用增加600万美元，即24% [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2B业务持续显著增长，B2B营收增长37%，主要受亚太、欧洲、中东、非洲和拉丁美洲市场增长的推动 [11] - 交易量增长7%，增速与2月份公布第四季度业绩时描述的趋势一致；中小企业交易量同比增长7%，其中市场平台上的中小企业交易量增长3%，B2B中小企业交易量增长21%，商户服务交易量增长88% [26] - 第一季度费率为125个基点，同比增加1个基点，环比增加9个基点，主要由于所有中小企业客户细分市场的费率扩张 [27] - 中小企业客户费率同比增加11个基点，环比增加10个基点，主要由于高收益B2B业务的持续增长、高价值产品的持续采用、各种定价举措的持续影响以及劳动力管理收购的影响 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太和拉丁美洲客户区域第一季度营收均增长超过20%，合计约占公司总收入的三分之一，平均费率约为2% - 3% [17] - 约40%的收入来自帮助客户向非美国市场销售产品 [18] - 2024年，中国客户约占公司收入的三分之一，但只有60%的中国收入（约占总收入的20%）来自向美国销售的中国客户，其余来自向非美国市场销售的中国客户 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为跨境中小企业的重要合作伙伴，帮助它们连接全球经济，通过核心资产建立动力，应对快速变化的贸易格局 [6] - 专注于优质客户，积极调整客户组合，针对高价值细分市场，同时交叉销售更多产品，扩大与客户的关系 [12] - 利用本地存在和全球规模的优势，随着贸易路线的转移和企业全球业务的拓展，在亚太和拉丁美洲等地区有望继续受益 [17] - 扩大全球监管范围，收购了一家有牌照的中国支付提供商，成为第三家在中国获得牌照的外国企业；申请印度跨境支付聚合商牌照，并积极在加拿大、以色列等地寻求牌照 [19][21] - 适应贸易日益服务化的趋势，通过新的劳动力管理解决方案帮助客户利用这一趋势 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易正在重塑，对企业来说是充满挑战和机遇的时刻，公司客户灵活且能快速适应变化 [14] - 近期关税和全球贸易的发展改变了近期格局，全球宏观经济和贸易政策环境存在高度不确定性，因此暂停2025年全年业绩指引 [33] - 若现有全球关税制度保持不变，可能对未来财务表现产生重大负面影响，预计影响主要在下半年 [33][36] - 基于目前情况，假设现有关税制度不变，预计全年收入可能面临约5000万美元的逆风，但环境动态变化，估计基于广泛假设 [36] - 尽管短期内可能存在波动，但公司仍专注于长期机会，将保持运营纪律，支持客户转型和扩张，合理调整投资和成本 [36] 其他重要信息 - 截至3月31日，公司已降低约37亿美元（约占客户资金的56%）对短期利率波动的敏感性，包括投资美国国债和定期存款以及使用利率衍生品 [29] - 本季度末现金及现金等价物为5.24亿美元，本季度回购了约1700万美元的股票，当前回购授权还剩余约8700万美元 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 3月价格上涨后客户的接受程度，以及公司对定价能力的信心和2025年3000万美元定价提升的指导情况 - 公司定价策略未变，仍以客户细分市场为重点，根据竞争环境调整定价；目前未做改变，专注于服务客户，使提供的价值与定价和整体战略相匹配；3000万美元的指导是在关税前环境下提出的，目前定价思路未变 [40][41] 问题: 公司成立二十多年来，客户入职和留存情况在过去周期中的趋势 - 公司专注于为大型理想客户提供全套金融产品，数据显示最大客户的净收入留存率最强且持续保持；公司采取一系列措施提高留存率，在B2B客户留存方面取得成功，交叉销售卡产品和劳动力管理产品 [43][44] 问题: 5000万美元的预估是如何得出的，以及取消业绩指引的考虑因素，还有衡量电商通道健康状况的外部指标 - 该预估基于大量假设和难以量化的二阶、三阶影响，包括考虑中国卖家的反应、市场平台交易量的影响、服务业务的影响以及卡使用量的影响等；不将其视为隐含指引，因为环境存在很大不确定性和广泛的结果范围；取消指引是因为难以可靠预测全年业绩 [50][51] 问题: 20%的收入占比是否包括浮动收入，以及业务中费率扩张的定价行动和组合动态的细分情况 - 20%的收入占比包括浮动收入；公司通过为中小企业增加价值、更快激活客户、更有效地交叉销售、发展B2B业务、推动卡产品的采用、定价举措和劳动力管理收购等方式实现了中小企业费率的持续增长；市场平台上的中小企业费率同比扩张4个基点，主要是地理组合向高费率地区转移和卡持续采用的结果；B2B业务费率同比扩张22个基点，部分是由于中国增长放缓导致组合向高增长、高费率地区转移以及定价行动的结果 [55][56] 问题: 中国对美出口20%收入占比中，底层商户的规模、类型和类别构成情况 - 中国卖家群体广泛多样，包括不同规模和销售多种商品的卖家；预计大型卖家对关税更具弹性，因为他们有更多品牌商品、更强的定价能力，能够将部分价格变化转嫁给消费者；公司的客户组合更倾向于大型卖家 [62] 问题: 短期干扰过后，公司如何看待这一情况对市场份额增长的促进作用 - 卖家根据自身规模、产品类别和销售市场，专注于优化供应链、调整物流基础设施、解决定价问题和考虑产品组合；公司的绿色通道计划帮助中国优质、高销量的品牌卖家进入全球市场平台；公司与全球市场平台建立了20年的关系，声誉和关系不断增强，在中国获得牌照后，帮助中国商家向全球销售是一个重要的长期机会 [68][69] 问题: 在可能更困难的环境下，维持核心业务盈利增长势头的杠杆有哪些 - 公司将继续严格审查费用基础和持续投资，同时拥有可自由支配支出和与交易量更密切相关的可变支出的杠杆，预计能够根据情况优化运营，保持良好的运营利润率 [71][72] 问题: 公司劳动力管理业务的战略和机会是什么 - 客户对全球团队的需求增加，推动了劳动力管理业务的发展；公司将Squad重新品牌化为Payoneer劳动力管理，扩大了生态系统、潜在合作伙伴关系和B2B业务范围；该业务增长强劲，美国团队已通过新签署的交易实现了超过100万美元的新增年度经常性收入，公司对其长期机会感到兴奋 [74][75] 问题: 若关税全面提高10%，是否会有重大影响，以及在5月前是否有需求提前拉动的迹象，ICP数量环比下降的原因 - 目前对关税影响的预估基于当前关税制度，难以预测其他关税情况的影响；在低水平上，预计此类关税不会产生重大影响，但需观察情况发展并进行模型和情景规划；由于第一季度交易量受多种因素影响，难以判断是否有需求提前拉动；公司目前更关注管理业务以实现盈利性收入增长，而非ICP的数量，10k以上ICP的交易量增长8%，收入增长18%，公司继续关注全球优质客户 [78][82][85]

Payoneer Global (PAYO) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 08:30 AM ET Company Participants Michelle Wang - Vice President-Investor RelationsJohn Caplan - Chief Executive OfficerBea Ordonez - Chief Financial OfficerDaniel Krebs - Senior AssociateWill Nance - Vice PresidentTrevor Williams - Managing DirectorSanjay Sakhrani - Managing Director Conference Call Participants Cristopher Kennedy - Research Analyst, Financial Services and Technology Operator Morning and thank you for standing by. Welcome to the Payo ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2.47亿美元，同比增长8%；剔除利息收入后营收同比增长16%，高于中期目标 [8][23] - 调整后EBITDA为6500万美元，利润率27%，剔除利息收入后是近三年来最高季度，且连续四个季度实现盈利 [9][22] - 净收入为2100万美元，去年第一季度为2900万美元；第一季度基本和摊薄后每股收益分别为0.06美元和0.05美元 [30] - 客户持有的资金同比增长11%，达到66亿美元，部分抵消了利率下降对利息收入的影响；第一季度利息收入为5800万美元 [25] - 总运营费用为2.17亿美元，增长14%，主要因交易成本、劳动力相关费用、咨询费和现金返还激励计划增加 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2B业务持续显著增长，B2B营收增长37%，受亚太、欧洲、中东、非洲和拉丁美洲市场增长推动 [9] - SMB业务量增长7%，其中市场平台上的SMB业务量增长3%，B2B SMB业务量增长21%，商户服务业务量增长88% [23] - 第一季度费率为125个基点，同比增加1个基点，环比增加9个基点；SMB客户费率同比增加11个基点，环比增加10个基点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太和拉丁美洲客户区域第一季度营收均增长超20%，合计约占公司总收入的三分之一，平均费率约为2% - 3% [15] - 约40%的收入来自帮助客户向非美国市场销售 [16] - 2024年中国客户约占公司收入的三分之一，其中仅60%的中国收入（约占总收入的20%）来自向美国销售的中国客户 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于优质客户，积极调整客户组合，针对高价值细分市场，交叉销售更多产品，扩大与客户的关系 [10] - 结合本地业务和全球规模，在全球最具创业精神的地区设立团队，随着贸易路线转移和企业拓展全球业务，有望受益 [15] - 拓展全球监管版图，收购中国持牌支付提供商，申请印度跨境支付聚合商牌照，积极在加拿大、以色列等地寻求牌照 [17][18] - 适应贸易服务化趋势，凭借新的劳动力管理解决方案，帮助客户利用这一趋势 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易格局正在重塑，对企业来说是挑战也是机遇，公司客户灵活适应变化，公司将变化视为长期机遇 [11][12] - 近期关税和全球贸易发展带来不确定性，公司暂停2025年全年业绩指引，若现有全球关税制度不变，可能对未来财务表现产生重大负面影响 [31] - 截至5月初，未看到业务量或营收放缓，预计第二季度增长与中期目标大致相符，关税潜在影响主要在下半年 [32] - 公司业务地域和客户高度多元化，对长期机遇有信心，将支持客户、多元化业务并投资核心能力 [32][34] 其他重要信息 - 截至3月31日，公司降低了约37亿美元（约占客户资金的56%）对短期利率波动的敏感性 [26] - 本季度末现金及现金等价物为5.24亿美元，本季度回购约1700万美元股票，当前回购授权还剩约8700万美元 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 客户对3月价格上涨的接受程度，以及公司对定价能力的信心和2025年3000万美元定价提升的指导情况 - 公司定价策略未变，仍以客户细分市场为重点，根据竞争环境调整定价，目前未做改变，专注服务客户和调整价值与定价策略的匹配度，未感受到特定压力，3000万美元的定价提升是在关税前环境下提出的，目前定价思路未变 [39][40] 问题: 公司20多年来客户入职和留存情况在过去周期中的趋势 - 公司专注为大型理想客户提供全套金融产品，数据显示最大客户的净收入留存率最强且持续保持，公司采取一系列工具来衡量和提升留存率，在B2B客户留存和交叉销售方面取得了成功 [42][43] 问题: 如何得出5000万美元的潜在收入影响数字，以及取消业绩指引的考虑因素，还有衡量电商通道健康状况的外部指标 - 该数字基于大量假设和难以量化的二阶、三阶影响得出，考虑了中国卖家的反应、市场平台业务量、服务业务和卡使用情况等因素，不视为隐含指引，环境动态多变，结果范围广泛；取消指引是因为不确定性大且结果范围广；衡量电商通道健康状况可参考美国港口货运量 [49][50][51] 问题: 20%的收入占比是否包括浮动收入，以及业务整体费率扩张的定价行动、组合动态和高费率通道的细分情况 - 20%的收入占比包括浮动收入；公司通过为SMB提供更多价值、加快激活速度、有效交叉销售、发展B2B业务、推动卡产品使用、定价举措和劳动力管理收购等方式实现费率扩张；市场平台上的SMB费率同比扩张4个基点，主要因地域组合向高费率地区转移和卡持续使用；B2B业务费率同比扩张22个基点，部分因中国增长放缓导致业务组合向高增长、高费率地区转移以及定价行动 [54][55] 问题: 20%来自中国到美国的收入中，商家规模、类型和类别的底层组合情况 - 公司支持广泛多样的中国卖家，包括不同规模和销售多种商品的卖家；预计大型卖家对关税更具弹性，因其库存中有更多品牌商品、更广泛的定价权，能将部分价格变化转嫁给消费者并继续向美国市场销售，而小卖家可能退出市场，公司投资组合总体更倾向于大型卖家 [62] 问题: 短期干扰过后，公司如何看待这一情况对市场份额增长的促进作用，以及公司积累市场份额的能力 - 卖家根据自身规模、产品类别和销售地区优化供应链、调整物流基础设施、解决定价问题和考虑产品组合；公司的绿色通道计划帮助中国优质、高销量品牌卖家进入全球市场，公司与全球市场平台的关系良好且不断加强，收购中国牌照后，帮助中国商家向全球销售是长期重要机遇 [68][69] 问题: 在潜在更困难的环境中，维持核心业务调整后EBITDA近期增长势头的手段 - 公司对过去几个季度核心业务盈利能力的提升感到满意，将继续严格审查费用基础和持续投资；公司有可自由支配支出和与交易业务量相关的可变支出的调整手段，预计能根据情况优化运营，保持良好的运营利润率 [71][72] 问题: 公司劳动力管理业务的战略和机遇 - 公司劳动力管理业务进展良好，客户对全球团队的需求增加，推动了全球劳动力管理的发展；公司将Squad重新品牌化为Payoneer劳动力管理，扩大了生态系统、潜在合作伙伴关系和B2B业务范围；业务增长强劲，美国团队通过新签约交易实现了超过100万美元的新增年度经常性收入，公司对该业务的长期机遇感到兴奋 [73][74] 问题: 若关税全面提高10%，是否有重大影响，以及在5月前是否有业务提前拉动的迹象，ICP数量环比下降的原因 - 目前对潜在影响的评估基于当前关税制度，难以预测其他关税情况的影响，低水平关税通常会被供应链吸收，不会产生重大影响，需继续观察和建模；第一季度业务量，特别是市场平台业务量受支付周期变化和其他干扰因素影响，难以判断是否有业务提前拉动，4月业务趋势稳定，预计第二季度与中期目标大致相符；公司目前不以ICP数量为业务管理重点，而是专注于实现盈利性收入增长，关注大型客户，10k以上ICP的业务量增长8%，收入增长18%，公司注重全球优质客户的质量，通过定义客户的地理、行业、产品组合和产品采用情况来推动业务增长 [77][81][84]

业绩总结 - 2024年Payoneer的收入为978百万美元，较2021年的473百万美元增长了27%的年复合增长率（CAGR）[25] - 2024年调整后的EBITDA为80百万美元，较2021年的4.4百万美元增长了113%的CAGR[25] - 2024年第一季度总收入为2.47亿美元，同比增长8%[109] - 2024年第一季度调整后EBITDA为6,500万美元，调整后EBITDA利润率为27%[109] - 2025年第一季度总收入为2.47亿美元，同比增长8%[116] - 2025年第一季度净收入为20577千美元[123] 用户数据 - 2024年客户资金总额为55十亿美元，较2021年的7十亿美元增长了17%的CAGR[25] - 2024年客户资金达到66亿美元，85%以上为计息资金[86] - 2024年第一季度的客户资金年同比增长11%[85] - 2025年第一季度活跃ICP总数为556,000，较去年同期增长5%[116] - 2024年，53%的客户使用了3种以上的Payoneer产品，较2022年第一季度的40%有所提升[32] 交易量与增长 - 2024年Payoneer的交易量达到271十亿美元，较2021年的28十亿美元增长了13%的CAGR[25] - B2B产品和服务的交易量增长了42%，结账服务的交易量增长超过100%[32] - 2024年第一季度总交易量为1,967.6百万美元，同比增长7%[113] - SMB客户的收入增长18%，其中B2B SMBs的收入增长37%[113] - SMB客户的取款率在2024年第一季度为1.19%，同比增长11个基点[113] 市场表现 - 在亚太地区和拉丁美洲，Payoneer实现了约30%的收入增长[32] - 2024年，Payoneer在中国市场的收入占比为35%[34] - 中国市场2025年第一季度收入为8500万美元，同比增长4%[116] - APAC地区2025年第一季度收入为5100万美元，同比增长23%[116] - LATAM地区2025年第一季度收入为2800万美元，同比增长21%[116] - 北美市场2025年第一季度收入为2400万美元，同比增长3%[116] - EMEA地区2025年第一季度收入为5900万美元，持平于去年同期[116] 利息收入 - 2024财年从客户资金中获得的利息收入为2.57亿美元[86] - 2024年第一季度的利息收入为5,800万美元，同比下降11%[113]