财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司实现营收56亿美元 核心运营收益2.7亿美元 总公司运营利润率提高至4.9% 接近此前目标的5% 调整后每股收益为3.12美元 运营现金流为负1.28亿美元 [6] - 第一季度销售额同比下降7%至56亿美元 剔除外汇、大宗商品、收购和剥离的影响 销售额下降5% [31] - 核心运营收益为2.7亿美元 去年同期为2.8亿美元 调整后每股收益为3.12美元 去年同期为3.18美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 座椅业务（Seating） - 第一季度销售额为42亿美元 较2024年减少3.27亿美元 即7% 剔除相关影响后 销售额下降5% [32] - 调整后收益为2.8亿美元 较2024年下降1500万美元 即5% 调整后运营利润率为6.7% 高于去年 [33] 电子系统业务（E Systems） - 第一季度销售额为14亿美元 较2024年减少1.08亿美元 即7% 剔除相关影响后 销售额下降5% [33] - 调整后收益为7400万美元 占销售额的5.2% 去年为7700万美元 占销售额的5.1% 运营利润率高于去年 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球产量同比增长1% 略好于预期 但按公司销售加权计算仍下降5% 主要因北美和欧洲产量同比下降 北美产量下降5% 欧洲下降7% 中国增长12% [28] - 美元兑欧元和人民币走强 [29] - 第一季度销售表现与全球行业产量一致 座椅业务增长与市场持平 电子系统业务下降1% 剔除停产产品线影响 电子系统业务增长将达4% [29] - 欧洲销售额表现优于行业产量2个百分点 北美收入增长落后市场2个百分点 中国业务落后行业增长估计5个百分点 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为巩固座椅业务全球领先地位 扩大电子系统业务利润率 提升运营卓越性和竞争优势 并通过合理资本配置支持可持续价值创造 [7] - 座椅业务赢得新业务 包括与中国国内汽车制造商的项目 以及为沃尔沃和本田提供的模块 电子系统业务赢得超7.5亿美元年度销售业务 为十多年来单季度最多 [9][11] - 公司积极应对关税风险 采取多种措施 包括组建团队评估风险 与客户协商成本回收 开发创新解决方案等 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩表明公司在动荡行业环境中具备强大执行力 各业务取得进展 增强了实现全年净绩效目标的信心 [43][73] - 国际贸易谈判带来不确定性 公司虽对关税成本回收有信心 但生产数量和组合的间接影响尚不明朗 [35][36] - 预计美元走弱将对全年业绩产生积极影响 公司将继续与客户协商关税成本回收 并推进运营绩效计划 [37] 其他重要信息 - 公司暂停股票回购活动 以确保在不确定时期保持强大流动性 计划在能见度改善后恢复 [41] - 公司增加重组投资 同时降低资本支出 以应对行业生产前景疲软 [38] 问答环节所有提问和回答 问题1: 是否看到生产计划有重大变化，为何撤回指引 - 过去四到五周有生产计划变化公告 环境仍动态多变 撤回指引是因不确定性导致指引范围过宽 对投资者帮助不大 公司预计6月10 - 11日的投资者会议上提供第二季度更明确指引 [48][51][52] 问题2: 能否让客户成为洪都拉斯进口记录方以获得3.75%报销，如何应对该国关税问题 - 团队已向客户提出让其成为进口记录方的选项 正在考虑和讨论 洪都拉斯是公司最大关税风险敞口 预计关税税率可能调整 公司有信心实现100%成本回收 并通过设计和采购变更降低风险敞口 [55][59][63] 问题3: 原展望的下限考虑了哪些因素，与2月指引相比有哪些利弊 - 2月指引预计全球产量下降1% 公司加权基础上下降2% 收入有10亿美元范围波动 预计外汇和关税转嫁将带来收入改善 但产量下降会导致收入减少 北美市场是最大不确定因素 [69][70] 问题4: 战略行动如何帮助公司脱颖而出并获取市场份额 - 电子系统团队表现出色 得益于产品和运营创新 以及对运营卓越性的关注 这些努力不仅提升了绩效 也有助于业务增长和新业务获取 [77][78][79] 问题5: 加速重组投资能否在今年带来更多收益，以抵消间接关税影响 - 公司目标是增加重组投资3000 - 4000万美元 部分投资将立即改善成本结构 同时降低资本支出 重新评估投资机会并优先排序 预计对今年净绩效产生积极影响 [82][83] 问题6: 当前不确定性是否会影响积压订单，是否暂停股票回购 - 目前无法提供2025 - 2026年积压订单最新情况 但本季度电子系统业务的订单将有助于长期增长 公司暂停股票回购 待生产环境能见度提高后恢复 [91][92] 问题7: 第一季度末利润率高于预期的原因是什么 - 生产表现好于预期 尤其是亚洲地区3月表现强劲 座椅业务部分商业绩效提前实现 两个业务部门运营表现出色 [96][97] 问题8: 第一季度绩效是否符合预期，若没有关税问题是否会提高指引 - 第一季度绩效好于预期 超过全年净绩效目标一半 但下半年比较基数更难 且仍有不确定性因素 若没有关税问题 公司可能处于更好位置 [102][103][104] 问题9: 线束业务从墨西哥转移到洪都拉斯的原因是什么 - 转移是为了利用劳动力套利和确保充足劳动力 洪都拉斯是理想地点 质量好 缺勤率低 工作环境佳 [108][109] 问题10: 将线束业务带回美国的障碍是什么，自动化程度如何 - 主要障碍是劳动力稀缺和吸引力低 自动化技术尚未成熟 线束业务劳动密集 自动化仍面临挑战 [113][115][116] 问题11: 从欧洲进口的零部件情况如何，北美市场有哪些机会 - 与欧洲生产并进口到美国的车辆相关的收入为1亿美元 主要涉及捷豹路虎、大众集团等品牌 公司部分项目可能受益于客户产能调整 美国国内市场部分项目也可能受益于关税制度 [118][119][121] 问题12: 指引的不确定性是否全是下行风险 - 不确定性并非全是下行风险 也可能带来机会 如通用汽车全尺寸SUV库存情况显示可能存在机遇 [122][123] 问题13: 项目延长时，翻新工具或延长设备的要求和资本承诺如何 - 项目延长通常无需大量资本再投资 可利用现有资本 还可借此重新评估合同条款 [125][126] 问题14: 第二季度是否看到装饰组合压力 - 尚未看到显著变化 但预计某些特定情况会受影响 如后排娱乐系统 公司为客户提供替代方案以减轻关税成本 [130][131] 问题15: 新业务订单何时转化为收入 - 大部分订单将于2028年开始产生收入 可能有少量在2027年底 [132]