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公司参与活动信息 - 李尔公司将于2025年3月18日参加Wolfe Research虚拟汽车峰会的虚拟炉边谈话 [1] - 公司网络直播将于美国东部时间上午10:00开始，约持续40分钟，直播链接将在ir.lear.com上提供 [1] 公司代表信息 - 代表公司出席的有总裁兼首席执行官Ray Scott、高级副总裁兼首席财务官Jason Cardew [3] 公司概况信息 - 李尔公司是全球座椅和电子系统的汽车技术领导者，在37个国家拥有多元化团队，致力于创新、卓越运营和可持续发展 [2] - 公司总部位于密歇根州南菲尔德，为全球各大汽车制造商提供服务，在《财富》500强中排名第174位 [2] - 公司通过提供技术让出行更安全、智能和舒适，实现“让每一次驾驶更美好”的目标，更多信息可在lear.com上查询 [2]

文章核心观点 Lear Corporation任命通用汽车中国前总裁Julian Blissett为公司董事会成员，他将为公司带来战略和运营见解，助力公司持续增长和成功 [1] 任命情况 - Lear Corporation宣布任命通用汽车中国前执行副总裁兼总裁Julian Blissett为公司董事会成员 [1] - 公司非执行董事长Greg Smith表示Julian的全球经验能带来战略和运营见解，欢迎他加入团队助力公司发展 [1] - Julian Blissett称对Lear未来有信心，期待在董事会任职提升股东价值 [2] Julian Blissett履历 - Julian Blissett在通用汽车有28年杰出职业生涯后退休，近期带领通用汽车中国业务显著增长 [1] - 他从工程师起步，在运营、新业务开发和高管领导等多个岗位晋升，有在英国、日本和波兰的工作经历 [1] Lear Corporation介绍 - Lear是全球汽车座椅和电子系统技术领导者，在37个国家拥有多元化团队，致力于创新、卓越运营和可持续发展 [2] - 公司通过提供技术让出行更安全、智能和舒适，总部位于密歇根州南菲尔德，服务全球主要汽车制造商，在《财富》500强中排名第174位 [2]

公司业务布局与规模 - 公司在37个国家拥有255个制造、工程和行政地点，68%的制造设施和86%的员工位于低成本国家[18] - 公司业务覆盖全球超480个汽车铭牌[21] - 公司约2100名工程师分布在十四个国家，由四个全球技术卓越中心领导[71] - 全球约有2800项专利和专利申请待决[109] - 公司有众多在美国和许多外国注册的商标，包括LEAR CORPORATION、LEAR等[111] - 公司在七个先进技术中心和产品工程中心进行先进技术开发，全球创新和技术中心位于密歇根州南菲尔德[110] 公司发展历程与收购情况 - 1988年公司成为北美汽车市场的私有座椅组装企业，年销售额约9亿美元[25] - 2012年5月，公司以约2.43亿美元收购Guilford Mills[27] - 2015年1月，公司以约8.44亿美元收购Everett Smith Group, Ltd[27] - 公司收购Kongsberg ICS获得座椅按摩、腰部支撑、加热和通风能力，收购IGB获得座椅加热、通风和主动冷却等能力[42] - 公司收购Eagle Ottawa获得全球汽车皮革行业领先市场份额，收购Guilford Mills获得汽车座椅和内饰织物产品线[43] - 公司2022年收购Thagora获得可扩展智能制造技术，收购InTouch获得自动化座椅功能测试等能力，2024年收购WIP加强机器人和人工智能能力，2025年收购StoneShield加速E - Systems业务生产流程自动化[36][37] - 公司2021年与Hu Lane Associate Inc.合作，拓展连接系统业务机会[65] - 公司2021年收购M&N Plastics，扩大工程组件业务规模和能力[67] 汽车行业产量数据 - 2024年行业产量比2017年峰值水平低约6%，北美和欧洲市场分别比之前峰值水平低约9%和24%[29] - 2024年北美汽车产量为1546.72万辆，较2023年下降1%[30] - 2024年欧洲和非洲汽车产量为1754.32万辆，较2023年下降5%[30] - 2024年亚洲汽车产量为5054.56万辆，与2023年基本持平[30] - 2024年南美汽车产量为289.15万辆，较2023年增长3%[30] - 2025年电池电动汽车市场预计占全球轻型汽车产量的17%，高于2024年的13%和2023年的12%，2024年产量从2023年的1050万辆增至1150万辆[32] - 2024年跨界车和运动型多用途车产量约占总车辆产量的48%，高于五年前的37%[34] 公司销售数据 - 2024年公司总销售额为233.06亿美元，较2023年的234.669亿美元下降1%，各地区中北美增长3%，欧洲和非洲、亚洲、南美分别下降4%、1%、4%，中国（合并）下降2%，中国（非合并）增长13%[31] - 2024年通用汽车占公司净销售额的22%，福特、大众和奔驰各占11%，捷豹路虎和Stellantis各占9%[101] - 2024年净销售额中，乘用车占23%，跨界和运动型多用途车占56%，卡车和货车占21%[105] - 2025至2026年销售积压订单为13亿美元，其中2025年为2亿美元，座椅和电子系统业务分别占11%和89%；非合并合资企业2025至2026年销售积压订单约为5亿美元[104] 公司产品技术亮点 - 公司ComfortFlex和ComfortMax Seat模块与现有设计相比，可减少多达50%的子组件，增加多达40%的直接流向乘客的气流[35] - 公司FlexAir是100%可回收的非泡沫替代品，ReNewKnit是由100%回收塑料瓶制成的可持续麂皮替代材料[45] - 公司INTU Comfort功能预计2027年与一家欧洲豪华汽车制造商合作推出[49] - 公司为二排乘客开发的零重力座椅可实现65度倾斜[54] - 公司的FlexAir技术提供100%可回收的非泡沫替代传统泡沫[54] - 公司2024年推出由100%回收塑料瓶制成的ReNewKnit可持续麂皮替代材料[52] - 公司在电气系统业务的高压配电产品上有超十五年经验[68] - 公司BDU产品相比现有架构减重20%、尺寸减小32%、载流能力提高135% [73] - 公司电子控制器业务在区域控制、车身域控制和配电技术方面是市场领导者[74] 公司市场份额目标 - 2024年公司在全球完整座椅系统市场份额为26%，中期目标是达到29%[39][40] 公司收购效益 - 公司2022年收购Thagora和InTouch，2024年收购WIP，降低了制造成本[56] 公司荣誉 - 公司2021年其技术和能力获汽车新闻PACE技术卓越奖，2023年BDU获塑料工程师协会汽车创新奖[73] 公司可持续发展目标 - 公司计划到2030年实现设施电力100%使用可再生能源，全球设施范围1和范围2碳排放减少50%，并力争到2050年实现碳中和[79] 公司社会责任 - 2024年公司员工通过Operation GIVE活动捐款超75万美元用于当地经济、教育和环境项目[85] - 2023年公司提供超600万小时的各类培训[95] - 2024年JumpStart“回职”计划在亚洲、欧洲/非洲、墨西哥和南美洲全球扩展[97] - 2024年公司加强全球员工反骚扰培训，预计2025年第一季度末所有地点完成[98] - 2024年员工资源组在全球举办超400场活动[99] 公司员工数量 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司全球员工总数分别约为173,700人和186,600人[88] 公司客户与业务特点 - 公司客户通常在实际生产开始前几年授予合同，每年汽车制造商推出新车型、更新现有车型和停产某些车型[103] - 公司主要运营与汽车行业直接相关，夏季和12月可能因客户工厂放假和换型而出现季节性波动[107] - 公司使用衍生金融工具降低外汇汇率波动风险[106] 公司合资企业情况 - 截至2024年12月31日，公司有16个运营中的合资企业分布在5个国家，其中6个为合并报表的合资企业，10个采用权益法核算[115] - 2024年，合并报表的合资企业净销售额约占公司净销售额的8%[115] - 截至2024年12月31日，公司对非合并合资企业的投资总额达2.21亿美元[115] - 14个合资企业在亚洲运营，2个在北美运营且均服务于亚洲汽车制造商[115] - 公司在北京BHAP Lear Automotive Systems Co., Ltd.、Beijing Lear Hyundai Transys Co., Ltd.等中国合资企业的所有权比例为50%[118] - 公司在Changchun Lear FAWSN Automotive Seat Systems Co., Ltd.、Shenyang Jinbei Lear Automotive Seating Co. Ltd.等合资企业的所有权比例为49%[118] - 公司在Hyundai Transys Lear Automotive Private Limited的所有权比例为35%[118] - 在中国的6家非合并运营合资企业所有权比例均为50%或49%，在洪都拉斯、美国/墨西哥、印度的非合并运营合资企业所有权比例分别为49%、49%、35%[118] - 公司成立合资企业以进入新市场、扩大产品供应和客户群，部分合资企业有助于与亚洲汽车制造商拓展业务关系[114] 公司面临的法规影响 - 公司客户受有关车辆排放、燃油经济性等环保法律法规影响，这些法规可能影响汽车产量，进而影响公司业务[113] - 公司致力于运营和产品的可持续性，遵守相关环保法律法规，这些法规可能使公司承担过去危险废物清理成本的责任[112] 公司E - Systems部门客户 - 公司E - Systems部门前五大客户为福特、通用汽车、捷豹路虎、吉利（包括极星和沃尔沃）和大众[76]

文章核心观点 - 公司近半年股价表现不佳，受多种不利因素影响，2025年前景不乐观，短期内股票对投资者缺乏吸引力 [1][11] 公司股价表现 - 过去六个月公司股价暴跌12.4%，表现逊于Zacks汽车、轮胎和卡车板块16.1%的涨幅以及Zacks汽车原始设备行业2%的回报率 [1] 公司面临挑战 - 原始设备制造商因行业放缓和需求不确定大幅削减电动汽车产量，延迟和取消项目影响公司增长前景，2024年新项目采购活动放缓导致2025年积压订单减少，限制公司营收增长 [4] - 中国关键平台车型销量下滑，如别克君威、宝马X3和iX3以及沃尔沃XC40，拖累公司业绩 [5] 公司应对措施 - 公司进行重组，关闭或出售13家工厂，使工厂总数减少4%，计划再关闭或出售五家欧洲工厂，但会带来成本和干扰，影响短期盈利能力 [6] 公司2025年业绩指引 - 预计全年净销售额在218.8 - 228.8亿美元之间，中点较2024年下降4%，排除外汇、大宗商品、收购和剥离影响后，营收预计下降2% [7] - 核心运营利润预计在9.15 - 11.75亿美元之间，中点同比下降5% [7] - 预计运营现金流在10.6 - 12.6亿美元之间，2024年12月31日为11.2亿美元；预计自由现金流在4.3 - 6.3亿美元之间，2024年底为5.614亿美元；预计资本支出约为6.25亿美元，2024年总资本支出为5.587亿美元 [8] - 预计2025年新增净业务约2.3亿美元，低于2024年初预期的8亿美元，主要因多款车型产量假设降低及RAM REV推出延迟 [9] 公司盈利预测 - Zacks对公司2025年第一季度每股收益的共识预期为2.90美元，同比下降8.8%；第二季度为3.26美元，同比下降9.4% [10] - 过去七天，公司2025年和2026年每股收益共识预期分别下降2.63%和1.12%，目前分别为12.94美元和14.97美元 [10] 投资建议 - 公司面临诸多不利因素，2025年前景不佳，股票短期内对投资者缺乏吸引力，目前Zacks评级为4（卖出），建议投资者暂时远离 [11] 替代投资建议 - 建议考虑投资Dana（DAN）、Allison Transmission Holdings（ALSN）和Custom Truck One Source（CTOS），DAN目前Zacks评级为1（强力买入），ALSN和CTOS评级为2（买入） [12] - Zacks对DAN、ALSN和CTOS 2025年收益的共识预期分别意味着同比增长79.17%、12.17%和75% [12][13]

文章核心观点 - 分析Lear公司国际市场营收趋势对评估其财务韧性和增长前景至关重要，监测海外营收趋势可预测公司未来表现 [1][10] 国际市场参与的意义与挑战 - 公司成功开拓国际市场对财务健康和增长至关重要，可抵御国内经济衰退并参与快速增长经济体，但面临货币波动、地缘政治威胁和市场差异等挑战 [2][3] 公司上季度营收情况 - 上季度公司总营收达57.1亿美元，较上年同期下降2.2% [4] - 南美地区上季度营收2.135亿美元，占总营收3.74%，较共识预期低11.05%，前一季度和上年同期分别贡献2.335亿和2.214亿美元 [5] - 欧洲和非洲上季度营收19.8亿美元，占总营收34.66%，较分析师预期高6.76%，前一季度和上年同期分别贡献18.9亿和21.7亿美元 [6] - 亚洲上季度营收12亿美元，占总营收21.06%，较华尔街分析师预期高4.47%，前一季度和上年同期分别贡献10.6亿和11.7亿美元 [7] 国际市场营收预测 - 本财季华尔街分析师预计公司总营收54.8亿美元，较上年同期下降8.5%，南美、欧洲和非洲、亚洲预计分别贡献3.9%（2.1536亿美元）、35.8%（19.6亿美元）和20.1%（11亿美元） [8] - 全年公司预计总营收223.7亿美元，较上年下降4%，南美、欧洲和非洲、亚洲预计分别占4%（8.9745亿美元）、35.7%（79.8亿美元）和19.4%（43.5亿美元） [9] 公司股票相关情况 - 过去一个月公司股票上涨4.1%，Zacks S&P 500综合指数上涨4.3%，所属Zacks汽车轮胎卡车板块下跌9.4%；过去三个月公司股票上涨4.8%，S&P 500上涨1.5%，板块下跌5.9% [14] - 公司目前Zacks排名为4（卖出），意味着短期内可能跑输整体市场趋势 [13]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报发布后股价涨超3%，调整后每股收益超预期，但净利润同比下降，营收同比降2.16%仍超预期，同时给出2025年业绩指引 [1][2] 业绩表现 整体业绩 - 2024年第四季度调整后每股收益2.94美元，超Zacks共识预期的2.59美元，净利润从去年同期的3.03美元降至本季度 [1] - 本季度营收57.2亿美元，同比降2.16%，超Zacks共识预期的55.1亿美元 [2] 细分业务表现 - 座椅业务本季度销售额41.9亿美元，低于去年同期的43.4亿美元，超Zacks共识预期2.22%；调整后业务收益2.57亿美元，低于去年同期的2.938亿美元，超Zacks共识预期1.56%；调整后利润率6.1%，低于去年同期的6.8% [3] - 电子系统业务本季度销售额15.3亿美元，同比涨2.04%，超Zacks共识预期6.29%；调整后业务收益7670万美元，低于2023年同期的8400万美元，低于Zacks共识预期2.59%；调整后利润率5%，低于去年同期的5.6% [4] 区域表现 - 北美地区本季度销售额23.2亿美元，同比涨1.98%，超Zacks共识预期1.34% [5] - 欧洲和非洲地区本季度销售额19.8亿美元，同比降8.89%，超Zacks共识预期6.76% [5] - 亚洲地区本季度销售额12亿美元，同比涨2.5%，超Zacks共识预期4.47% [5] - 南美地区本季度销售额2.135亿美元，低于去年同期的2.214亿美元，低于Zacks共识预期11.05% [6] 财务状况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物10.5亿美元，低于2023年底的12亿美元；长期债务27.3亿美元，略低于2023年底的27.4亿美元 [7] - 本季度经营活动提供的净现金6.808亿美元，资本支出1.921亿美元，自由现金流4.887亿美元 [7] - 本季度公司回购1009079股普通股，花费1.01亿美元，季度末剩余股票回购授权近11亿美元 [8] 2025年业绩指引 - 预计全年净销售额在218.8 - 228.8亿美元之间，中点较2024年降4%，排除外汇、大宗商品、收购和剥离影响后，预计营收降2% [9] - 核心运营收益预计在9.15 - 11.75亿美元之间，中点同比降5% [10] - 运营现金流预计在10.6 - 12.6亿美元之间，自由现金流预计在4.3 - 6.3亿美元之间，资本支出预计约6.25亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润预计在15.4 - 18亿美元之间 [10] 评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [11] - 汽车行业中通用汽车、盖瑞特运动和雅马哈发动机目前Zacks排名为2（买入），过去30天通用汽车2025和2026年每股收益共识预期分别上调5.58%和7.91%，过去30天盖瑞特运动2025年每股收益共识预期上调1美分，过去60天雅马哈发动机2025年每股收益共识预期上调1美分 [11][12]

1. 财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收233亿美元，核心运营收益11亿美元，占净销售额的4.7%，调整后每股收益12.62美元，同比增长5%，运营现金流11亿美元，自由现金流5.61亿美元 [7] - 2024年第四季度销售额同比下降2%至57亿美元，核心运营收益2.58亿美元，调整后每股收益2.94美元 [51] - 2025年公司预计营收在219 - 229亿美元之间，核心运营收益在9.15 - 11.75亿美元之间，调整后净收入在5.75 - 7.65亿美元之间，运营现金流在11 - 13亿美元之间，自由现金流中点为5.3亿美元 [63][64][65] 2. 各条业务线数据和关键指标变化 座椅业务（Seating） - 2024年销售额172亿美元，较2023年减少3.27亿美元或2%，调整后收益11亿美元，较2023年减少7600万美元或6%，调整后运营利润率为6.5% [57][58] - 2024年第四季度销售额42亿美元，较2023年减少1.57亿美元或4%，调整后收益2.57亿美元，较2023年减少3700万美元或12%，调整后运营利润率为6.1% [53][54] - 2025年预计运营利润率持平于6.5% [68] 电子系统业务（E - Systems） - 2024年销售额61亿美元，较2023年增加1.66亿美元或3%，调整后收益3.1亿美元，占销售额的5.1%，2023年为2.75亿美元和4.6% [59][60] - 2024年第四季度销售额15亿美元，较2023年增加3100万美元或2%，调整后收益7700万美元，占销售额的5%，2023年为8400万美元和5.6% [55][56] - 2025年预计运营利润率持平于5.1% [68] 3. 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度全球产量同比增长1%，但按公司销售加权计算下降1%，北美产量下降3%，欧洲下降8%，中国增长8%，美元兑欧元持平，兑人民币走弱 [45] - 2024年全年公司整体增长超过市场2个百分点，座椅业务略有增长，电子系统业务超过市场6个百分点；按地区看，北美增长超过市场3个百分点，欧洲超过1个百分点，中国营收增长落后市场3个百分点，若计入非合并合资企业收入，中国增长超过市场3个百分点 [47][48][49] - 2024年第四季度公司整体营收增长落后全球市场，电子系统业务超过市场3%，计入非合并合资企业影响后，公司整体营收增长与全球市场持平 [50] 4. 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有四大战略重点：创新、通过Idea by Lear巩固自动化和数字化优势、提高在增长型客户中的市场份额、为股东实现财务业绩 [8] - 2024年执行战略重点使公司实现了强劲的自由现金流转换，达到80%的目标，回购了4亿美元股票，超过3.25亿美元的目标，同时维持了股息，全球员工总数减少1.5万人，座椅业务和电子系统业务分别减少9%和8% [8][9] - 公司在创新方面推出Idea by Lear，收购WIP Automation和StoneShield Engineering，提升自动化和人工智能能力，推出行业首个Comfort Flex模块，获得19份合同，年收入达1.35亿美元，与福特验证ComfortMax座椅，获通用汽车批准将其应用于中型卡车，获宾利首个健康和 wellness软件技术项目奖 [13][14][15][16] - 公司持续优化产能，将设施迁至低成本国家，预计2025年实现约7500万美元成本节约，年化节约达1.5亿美元，目标是到2025年底公司整体运营利润率达到约5% [18][20] - 公司在座椅业务上通过创新产品和流程改进，降低新业务成本200 - 500个基点，提升行业领先的座椅利润率；在电子系统业务上持续赢得新业务，提高运营绩效 [26][73] - 公司与中国国内汽车制造商的合作不断增长，来自中国国内汽车制造商的收入占比从三年前的约20%增至2024年的约33%，2025年将增至超过37%，预计到2027年在中国的收入中有50%来自中国国内汽车制造商 [28] 5. 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业环境和客户生产计划快速变化，客户重新评估产品和动力系统战略，导致新计划采购活动和奖项延迟，公司对2027年的可见度有限 [30] - 2025年公司预计净新增业务约2.3亿美元，低于2024年初预期的8亿美元，主要因部分车辆生产假设降低和项目延迟，但2026年积压订单从8亿美元增至约11亿美元，部分ICE项目延期，新业务奖项将在2026年推出 [32][33] - 公司预计2025年实现约7500万美元成本节约，年化节约达1.5亿美元，重组投资将带来额外5500万美元节约，预计在座椅和电子系统业务分别实现40和80个基点的净绩效改善，推动利润率提升 [39][41] - 公司预计2025年核心运营利润率达到约5%，继续将至少80%的调整后净收入转换为自由现金流，通过回购计划向股东返还资本，预计2020 - 2025年每股收益年均增长19% [43][44] 6. 其他重要信息 - 公司销售积压订单包括已授予项目，扣除任何损失的业务和到期项目，不包括正在争取的业务、非合并合资企业的净新增业务以及电子系统业务中停产产品线的到期项目 [29] - 公司非合并合资企业的2024 - 2026年销售积压订单较之前更新增加1亿美元至7.5亿美元，比亚迪是关键客户，占非合并积压订单的约50%，公司正在探索整合部分座椅合资企业的选项 [34][35] 7. 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈座椅业务的竞争动态，创新和成本行动及自动化对市场份额的影响 - 公司通过选择性收购战略公司，采用模块化方法改变座椅业务动态，降低成本、重量和质量，提升消费者舒适度，Idea by Lear整合了工厂的各种能力，推动座椅业务利润率扩张 [80][81][83] - 公司可以从整体上看待创新和制造设施，在降低成本的同时保持良好的回报和竞争力，保护利润率，为客户提供更好的价值主张 [84][85][90] 问题2: 产品从投标到预订再到推出的时间框架是否缩短，中国传统参与者的情况如何 - 市场都在追求更快的周转时间，公司的系统经过验证，不受特定座椅框架的限制，可以更快地推进项目，通用汽车对模块化方法的快速推进也证明了公司的能力，同时公司的资本投入更具灵活性，可降低成本 [93][94] 问题3: 如何看待市场假设，若市场放缓是否有更多削减成本的机会，与S&P预测差异的原因 - 公司认为S&P对通用汽车全尺寸SUV和捷豹路虎部分车型的预测过于谨慎，公司预计这些车型在2025年的产量将继续保持良好水平 [100][101][102] - 公司预计2025年欧洲和北美市场需求相对疲软，减量利润率约为20%，公司通过自动化和重组投资以及推动净绩效改善来抵消销量下降的影响 [103][104][105] 问题4: 请谈谈利润率的节奏，第一季度是否会很艰难 - 公司未对第一季度进行具体指导，但预计第一季度是全年利润率的低谷，上半年营收与去年下半年相似甚至略有下降，下半年将有所改善，业务绩效的改善将在全年稳步推进 [107] - 公司需要先抵消客户降价和工资通胀的影响，但由于去年的自动化投资和重组努力，今年有良好的发展势头，随着时间推移，基础运营利润率将逐季提高，可能会因商业谈判出现波动 [108][109] 问题5: 公司在与汽车制造商就项目资源回收和项目定价方面的讨论情况如何 - 公司正在与客户就商业回收进行谈判和结算，以弥补因产量变化导致的损失，同时在资本部署上更加保守，根据特定产量和运行率进行投资 [114][115] - 公司能够根据市场情况快速调整新产能的部署，这有助于在定价谈判中向客户展示公司的努力，公司对积压订单进行了重新定价，使其利润率对整体业务有积极贡献 [117][118] 问题6: 如何看待电子系统业务的竞争格局，是否有整合机会，电子系统业务利润率的长期目标是否有更新 - 行业内公司需要考虑自身的规模、效率和协同效应，公司始终关注为股东创造价值的机会，目前计划继续在两个业务板块建立持久的利润率，如果有更好的机会将愿意考虑 [125][126][128] - 电子系统业务的长期利润率目标仍为8%，随着产量稳定、重组行动和自动化投资的推进，以及业务基础绩效的改善，公司预计该业务的效率将继续提高 [129][130] 问题7: 请解释积压订单中的“wind down”是什么，全年销售中剥离的业务是什么，“others”包含什么 - “wind down”指公司在电子业务方面退出的某些产品类别，如照明和音频业务，目前正在关闭德国生产该产品的最大工厂，将其与积压订单中的未来业务分开披露，以提供更清晰的信息 [135][136] - 全年销售中剥离的主要是一项尚未完成的小型非汽车面料业务交易，预计在第一季度末完成，第四季度已对该业务资产减记2400万美元 [137] - “others”主要是公司从客户处获得的通胀和大宗商品价格上涨的转嫁金额，并将其转嫁给指定供应商 [141] 问题8: 是否为中国合资企业的整合预留现金，规模如何，是否会暂停自动化投资 - 自动化投资的回报良好，特别是在即时生产设施方面，公司没有必要暂停投资，资本支出目标为营收的3%或更低，目前资本投入减少，效率提高，不会因政策变化而改变投资计划 [145][146][147] - 非合并合资企业的整合对今年的资本分配贡献可能较小，不是资本分配计划的主要考虑因素 [150] 问题9: 公司何时能恢复超过市场的目标增长水平，2026年是否有可能 - 2025年增长较弱，2026年将是公司增长的强劲年份，2027年情况尚不确定，公司未提供2027年积压订单数据是因为有很多不确定因素 [156][157] - 公司在座椅业务有30亿美元的潜在业务机会，预计在2028 - 2030年实现显著增长，市场份额将继续增加 [158] 问题10: 公司座椅和电子系统业务受潜在关税增加的影响有多大，若25%关税生效，公司能采取哪些措施减轻额外成本 - 关税问题是行业问题，将通过行业整体解决方案来解决，可能会导致行业内出现大量停产和间歇性停工 [161][162][165] - 公司去年从墨西哥进口到美国的总额为29亿美元，其中座椅业务22亿美元，电子系统业务7000万美元，从加拿大和中国进口到美国的金额较小，影响可忽略不计，大部分可由客户承担 [166][168] - 公司正在与客户合作，通过建立库存来降低近期关税风险 [169]

文章核心观点 - 介绍Lear公司2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标对判断公司财务健康的作用和公司在各方面指标表现 [1][2][3] 财务指标表现 - 2024年第四季度营收57.1亿美元，同比下降2.2%，高于Zacks共识预期的55.1亿美元，超预期3.65% [1] - 同期每股收益2.94美元，去年同期为3.03美元，高于共识预期的2.59美元，超预期13.51% [1] 股价表现 - 过去一个月Lear公司股价回报率为0.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为2.1% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3] 各地区净销售额情况 - 南美洲净销售额2.135亿美元，低于两位分析师平均预期的2.4002亿美元，同比下降3.6% [4] - 北美洲净销售额23.2亿美元，高于两位分析师平均预期的22.9亿美元，同比增长2% [4] - 欧洲和非洲净销售额19.8亿美元，高于两位分析师平均预期的18.6亿美元，同比下降8.9% [4] - 亚洲净销售额12亿美元，高于两位分析师平均预期的11.5亿美元，同比增长2.5% [4] 各业务净销售额情况 - E - Systems业务净销售额15.3亿美元，高于两位分析师平均预期的14.4亿美元，同比增长2% [4] - 座椅业务净销售额41.9亿美元，高于两位分析师平均预期的41亿美元，同比下降3.6% [4] 各业务调整后部门收益情况 - E - Systems业务调整后部门收益7670万美元，低于两位分析师平均预期的7874万美元 [4] - 座椅业务调整后部门收益2.57亿美元，高于两位分析师平均预期的2.5305亿美元 [4]

文章核心观点 - Lear公司本季度财报超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank显示短期内股价将跑输市场，同时行业前景也会影响其表现；Aeva Technologies公司尚未公布2024年12月季度财报，预计有亏损但营收同比增长 [1][2][3][4][5][7][10] Lear公司财报情况 - 本季度每股收益2.94美元，超Zacks共识预期的2.59美元，去年同期为3.03美元，本季度盈利惊喜为13.51%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益2.57美元，实际为2.89美元，盈利惊喜为12.45% [2] - 截至2024年12月季度营收57.1亿美元，超Zacks共识预期3.65%，去年同期为58.4亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [3] Lear公司股价表现 - 年初至今股价下跌约1.3%，而标准普尔500指数上涨3.1% [4] Lear公司盈利预期 - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股价跑输市场 [7] - 下一季度共识每股收益预期为2.89美元，营收57亿美元；本财年共识每股收益预期为13.29美元，营收229.6亿美元 [8] 行业情况 - Zacks汽车原始设备行业目前排名处于250多个Zacks行业的后33%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [9] Aeva Technologies公司情况 - 尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.58美元，同比变化+3.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 预计本季度营收249万美元，同比增长54.8% [10]