业务收入情况 - 2025 年度 CDMO 业务收入 1.36 亿元，较上年同期下降约 4%，基本保持稳定态势 [2] - 2024 年 CDMO 收入 3.66 亿元，主要为原研药企专利期内的药物提供服务 [5] - 2024 年制剂业务收入 2.55 亿，较 2023 年增长 142%，目前制剂业务收入的产品较为集中，大部分产品等待放量 [8] - 2024 年，公司非沙坦类销售收入 5.59 亿元，较 2023 年增长 45.5%，呈快速增长趋势 [7] 研发投入与成果 - 2024 年度制剂研发投入 1.05 亿元，其中资本化支出金额 2390 万元，2024 年制剂研发投入较 2023 年减少约 3200 万元，主要因研发效率提升缩减支出 [2][3] - 公司近三年制剂研发投入约 4 亿元，截至 2025 年 4 月末，已获批 63 个制剂批文，产品管线不断丰富 [8] 市场占有率与客户集中度 - 2024 年，公司沙坦类原料药销售量 1744 吨，依据 2023 年 IMS 数据统计，全球沙坦需求量在 7233 吨左右，公司市场占有率约 24% [7] - 2024 年度前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例为 40.18%，2023 年度为 44.97%，前五大客户集中度变化幅度未超过 10 个百分点 [6] 业务发展预期与规划 - 已实现商业化的 CDMO 产品业务市场需求稳定；待产业化的 CDMO 项目受客户机构及项目上市、市场推广等因素影响，未来发展存在不确定性 [2] - 随着后续制剂批文的增加和集采产品的进一步增加，制剂业务增长较快，2024 年制剂业务较 2023 年减亏约 4000 万 [2][3] - 随着各项产品专利的逐渐到期，非沙坦原料药的市场需求进一步释放，有望迎来持续增长 [7] - 公司未计划引入第三方平台流量资源 [4] - 公司持续在 CDMO 领域进行研发投入 [5] - 公司通过近两年的经营调整，已取得阶段性成效，2025 年一季度盈利能力得到极大恢复，以降本增效为驱动力，持续推进组织能力提升，夯实特色原料药领域重要地位 [7]