纪要涉及的行业和公司 - 行业：消费电子行业、模拟板块 [1][15] - 公司：苹果、立讯精密、歌尔股份、恒玄科技、水晶光电、瑞芯微、长盈精密、大族激光、杰普特、珠海冠宇、蓝思科技、鹏鼎控股、思瑞浦、圣邦、华虹、小米、Rokid、Meta、字节跳动、联想 [1][2][7][8][9][10][13][14][15] 纪要提到的核心观点和论据 - 中美关税对苹果供应链影响：日内瓦会议后中国出口美国实际关税约 30%，对苹果供应链短期影响小，大部分产品已豁免或仅 10%越南出口关税；未来行业关税有望降低，但需关注越印 90 天豁免期后谈判结果，谈判失败或面临高关税 [1][2][3] - 苹果产品生产销售情况：美国市场占苹果全球销售额约 30%，AirPods 和 iWatch 主要从越南出口，大陆生产供应非美区，印度产能有限但 iPhone 获美国对等关税豁免，越印与美谈判顺利有望 90 天内获低长期关税 [1][4] - 消费电子板块估值：消费电子板块估值相对上证指数明显低估，出口链股票有所修复但果链仍有差距，创新周期新品预计拉动产业链发展 [1][5] - 苹果创新产品及周期：2026 年将发布折叠机、带摄像头 AirPods、廉价 Mac、AI 眼镜等，创新力度超 AirPods，对产业链拉动强；手机进入 AI 阶段加速迭代，2025 年秋季 Apple Vision Pro 有望推出 [1][6] - 未来配置方向：核心受益方向是创新，二季度末至三季度初小米、Rokid、Meta 可能发布新眼镜类产品催化行业，受益标的有立讯精密、歌尔股份等；折叠机带动珠海冠宇等公司发展，液态金属与 3D 打印技术标的有潜力 [7] - 苹果其他创新产品潜力：带摄像头 AirPods 是重大创新，廉价款 MacBook Air 价格或更低，丰富产品阵列拉动产业链，瑞芯微 N9 芯片在眼镜类板块发挥作用，立讯精密与歌尔股份在整机组装受益 [8] - 苹果产品创新对供应链影响：苹果产品创新对供应链公司拉动显著，2027 年折叠 Pad 和血糖检测手表将带动长盈精密等公司收益，传统设备厂商也获增长 [9][10] - 二季度业绩预期：立讯精密业绩预告显示国内可见度好，美国销售未受贸易战影响，二季度苹果及其供应链公司业绩预计稳健增长 [11] - 苹果未来事件影响：6 月 WWDC 大会苹果可能公布 AI 规划推动股价上涨；六七月份折叠机新产品导入，七八月份新机量产，9 月新品发布 [12] - 消费电子行业催化因素：行业处于 AI 技术创新周期，6 月字节跳动等公司有发布会，9 月小米等有新产品发布，美股费城半导体暴涨增强板块信心 [13][14] - 模拟板块发展前景：短期表现稍弱，但下游厂商加速认证国产料号，思瑞浦等国内模拟公司和圣邦等有稀缺工艺产能企业中期受益 [15] 其他重要但可能被忽略的内容 - 4 月 2 日前中国对美出口分摊关税 20%，4 月 2 日后中美相互加征超 100%对等关税，日内瓦会议后 90%一次性免除，10%保留，24%推迟实施 [2] - 立讯精密作为行业龙头与出口链股票修复水平仍有十来个点差距 [5] - 苹果提前备货至 Hub 仓库使美国实际销售未受贸易战影响，中国大陆市场 iPhone 5 月 618 提前促销 [11] - 去年二季度果链大涨正值 WWDC 大会召开 [12]