纪要涉及的公司 乖宝宠物 纪要提到的核心观点和论据 - 业绩表现：2024 年公司营业收入 52.44 亿元，同比增长 21.22%，净利润 6.25 亿元，增长率 45.68%，经营活动现金流量净额 7.19 亿元，增加 16.6%，毛利率 42.32%，提升 5.49 个百分点；品牌业务收入 35.44 亿元，占比 67.59%，增长 29.14%，自主品牌直销渠道收入 19.69 亿元，增长 59.33%，OEM 业务收入 16.75 亿元，增长 19.07%。2025 年 Q1 营收 14.79 亿元，同比增长 34.82%，净利润 2.04 亿元，同比增长 37.68% [2][3] - 中美贸易摩擦影响及应对：中美贸易摩擦使关税增加，公司与客户共担关税影响并差异化处理；部分订单转移到泰国后成本提高，但售价会调整，毛利率不确定，公司持续关注政策变化；美国加征关税影响营收和利润，公司境内收入占超三分之二且增长良好，外销采取多元化布局，2015 年启动泰国工厂项目并于 2024 年扩建 [2][4][5][8][10] - 海外业务情况：出口业务覆盖约 30 多国和地区，除美国外其他国家出口未受关税影响；2025 年海外 OEM 业务预期合理增长，自有品牌占比提升使海外 OEM 业务收入占比相对下降但绝对值仍增长，公司继续拓展海外市场 [2][6] - 泰国工厂情况：泰国工厂已满产，扩建项目总投资超 2 亿元，预计 2025 年 6 月投产，产能翻倍并拓展品类；公司关注关税政策调整产能规划，筹划泰国研发中心，预算测算中 [2][7] - 产品研发：注重鲜肉处理工艺优化、品类创新、功能性配方储备及制造技术突破；2024 年研发投入超 8500 万元，同比增长 16%，获专利 329 项；行业产品创新速度未明显放缓，有充足创新空间 [2][8] - 未来战略着力点：加强研发投入、优化供应链管理、提升品牌高端化布局；关注行业趋势和消费者需求，通过创新维护竞争优势；加速数字化转型，提升运营效率，重构数字化体系，打造全景化战略架构 [4][9][11] - 资金用途及发展方式：资金用途分资本化和费用化支出，包括境内外供应链、研发体系、数字化投入及品牌营销等；公司重视内涵式增长，有合适标的不排除并购推动发展 [12] - 分红及减持情况：2024 年两次分红超 2 亿元，占净利润 32%，授权董事会 2025 年半年分红；股东询价转让是正常减资诉求，不代表对公司未来发展没信心 [4][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 国内空余产能公司将根据市场需求灵活调整以最大化利用现有资源 [8] - 公司 ToC 业务占比高使资金回笼快，监管对募集资金管理要求致货币资金较多，2025 年木材项目推进将消耗相应募集资金 [12] - 公司持续优化激励机制，结合长中短期激励，升级人才战略和组织能力建设，构建差异化激励体系，打造高效有韧性弹性的组织体系 [11]