纪要涉及的公司 Taboola.com (TBLA) 纪要提到的核心观点和论据 1. 公司业务与优势 - 业务模式：是全球领先的绩效广告平台，帮助企业在开放互联网投放绩效广告，与数千个网站、OEM手机制造商和应用合作，拥有高质量供应源 [7] - 数据优势：每天接触6亿人，利用深度学习AI引擎分析数据，精准定向广告，帮助广告商实现目标，同时也为发布商增加收入和拓展业务 [8][9] 2. 2025年业绩预期 - 营收目标：预计实现约19亿美元的收入 [10] - 利润率目标：目标是达到30%的EBITDA利润率，约2.11 - 2.12亿美元的调整后EBITDA，并将其中50% - 60%转化为自由现金流，预计接近60% [10] 3. 新平台Realize - 平台功能：将公司从原生广告业务拓展到与各类媒体、格式和页面位置的绩效广告商合作，应用独特数据和深度学习引擎有效定向广告 [11][12] - 市场需求：市场上缺乏能以自动化方式、利用独特数据和资产帮助绩效广告商实现特定目标的平台，Taboola旨在填补这一空白 [15][17] 4. 市场竞争与应对策略 - 竞争影响：与Trade Desk、Magnite等独立平台竞争广告预算，但公司具有端到端和数据优势 [27] - 应对策略：通过引入新的需求形式、垂直化销售团队和获取独特供应源来增长业务 [47][48][49] 5. CTV业务机会 - 市场现状：CTV目前主要用于品牌推广，将其与绩效广告连接较难 [36] - 公司机会：认为有机会将CTV广告与公司数据连接，帮助广告商实现转化 [37] 6. 成本与盈利能力 - 提升利润率的关键：增加广告预算可扩大XTAC利润率，是提升利润率的最大因素；此外，利用生成式AI提高团队生产力，降低成本 [79][80] - 自由现金流：调整后EBITDA预计以50% - 60%的比例转化为自由现金流，今年虽有更多资本支出，但可通过营运资金收益抵消 [91][92] 7. Yahoo交易评估 - 积极影响：交易使调整后EBITDA和自由现金流翻倍，供应过渡顺利，吸引了大广告商，是具有标志性的交易，为公司带来更多合作机会 [94][95][100] - 未达预期之处：部分广告商未在公司其他网络投放，一些大广告商因不喜欢原生广告未快速加入 [97][98] 8. 资本分配策略 - 优先事项：优先回购股票，今年第一季度和上半年已回购超9000万美元股票；考虑小规模并购；目前不急于偿还债务 [105][106][107] 9. AI应用与发展 - 深度学习AI：持续投资开发深度学习AI，如max conversions、max revenue等算法，提高广告收益 [118][120] - 生成式AI：一方面通过Abby等工具为客户提供便利，另一方面提高内部生产力，降低成本 [121][123][124] 10. 业务垂直化与Connectivity - 业务垂直化：将销售团队垂直化，将e - commerce视为一个垂直领域，不再将Connectivity作为独立业务讨论 [131] - 业务占比：e - commerce约占总广告预算的20%，金融可能接近该比例，其他垂直领域相对较小 [137][138] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司允许程序化投标进入平台，程序化投标者约10%的时间能在平台上获胜，显示了公司数据的价值 [45][46] 2. 公司的Abby自服务生成式AI产品虽推广困难，但已取得一些进展，团队开始看到增长 [71][72][73] 3. 公司认为绩效广告最终需与购买结果挂钩，但消费者购买有过程，公司可从漏斗中部帮助获取潜在客户，再实现销售 [127][128][129]