财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收141亿美元，同比增长11%；非GAAP净利润38亿美元，非GAAP每股收益0.96美元 [24] - 总产品营收104亿美元，同比增长15%；服务营收38亿美元，同比增长3% [24] - 总ARR达306亿美元，增长5%，产品ARR增长8%；总订阅收入增长15%至79亿美元，占总营收56% [25] - 总软件营收增长25%至56亿美元，软件订阅收入增长26% [25] - 总RPO为417亿美元，增长7%，产品RPO增长10%，短期RPO为211亿美元，增长5% [26] - 非GAAP总毛利率为68.6%，同比上升30个基点；非GAAP产品毛利率为67.6%，上升70个基点；非GAAP服务毛利率为71.3%，下降30个基点 [27] - 非GAAP运营利润率为34.5%，高于指引范围上限；本季度非GAAP税率为17.5%，比指引假设有利1.5个百分点 [28] - 第三季度末现金、现金等价物和投资总额为156亿美元，运营现金流为41亿美元，同比增长2% [28] - 第四财季指引：预计营收在145 - 147亿美元，非GAAP毛利率在67.5% - 68.5%，非GAAP运营利润率在33.5% - 34.5%，非GAAP每股收益在0.96 - 0.98美元，非GAAP有效税率约18% [31] - 2025财年全年指引：预计营收在565 - 567亿美元，非GAAP每股收益在3.77 - 3.79美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络业务增长8%，大部分产品组合实现增长，交换和企业路由业务实现两位数增长，服务器业务有所下降 [25] - 安全业务增长54%，主要受Splunk和SASE产品增长推动 [25] - 协作业务增长4%，受设备、WebEx套件和CPaaS产品增长推动 [25] - 可观测性业务增长24% [25] - 第三季度产品订单同比增长20%，剔除Splunk后同比增长9% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场产品订单增长27%，EMEA市场增长4%，APJC市场增长21% [26] - 服务提供商和云市场增长32%，企业市场增长22%，公共部门市场增长8% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将AI机遇分为三个支柱：为网络规模客户提供AI训练基础设施；为企业提供AI推理和企业云服务；提供AI网络连接服务 [14][15] - 宣布在沙特阿拉伯开展多阶段投资计划，成为沙特新AI公司Humane的战略技术合作伙伴 [13] - 加入AI基础设施合作伙伴关系，与多家公司共同投资支持AI工作负载的基础设施 [13] - 扩大与G42的合作，推动安全AI基础设施和创新在公共和私营部门的扩展 [13] - 与NVIDIA扩大合作，创建跨产品组合统一架构，构建互操作系统，推出Cisco Secure AI工厂 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司技术在各客户市场需求明显，创新能力不断提升，业绩表现强劲，为资本分配提供支持 [23] - 预计主权AI云机会将在短期内增加，公司将成为重要AI训练和推理集群建设的核心系统提供商 [14] - 认为全球云资本支出不会在2025年达到峰值，AI机遇还有多年发展空间 [47][49] 其他重要信息 - 第三季度收到网络规模客户超6亿美元AI基础设施订单，年初至今总额超10亿美元，提前一个季度超过2025财年AI订单目标 [5] - 第三季度通过股票回购和股息向股东返还31亿美元资本，年初至今返还总额达96亿美元 [6] - 公司CFO Scott Herron将于2025财年末退休，现任首席战略官Mark Patterson将于2026财年担任新CFO；Jeetu Patel晋升为总裁兼首席产品官；OpenAI首席产品官Kevin Will被任命为公司董事会成员 [20][21][22] - 第三季度完成对Snap Attack的收购，增强Splunk在安全运营中心方面的能力 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户购买行为及公共部门和联邦业务情况 - 公司未看到客户购买行为有明显变化，客户仍致力于技术转型，未发现广泛的提前采购或推迟采购迹象 [35][36] - 全球公共部门订单增长8%，美国联邦业务本季度实现两位数增长，尽管民用部门仍面临压力，但整体表现良好 [43][44] 问题2: 2025年是否为云资本支出峰值及对公司的影响 - 全球云资本支出不太可能在2025年达到峰值，AI机遇还有多年发展空间，企业AI领域存在更大机会 [47][49] 问题3: 沙特主权部署机会是否在订单中及数据中心交换业务情况 - 沙特相关订单未包含在6亿美元订单中，该项目刚刚启动，公司团队下周将前往中东进一步沟通 [55] - G200芯片是系统订单的核心，客户需求旺盛，公司还有其他下一代芯片处于不同研发阶段 [57][58] 问题4: 公司在中东的参与方式及企业园区业务情况 - 公司与沙特的讨论围绕网络、计算、安全和可观测性领域，预计沙特将投入大量资金，市场规模可观 [64][65] - 企业园区业务订单强劲，客户为部署AgenTik AI积极投资现代化基础设施 [65][66] 问题5: 网络订单增长原因及有机营收增长率 - 网络订单增长是全面的，包括企业交换、数据中心交换、企业路由和WiFi 7等领域，预计WiFi 7的增长周期为12 - 18个月 [70][71] - 由于Splunk已完全融入公司运营，不再单独提供有机与无机营收增长率数据 [73] 问题6: 网络规模业务成功原因及与竞争对手的差异 - 客户从InfiniBand向以太网过渡，公司的技术和产品满足了客户需求，且拥有Silicon One芯片是关键差异化因素 [77][79] 问题7: AI订单和营收的增长预期及第四季度利润率下降原因 - AI订单具有非线性特点，若公司能增加产能并有效执行，业务有望继续增长 [83][84] - 第四季度利润率下降主要是由于关税全面生效且未考虑缓解措施，导致毛利率下降，进而影响运营利润率 [86] 问题8: 校园刷新历史情况及关税影响 - 未来12 - 24个月，公司将重点关注在网络中嵌入安全和AI功能，以满足客户需求 [91][93] - 第四季度指引已考虑7月9日关税暂停期结束后的影响，但难以预测届时具体情况 [94] 问题9: 网络业务增长较慢原因及数据中心与园区业务对比 - 大部分AI基础设施尚未转化为营收，预计下半年开始有更多转化 [99][100] - 数据中心端口成本较高，但园区业务量较大，两者在长期内相互平衡 [101] 问题10: 6亿美元AI订单的构成及关税对第四季度毛利率的影响 - 订单分布较为均衡，有三个客户实现三位数增长，且各客户均呈现加速增长态势 [106] - 第四季度指引已考虑当前已知的关税影响，但未单独量化其对毛利率的影响 [106][107] 问题11: 企业AI订单增量及Silicon One提供共封装光学解决方案的时间 - 企业AI订单处于加速增长阶段，规模达数亿美元，但尚未达到数十亿规模 [113] - 公司曾在2023年展示过共封装光学技术，将根据客户需求适时推出相关产品 [114][115] 问题12: AI管道情况及新的市场负责人招聘情况 - 公司不再提供AI管道数据，目前的订单结果表明客户对公司的AI业务给予了认可 [119][120] - 公司已任命Oliver Tusick为新的市场负责人，他具有丰富的市场经验 [121] 问题13: 网络业务中白盒的使用情况及份额变化原因 - 未看到客户在购买公司产品和白盒之间出现明显的份额转移，不同超大规模客户的采购决策因自身情况而异 [125][126] - 第三季度超6亿美元订单中，三分之二为系统订单，符合公司此前预期 [127]