财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度每股收益为0.83美元，2024年第一季度为0.62美元，收益高于计划 [19] - 2025年第一季度气温对电力和天然气销售产生负面影响，但公司重申2025年每股收益指导范围为3.15 - 3.25美元 [19][21] - 2024 - 2028年预测投资复合年增长率近11%，2025 - 2028年四年资本支出计划较2024年11月更新增加约6亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力和天然气业务：2025年第一季度气温影响销售，但零售电力销售利润率高于2024年第一季度，因客户数量增长和各零售客户类别的电表使用量增加 [19][20] - 数据中心业务：已与三个主要数据中心达成能源供应协议，总需求达2.1吉瓦，使峰值需求增加超30% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - MISO容量拍卖：夏季容量价格升高，公司出售过剩容量，收益用于帮助降低客户账单 [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向：采取“全资源”战略，平衡可再生能源、天然气和储能项目投资，确保能源资源多样化 [17] - 经济发展：通过与数据中心客户签订能源供应协议，支持爱荷华州和威斯康星州经济发展，追求可持续长期增长 [9][10] - 监管应对：积极与监管机构、政策制定者和当地社区合作，确保监管审批顺利，实现客户、新客户和股东共赢 [15] - 行业竞争：公司具有优势，如业务所在州商业友好、监管灵活、资源规划流程非诉讼性、有闲置容量可加速负荷增长 [51][52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：宏观经济环境不确定，但公司通过积极规划和灵活执行，为成功做好准备 [11] - 未来前景：对实现2025年盈利目标充满信心，预计2027年起达到长期每股收益复合年增长率5% - 7%的上限 [6][50] 其他重要信息 - 税收抵免：可再生能源和储能项目资本支出在2028年前已安全港，可享受税收抵免 [17] - 融资计划：更新2025 - 2028年融资计划，运营现金流和税收抵免货币化占近50%，新债务融资约40%，新普通股发行约12% [23][24] - 监管进展：威斯康星州WPL获两项客户投资项目批准，已提交2026 - 2027年电力和天然气费率审查申请，爱荷华州有四项监管申请正在进行中 [27][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成熟机会转化为合同的时间线，以及如何利用现有和新发电资源满足需求 - 公司对未签署能源供应协议的机会有较高信心，但会区分已签署和未签署协议的项目 公司将采用“全资源”解决方案，包括短期购电协议、新开发项目和评估现有发电设施以获取更多容量 [35][36][38] 问题2: 安全港措施是否意味着放弃在政策变化时重新进入费率调整的权利 - 公司目前专注于避免重新进入费率调整，通过倡导有利立法、安全港活动和加速负荷增长来实现这一目标 [40][41][42] 问题3: 随着费率基数增加和股权少量增加，公司是否仍认为长期每股收益复合年增长率为5% - 7%，以及目前的进展情况 - 公司将继续保持增长，预计2027年起达到增长率上限 公司具有优势，如监管灵活、资源规划非诉讼性和闲置容量可加速负荷增长 [48][50][51] 问题4: 如果失去1美元的税收抵免转让性，需要增加多少股权融资 - 公司预计未来四年受影响较小，因大部分税收抵免来自已运营或2025年前安全港的项目 若需额外融资，约40% - 50%将以股权形式进行，以维持强大的资产负债表 [54][55] 问题5: 公司目前在标准普尔和穆迪的资产负债表指标表现如何 - 公司在2025年处于良好位置，在标准普尔指标上接近上限，在穆迪指标上处于中间位置 [57][58] 问题6: ICR结构是否能在威斯康星州实现类似爱荷华州的费率稳定 - 威斯康星州WPL每两年进行一次费率审查，公司将努力通过增长负荷和降低成本来实现基本费率在未来五年内保持平稳 [63][64] 问题7: 是否考虑使用次级债务满足股权需求 - 公司正在考虑各种融资选择，包括次级债务，但尚未做出承诺，将根据市场情况提供更多更新 [65][66] 问题8: 爱荷华州和威斯康星州计划增加的发电资源规模 - 公司未确定具体兆瓦数，但补充幻灯片展示了天然气、电池和风力发电的新资源计划，早期项目将近期提交申请 [67][68][69] 问题9: 河滨项目的具体内容 - 河滨项目是一个黑启动设施，包括柴油发电机和天然气发电机，有助于提高威斯康星州整个系统的弹性和可靠性 [70] 问题10: ATM计划是否足以满足14亿美元的股权需求，是否考虑远期或大宗交易，以及融资时间安排 - 公司预计2026 - 2028年需要14亿美元新普通股，其中1亿美元通过直接计划筹集，剩余13亿美元可通过ATM或远期交易实现 融资计划假设2026 - 2028年平均分配，但公司将根据市场情况灵活调整 [74][75] 问题11: 资本支出计划增加的主要原因和具体技术及时间安排 - 资本支出增加的主要原因是天然气发电，公司计划到2030年建设1.5吉瓦新天然气设施 [77] 问题12: MISO容量拍卖对客户账单和监管环境的影响 - 公司出售过剩容量，收益用于降低客户账单，而其他短缺的公司可能面临挑战 公司认为容量市场价格上涨将支持其建设新发电设施以满足客户需求 [80] 问题13: 威斯康星州潜在的ROFR立法对资本支出的影响 - ROFR立法可能增强ATC的投资机会，但即使不支持，ATC也将保持竞争力 目前资本支出计划未反映相关影响，有很多项目尚未纳入计划 [81][82] 问题14: 关于每股收益复合年增长率上限的表述是否基于当前资本计划，以及增量机会的影响 - 公司预计到2027年基于当前计划达到增长率上限，并将继续寻找数据中心负荷增长和其他经济发展机会，作为计划的上行空间 [87] 问题15: 电池关税较低的原因，是否改变采购策略或有合同抵消 - 公司提前采取措施应对关税，尽管中国电池有20%关税，但成本仍低于国内生产，公司对服务日期感到满意 [88][89]