财务数据和关键指标变化 - 第四季度总报告收入增长4%，固定货币有机收入增长6%，受销量和200个基点的价格因素推动 [6] - 本季度毛利率较上年增加170个基点，达到44.3%，积极的价格、有利的产品组合和生产率超过了劳动力通胀的影响 [6] - EBIT利润率较去年增加110个基点，达到收入的24.8% [7] - 本季度调整后有效税率为23.5%，同比增长受不利的离散项目调整推动 [7] - 本季度持续经营业务净收入为2.7亿美元，调整后摊薄每股收益为2.74美元，较上年增长14% [7] - 2025财年资本支出总计3.7亿美元，折旧和摊销总计4.76亿美元 [8] - 本季度末总债务为20亿美元，季度末总债务与EBITDA之比约为1.4倍 [8] - 2025财年自由现金流创纪录达到7.87亿美元，远高于全年指引，受显著的营运资金改善推动，特别是库存方面 [8] - 全年公司实现6%的收入增长和12%的盈利增长 [10] - 全年调整后每股收益为9.22美元，超出修订后的展望，得益于较低的公司支出以及医疗保健和生命科学部门盈利能力的提高 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 全年固定货币有机收入增长6%，由强劲的经常性收入流带动，美国的手术量、价格和市场份额的增长推动了消耗品和服务业务的出色表现 [11] - 医疗保健资本设备收入较去年创纪录的年份下降了5%，但全年资本设备订单增长超过12%，潜在需求依然强劲 [11] - 医疗保健业务利润率全年达到25%，销量、定价和积极的生产率抵消了劳动力通胀的影响，2025财年第四季度开始受益于重组成本节约，约节省了500万美元 [12] AST业务 - 全年固定货币有机收入增长9%，服务业务增长7%，医疗设备客户保持稳定，生物处理业务全年有所波动 [12] - 资本设备发货量比上一年增加了一倍多，超过了预期 [12] - EBIT利润率为44.8%，同比略有下降，面临能源和劳动力方面的挑战，且资本设备发货带来了不利的产品组合变化 [13] 生命科学业务 - 全年固定货币有机收入增长1%，消耗品和服务业务的强劲增长抵消了资本设备收入的下降 [13] - 利润率提高到42.3%，改善了360个基点，得益于有利的产品组合、定价和CECS业务的剥离 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 预计2026财年持续经营业务报告收入增长6% - 7%，无收购或剥离影响，外汇变化预计对公司中性，固定货币有机收入增长也预计为6% - 7%，各业务部门预计收入增长在6% - 7%之间 [14] - 公司在北美制造大量产品供美国使用，约85%在美国销售的产品来自北美制造，这显著降低了关税风险，但仍无法完全避免关税影响，2026财年展望中包含3000万美元的关税成本 [16][17] - 公司将利用自身优势减轻部分关税风险，预计在盈利范围高端时，EBIT利润率将增加约20个基点，有效税率计划约为23.5% [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务多元化，尽管全年面临一些障碍，但仍能实现与原展望一致的业绩 [10] - 进入新财年，公司有能力在2026年实现收入和盈利的增长 [18] 其他重要信息 - 网络直播包含时间敏感信息，未经公司明确书面同意，严禁重新分发、转播或重播本次电话会议内容 [3] - 会议中部分陈述可能为前瞻性陈述，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，公司不承担因新信息或未来事件更新或修订前瞻性陈述的义务 [4] - 会议使用GAAP财务指标，包括调整后摊薄每股收益、调整后营业收入、固定货币有机收入增长和自由现金流等，相关补充信息及GAAP与非GAAP财务指标的调节信息可在公司发布的文件中获取 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对生命科学业务回升至6% - 7%增长区间的信心来源 - 公司今年经常性收入表现出色，特别是化学和消耗品业务，预计这一趋势将持续 [23] - 资本设备业务在上半年因制药行业的不确定性订单减少，但年末出现强劲反弹，进入2026财年有良好的订单积压和订单率，有信心在2026财年交付大部分订单并延续消耗品业务的增长 [23][24] 问题2：在关税影响下仍能实现双位数盈利增长的因素 - 2026财年将受益于约2000万美元的重组成本节约 [25] - 预计ETO诉讼支出从2000多万美元降至约500万美元，节省1500万美元 [25] - 激励性薪酬恢复到100%奖金，带来1500万美元的负面影响 [26] - 关税带来1500万美元的负面影响 [26] - 较低的利息费用将抵消较高的税率 [26] 问题3：2026财年现金流指导较2025财年下降的主要原因 - 预计2026财年支付4000万美元的ETO法律和解费用，对现金产生负面影响 [30] - 预计不会像2025财年那样大幅减少库存，关税影响也将对自由现金流产生负面影响 [30] 问题4：关于并购的最新情况 - 公司在财务和智力层面都有能力进行并购，如果有合适的机会，会参与其中 [32] 问题5：客户关于将生产迁回美国的讨论情况及是否会发生 - 这种情况可能更多是理论上的机会，一些大公司在不同地区有制造业务，可能会根据关税和操作便利性进行一定的生产转移，但由于行业监管严格，转移生产需要时间和相关许可 [36][37] 问题6：行业整合情况及小公司是否会因合规成本被迫出售 - 总体上认为会有一定的行业整合，但公司更倾向于开拓新业务，而非收购老旧资产 [40] 问题7：2026财年AST业务各客户群体的情况及与市场预期的差异 - 业务量每月、每季度都有波动，目前采取更保守的方法评估生物处理业务的复苏情况，以及客户重新评估制造地点和业务转移对总体业务量的影响 [46] 问题8：当前宏观环境和政策下，与客户的沟通情况及客户行为是否有变化 - 有一些讨论，但没有具体的变化 [47] 问题9：医疗保健业务市场份额增长突出的服务或业务线及原因 - 整个医疗保健业务板块表现出色，团队在北美市场为大型医疗系统打造了出色的无菌处理及相关服务组合和企业解决方案 [52] 问题10：2026财年医疗保健业务消耗品、服务和设备的预期增长差异 - 公司不提供该层面的详细信息，但2025年设备订单情况良好，对2026年资本设备的积压订单情况持乐观态度 [53] 问题11：3000万美元关税在公司网络中的构成及中美关税的具体情况 - 约一半来自中国相关关税，一半来自10%的全球关税，总计3000万美元是净影响 [58] 问题12：3000万美元关税是否考虑了缓解措施及实施节奏，以及第四季度股票回购减少的原因 - 3000万美元是净数字，公司供应链团队正在努力减轻关税影响，预计全年均匀受到关税影响，由于90天的中国关税暂停或调整，预计下半年会更有策略性 [61][62] - 2025财年共回购约2亿美元股票，较往年提前进行，没有特殊信号，回购规模几乎是通常为抵消稀释而回购规模的两倍，考虑到债务水平和比率，未来可能会进行更多股票回购 [60] 问题13：医疗保健资本设备的市场背景及近期宏观发展对订单模式和医院实施意愿的影响 - 公司提供的资本设备更像必需品而非奢侈品，手术量增长和转移需要无菌处理能力和手术室，新设备的扩张需求不受影响，2025年订单增长12%，积压订单情况良好，2026年第一季度订单量也不错 [69][70][71] 问题14：如果AST服务需求高于预期，公司是否有足够产能实现两位数增长 - 目前产能不是限制因素，公司有能力适应行业增长 [73] 问题15：2025财年AST服务业务收入波动的原因及是否存在关税前库存前置的情况 - 没有观察到关税前库存前置的情况，12月业务表现出色，但1月客户工厂重启异常缓慢，2月和3月增长良好，这些因素影响了季度表现 [76][77]