财务数据和关键指标变化 - 第四季度总报告收入增长4%，固定货币有机收入增长6%，由销量和200个基点的价格增长驱动 [7] - 本季度毛利率较上年增加170个基点，达到44.3%，正价格、有利组合和生产率超过了劳动力通胀 [7] - EBIT利润率较去年增加110个基点，达到收入的24.8% [8] - 本季度调整后有效税率为23.5%，同比增长由不利的离散项目调整驱动 [8] - 本季度持续经营业务净收入为2.7亿美元，调整后摊薄每股收益为2.74美元，较上年增长14% [8] - 2025财年资本支出总计3.7亿美元，折旧和摊销总计4.76亿美元 [9] - 本季度末总债务为20亿美元，季度末总债务与EBITDA之比约为1.4倍 [9] - 2025财年自由现金流创纪录达到7.87亿美元，远高于全年指引，主要得益于营运资金的显著改善，特别是库存方面 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 全年固定货币有机收入增长6%，由强劲的经常性收入流带动，美国的手术量、价格和市场份额增长推动了耗材和服务业务的出色表现 [11] - 医疗资本设备收入较去年创纪录的年份下降了5%，但全年资本设备订单增长超过12%，潜在需求依然强劲 [11] - 利润率有所改善，全年达到25%，销量、定价和积极的生产率抵消了劳动力通胀，年底开始受益于重组成本节约，2025财年第四季度节省了约500万美元 [12] AST业务 - 全年固定货币有机收入增长9%，服务业务增长7%，医疗设备客户保持稳定，生物处理业务全年略有波动 [12] - 资本设备发货量比上一年增加了一倍多，超过预期，EBIT利润率为44.8%，同比略有下降，面临能源和劳动力逆风，资本设备发货带来了负面组合转变 [13] 生命科学业务 - 全年固定货币有机收入增长1%，由耗材和服务的强劲增长推动，但资本设备收入下降，利润率提高到42.3%，改善了360个基点，受益于有利组合、定价和CECS业务的剥离 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 预计2026财年持续经营业务报告收入增长6% - 7%，无收购或剥离影响，外汇变化预计对公司中性，固定货币有机收入增长也预计为6% - 7%，各业务板块预计收入增长在6% - 7%之间 [14][15] - 公司在北美制造大量产品供美国使用，约85%在美国销售的产品来自北美制造，这显著降低了关税风险，但仍无法完全避免关税影响，2026财年展望中包含3000万美元的关税成本 [16] - 公司有能力利用自身优势减轻部分关税风险，在盈利区间高端，预计EBIT利润率将增加约20个基点，有效税率计划约为23.5%，进入新财年，公司有望在2026年实现营收和利润双增长 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对全年实现两位数盈利增长感到满意，剥离牙科业务后利息费用降低 [8] - 多元化业务使公司在克服一些障碍后仍能实现与原预期相符的业绩 [10] - 2026财年有望实现营收和利润双增长，尽管面临关税等挑战，但公司有信心应对 [14][18] 其他重要信息 - 电话会议使用GAAP财务指标，包括调整后摊薄每股收益、调整后营业收入、固定货币有机收入增长和自由现金流，提供非GAAP财务指标旨在为管理层和董事会的财务分析和运营决策提供更透明的补充财务信息 [5][6] 问答环节所有提问和回答 问题1: 对生命科学业务反弹至6% - 7%增长区间的信心来源 - 公司在经常性收入方面表现出色，特别是化学和耗材业务，预计将持续增长，资本设备业务在上半年因制药行业不确定性订单减少，但下半年强劲反弹，进入2026财年有良好的积压订单和订单率，有信心交付并延续历史增长 [22][23] 问题2: 尽管有关税影响，仍能实现高个位数盈利增长的因素 - 公司将受益于约2000万美元的重组成本节约，ETO诉讼支出预计从200多万美元降至约500万美元，激励薪酬恢复到100%奖金将带来1500万美元负面影响，关税带来1500万美元负面影响，较低的利息费用将抵消较高的税率 [24][25][26] 问题3: 2026财年现金流指导较2025年下降的主要原因 - 预计支付4000万美元的ETO法律和解费用，且不像2025财年那样大幅减少库存，关税也将对自由现金流产生负面影响 [29] 问题4: 公司在并购方面的计划 - 公司在财务和智力层面有能力进行并购，如果有合适机会将参与 [31] 问题5: 客户关于将生产迁回美国的讨论情况 - 可能只是一种趋势，有一定机会，但医疗技术行业受高度监管，转移生产需要时间和监管许可，会有一定流动性 [35][37] 问题6: 行业整合情况及小公司是否会被迫出售 - 预计会有一定行业整合，但公司认为新建项目比收购旧资产更有优势 [39] 问题7: AST业务各客户群体的情况及与市场预期差异 - 公司采取更保守的方法评估生物处理业务的复苏情况，以及客户重新评估生产地点和生产转移对总量的影响 [45] 问题8: 当前宏观政策下与客户的对话及客户行为变化 - 没有明显变化，有一些讨论但无具体结果 [46] 问题9: 医疗保健业务中市场份额增长突出的业务线及原因 - 整个医疗保健业务板块表现出色，团队在北美市场为大型系统构建了出色的无菌处理和相关服务组合及企业解决方案 [50] 问题10: 2026财年医疗保健业务中耗材、服务和设备的预期增长差异 - 公司不提供此类详细信息，但资本设备订单情况良好，对未来前景乐观 [51] 问题11: 3000万美元关税在公司网络中的构成及中美关税情况 - 约一半来自中国关税，一半来自10%的全球关税，是净数字 [56] 问题12: 3000万美元关税是否考虑缓解措施及实施节奏，以及第四季度股票回购减少的原因 - 3000万美元是净数字，供应链团队正在努力减轻关税影响，预计全年均匀受到影响，中国关税90天暂停期使公司有机会更战略地调整供应商、制造地点或供应，预计下半年影响更大，股票回购减少无特殊信号，2025财年购买了约2亿美元股票，是以往的近两倍，未来会考虑在抵消稀释之外进行额外股票回购 [59][60][61] 问题13: 医疗保健资本设备的宏观发展对订单模式、医院实施意愿和延期情况的影响 - 公司提供的资本设备更像必需品，而非奢侈品，不影响新设备的扩张需求，去年订单增长12%，积压订单处于舒适位置，目前订单情况良好，对机会感到兴奋 [69][70] 问题14: AST服务业务需求高于预期时，是否有足够产能实现两位数增长 - 目前产能不是限制因素，公司有能力适应行业增长 [72] 问题15: AST服务业务2025财年业绩波动的原因及是否存在库存前置情况 - 不存在库存前置情况，12月表现出色，但1月客户工厂重启异常缓慢，2月和3月增长良好，这些因素影响了季度业绩 [75][76]