业务经营情况 - 2024 年度经纪业务实现 GTV 约 2315 亿元，同比 +4.2%；2025 年一季度实现 GTV 约 568 亿元，同比 +35.2% [2] - 2024 年公司在上海地区市占率同比提高 0.8 个百分点，在北京和杭州等地区市占率在头部保持稳定 [2] - 截至 2025 年一季度国内运营门店总量约 2636 家，其中直营门店 2134 家，加盟门店约 500 家，经纪人总数约 3 万余人 [6] - 2024 年经纪业务实现总交易金额 GTV 约 2876 亿元，同比增加 1.2%，实现收入 41 亿元，同比增加 0.2%，实现毛利率 20.3%，同比提高 0.1 个百分点 [10] - 2025 年一季度，北京、上海、杭州交易态势表现突出，北、上、杭市场二手房成交量分别达到约 4.37 万套、5.83 万套、2.36 万套，分别同比 +31.3%、+45.3%、+46.8% [10] 财务情况 - 2025 年一季度，实现营业收入 28.23 亿元，同比 +2.54%，实现毛利率约为 10.28%，同比提升 1.75 个百分点，实现归母净利润 627.07 万元，同比 -75.29%，实现扣非归母净利润 2260.18 万元，同比 +141.26% [2] - 2024 年买卖业务平均佣金率水平与去年同期相比小幅下降，源于 2023 年 10 月部分核心城市佣金费率政策调整 [4] - 2024 年公司严控各项费用开支，推动运营成本下降，2023 年品牌升级营销推广费用在 2024 年不再发生，销售费用进一步下降 [11] 业务模式与发展 - 2024 年在装修、社区电商等领域业务模式创新初见成效，2025 年将持续拓展和深化 [5] - 2025 年 3 月推出“春笋购房节”活动，结合市场利好政策为购房者提供更多选择 [12] 人才与管理 - 有针对经纪人培训的繁星培训管理系统、组织协同的经纪人合作生态网络、业务管理的 CBS 和 AMS 系统以及财务绩效核算系统 [6] - 2025 年将继续推进和优化分层分级人才培养体系建设，建立一体化阶梯式人才培养体系，优化多维激励体系 [7] 数字化建设 - 2024 年公司 APP 端 MAU 达到 347 万，同比增长 10%，小程序端 MAU 达到 213 万，同比增长 1%，移动端客户占比进一步提升 [8] - 2024 年官网客户录入占比达到 43.3%，同比提升 1.5 个百分点，线上报盘为经纪业务提供超 510 万个商机，较 2023 年增长约 142% [9] 市场趋势与政策预期 - 2025 年一线城市二手房市场有望从“量增价跌”回到“量增价稳”，核心城市交易活跃度将提升 [9] - 预计 2030 年整体租赁市场规模将突破 3 万亿元，年均复合增速 5 - 10%，国内租赁市场机构化比率有望提升 [9][10] - 认为政府房地产长远政策明确“止跌回稳”基调，2025 年中央层面将延续宽松导向，地方政策聚焦优化升级 [11] 相寓业务优势 - 从事房屋托管业务 20 余年，积累大量数据和经验，建立创新数据处理分析体系 [10] - 具备灵活响应能力，能快速应对市场变化调整策略 [10] - 业务规模行业领先，形成四大护城河，竞争对手难以复制 [10][11]