财务数据和关键指标变化 - 第一季度零售收入14亿美元，调整后EBITDAR为4.57亿美元，调整后EBITDAR利润率为33.1% [18] - 互动业务第一季度调整后收入（不包括皮肤税上调）为1.62亿美元，调整后EBITDA亏损8900万美元，同比改善1.07亿美元 [19] - 客户友好的体育博彩结果使互动业务调整后收入减少1500万美元，调整后EBITDA减少1000万美元 [20] - 第一季度公司因融资安排获得1500万美元税前收益 [20] - 第一季度末总流动性为15亿美元，包括5.92亿美元现金及现金等价物 [21] - 年初至今已回购3500万美元股票，平均价格为16.83美元 [21] - 预计2025年净现金利息支出为1.5亿美元，净现金税约为7000万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 4月零售业务稳定，所有物业收入同比增长2%，排除受新供应影响的物业后增长4% [9] - 第一季度评级游戏增加，未评级游戏略有下降，4月未评级游戏与上年同期基本持平 [9][10] - 数据库成员增长至超过3200万，推动全渠道战略 [10] 互动业务 - 第一季度互动业务因体育博彩结果产生1000万美元EBITDA负面影响，但仍实现创纪录的博彩收入，调整后收入和调整后EBITDA同比显著改善 [14] - ESPN Bet和Score Bet推动漏斗顶部表现良好，iCasino业务实现创纪录的净博彩收入（NGR）和平均月活跃用户（MAU） [14] - 独立iCasino应用70%的理论收入来自增量来源，与零售业务和集成iCasino的蚕食效应极小 [15] - 独立iCasino应用的持有率比集成iCasino产品高134个基点 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售业务在17个未受新供应显著影响的市场中，有14个市场在第一季度同比获得了市场份额 [10] - 行业体育博彩手柄增长因2025年新州推出较少而可能放缓，预计第二、三季度因季节性因素增长较平缓，9月及以后可能出现较强增长 [117][118] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在爱荷华州理事会崖建造新的陆地好莱坞赌场，预计建设时间为18 - 24个月，以取代现有的老化河船赌场，提升客户体验和市场竞争力 [8] - 四个先前宣布的开发项目按预算和计划进行，预计未来12个月内开放 [8][12] - 持续进行战略投资，提升娱乐和酒店设施，通过技术改善客户体验，专注于博彩产品，提供有竞争力的博彩服务，以提高零售博彩利润率 [10][11] - 推进全渠道战略，通过客户忠诚度计划实现交叉销售，促进零售和在线业务的协同发展 [7][13] - 加强数字业务，推出独立iCasino应用，拓展市场份额，同时通过产品增强和营销活动提升用户参与度和留存率 [14][16] - 与ESPN合作，深化ESPN Bet与ESPN生态系统的整合，利用ESPN的资源和平台推动业务增长 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 零售业务在第一季度展现出韧性，尽管受到恶劣天气和新供应的影响，但随着天气改善，业务在3月反弹，并在4月和5月持续增长 [5][6] - 消费者和供应商面临不确定性，但公司有经验应对经济放缓和成本压力，预计通过成本控制和业务增长实现盈利 [18][19] - 互动业务预计每个季度的EBITDA亏损将逐步减少，2025年第四季度实现盈利，2026年全年实现盈利 [23] - 对公司的战略投资和业务发展充满信心，认为公司的最佳时期即将到来，将为股东创造长期价值 [27][29] 其他重要信息 - 公司预计2025年总资本支出为7.3亿美元，项目资本支出为4.9亿美元 [24] - 考虑根据项目开放时间匹配融资，以优化成本和资金使用效率 [53][54] - 关注技能型游戏的监管和税收问题，认为其应与公司业务受到相同的监管和税收待遇 [76] - 正在评估锁定Council Bluffs项目成本的机会，以减少关税对成本的影响 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 数字业务展望及iGaming盈利时间和OSB促销预算 - 公司认为在线体育博彩（OSB）和在线赌场（iGaming）业务的全年假设未变，两者此消彼长的情况可相互抵消，对全年增长有信心 [33] - 独立iCasino应用表现良好，70%为增量业务，iCasino利润率高于OSB，促销支出低于OSB，预计未来iCasino业务将持续增长 [34][35] 问题2: 未来12 - 18个月竞争情况 - 2024年2月在Bossier City开业的项目将在2025年2月被覆盖，但由于公司项目陆续开放，未来12个月数据可能会有波动 [46] - 预计未来12 - 13个月内所有项目将开放，新开业项目将抵消竞争影响 [47] 问题3: 项目融资时机和开业干扰问题 - 融资应与项目开业时间匹配，避免提前支付未开业物业的租金，同时会考虑GLPI的资本回报率、公开市场融资和公司资产负债表等因素 [53][54] - Council Bluffs项目融资可选择租金或五年期贷款，贷款可提前获取资金 [55] - 哥伦布酒店和Council Bluffs物业开业干扰极小，Aurora和Joliet项目预计有2 - 3周的停机时间 [56][57] 问题4: 数字业务促销情况和陆基业务成本压力 - 第一季度体育博彩和iGaming的促销活动符合预期，iGaming早期侧重于有机交叉销售和客户重新激活，目前开始进行绩效营销 [63] - 陆基业务成本压力主要来自劳动力，采购团队通过寻找替代方案控制成本，第一季度收入结构变化导致利润率略有下降，预计后续将改善 [66][67] 问题5: ESPN新DTC产品对公司的影响和技能型游戏风险 - 公司对ESPN新DTC产品感到兴奋，认为其将吸引用户并提升平台曝光度 [74] - 技能型游戏应受到与公司业务相同的监管和税收，目前正在立法层面进行讨论，公司持谨慎乐观态度 [76][77] 问题6: iCasino独立产品增量客户和ESPN新应用集成工作 - 独立iCasino应用70%的新客户为增量客户，包括零售客户、重新激活客户和新客户 [82] - ESPN新应用需要进行定制化集成，将为观看直播赛事提供最佳的博彩体验，与ESPN账户关联的用户体验更佳 [83] 问题7: 预测市场和非核心资产处置 - 公司密切关注预测市场的监管动态，认为其是一个利基市场，目前不是公司的首要任务 [92][93] - 公司不排除处置非核心资产的可能性，但资产大多与主租赁相关，处置需考虑房东因素，部分老旧资产有改造潜力 [95][96] 问题8: iCasino市场份额和Council Bluffs融资选择 - 公司对iCasino业务的市场份额增长感到满意，将根据绩效营销效果和客户获取成本决定是否加大投资 [103][104] - Council Bluffs项目融资可选择租金或五年期贷款，贷款可能更具吸引力，但需根据具体情况决定 [110][111] 问题9: OSB市场美国手柄增长情况 - 2025年新州推出较少，行业手柄增长可能放缓，预计第二、三季度增长较平缓，9月及以后可能出现较强增长 [117][118] 问题10: 体育博彩与ESPN合作的低挂果实和在线业务战略 - ESPN流媒体DTC产品将于夏末秋初推出，将为公司带来客户增长和留存机会，目前与ESPN的深度集成正在实现 [122] - 关于在线业务战略，公司表示合同中的选择权未变，将专注于当前业务发展，根据后续情况决定未来路径 [129][130] 问题11: 绩效营销渠道和West Virginia上线时间 - 公司在ESPN之外进行了在线体育博彩的绩效营销，目前更注重独立iCasino应用的绩效营销，已取得一定的漏斗顶部效果 [136][137] - 独立Hollywood iCasino应用将在未来几个季度在West Virginia上线，公司正在与监管机构合作 [139] 问题12: 俄亥俄州立法情况和公司地位 - 公司密切关注俄亥俄州的立法动态，目前法案尚未提出，公司拥有更具竞争力的iGaming产品和运营能力，将根据具体情况制定策略 [145][147] 问题13: iCasino产品与竞争对手的差距和Council Bluffs项目关税应对 - 体育博彩方面，公司需提升实时博彩体验，减少延迟；在线游戏方面，需加强客户关系管理（CRM）和促销引擎，提高个性化服务 [153][156] - Council Bluffs项目对钢材需求较低，公司可根据市场情况锁定成本，采购团队将与设计和施工团队合作应对关税问题 [162][163]