纪要涉及的行业和公司 - 行业：煤炭行业 - 公司：神华、中煤、陕煤、净控浩华电力、电投能源、安源煤业、江钨控股集团、张裕控股股东、金环磁选 纪要提到的核心观点和论据 - 煤炭板块投资时机：市场正深度调整，筑底信号显现，五一后首周煤价加速下行但板块未大跌且上周上涨，当前是左侧布局窗口期 [1][2] - 动力煤市场情况：年初至今价格累计下跌约 140 元，近期港口每吨降 14 元，现货价 620 - 630 元；库存仍高，下游需求疲软；高温将增电厂日耗，电厂或补库，价格有望下周止跌企稳并反弹 [1][2][3][6] - 焦煤市场情况：年初至今价格累计下跌约 180 元，本周再降 30 元创今年新低；企业未明显减产，价格需再跌 50 - 100 元触及减产底部信号；外蒙进口维持高位 [1][2][7] - 蒙古煤炭影响：质量提升，长协合同仓单成本从约 900 元降至 800 - 850 元，有助于稳定供应链和控制成本 [1][8] - 煤炭股票投资策略：遵循优质资产和稳健资产负债表原则，关注神华、中煤、陕煤等稳健标的，以及净控浩华电力等有弹性标的 [1][9] - 电投能源：注入白鹰华能煤电，拥有 1500 万吨产能、260 万千瓦火电装机和 40 万吨电解铝产能，利好公司增强竞争力和盈利能力 [10] - 安源煤业：资产增厚显著，煤炭产能从 4800 万吨增到 6300 万吨，火电装机容量翻倍以上，电解铝体量增加约 50%；年初至今涨幅超 30%；面临焦煤价格疲软、资源不丰富、连续亏损、资产负债率高、净资产规模小等挑战；采取控股股东变更为江钨控股集团、资产置换等措施应对；管理层彻底更换，未来或有重大调整和规划 [11][12][13][14][19] - 江钨控股集团：全国最大钨矿企业，乌金矿产量占全国 20% - 30%，涉足铁矿等领域；最重要产能是钽铌矿，稀土、铜矿和钨矿经营效益不错；与安源煤业合作提升其竞争力和市场地位；重组新规有助于加快其资产注入和发展步伐 [15][17][20] - 张裕控股股东：全国有色金属行业龙头，在乌和坦尼矿以及稀土领域有领导地位，未来发展空间大 [18] - 金环磁选事件：引发调整，但不影响公司前景，现在是买入煤炭的黄金窗口期 [21] 其他重要但可能被忽略的内容 - 陕西榆林、神木及内蒙古鄂尔多斯等地民营煤矿出现减产，鄂尔多斯日产量从四月 230 万吨降至五月 210 万吨左右 [3] - 北方港口库存从五一后 3300 万吨降至不足 3000 万吨，因铁路调运量下降，大秦线发运量从 120 万吨降至 109 万吨，日均调入量从 200 多万吨降至 170 多万吨 [3][4][5] - 电投能源恢复交易，未确定标的资产对价及发行股份数量 [10] - 安源煤业未给出资产置换具体对价，复牌时间点有利，预计股价可能涨停 [11][12]