财务指标相关 - 2024 年投资性房地产公允价值变动收益占净利润比例超 -26%（亏损抵减），关注非经常性损益可持续性及估值模型调整 [2] - 2024 年经营活动现金流净额同比下降 76.5%，主要因经营现金流出增加，支付职工现金同比增加 4,818.59 万元，公司将加强应收账款管理 [2] - 2024 年研发费用占营收比例达 15.3%，研发资本化率仅 8.2%，关注电磁兼容性新技术研发阶段及研发与商业化节奏平衡 [3] - 2024 年政府补助占净利润约 -1.85%（亏损放大效应），关注未来补助政策退坡时公司运营资金链稳定保障 [3] - 2024 年存货规模同比增长 29.6%，检测样品库存占比提升，主要因电子装联业务增加 [3] - 2024 年环境与可靠性试验收入占比提升至 45%，毛利率同比下滑 6.8 个百分点，主要因新建能力及投入未进入回报期 [4][5] - 2024 年资产负债率升至 49.8%，有息负债率达 36.5%，关注融资成本对利润空间影响及降杠杆方式 [5] - 2024 年长期股权投资收益同比下降 89%，主要联营企业亏损，关注投资回报周期评估 [5] - 2024 年固定资产投资同比增长 58%，用于电磁兼容实验室扩建，产能利用率 68%，关注设备调试及订单衔接风险 [5] - 2024 年合同负债同比下降 28%，关注在手订单执行进度及对 2025 年收入增长支撑 [5] - 2024 年资本性支出同比下降 31%，关注数字化检测平台投入及对未来检测效率影响 [6] - 2024 年营收同比增长 8.7%，净利润亏损扩大至 0.45 亿元，毛利率同比下降至 32.4%，因新增实验室产能未充分释放 [6] - 2024 年应收账款周转天数延长至 130 天，同比增加 22 天，关注客户付款周期及坏账准备计提比例调整 [6] - 短期借款规模同比增加 92%（实际下降 17%），货币资金同比下降 34%，关注短期偿债压力及融资渠道 [7] 业务发展相关 - 2025 年计划研发投入增长 35%，重点投向量子检测与 AI 故障诊断技术，关注短期业绩压力与长期技术储备平衡 [3] - 子公司西测电子净利润亏损扩大至 0.18 亿元，关注芯片级检测业务技术路线切换影响 [3] - 关联交易金额占比仍超 20%，涉及设备采购与技术服务，关注利益输送风险及供应链市场化程度提升 [5] - 民用航空检测收入占比不足 8%，毛利率高于军品业务，关注公司提升国际化水平计划 [6] 人员相关 - 员工总数同比增加 16.7%，检测工程师占比下降至 58%，关注核心技术人员流失风险及薪酬激励机制优化 [6] 行业对比相关 - 对比同业公司，关注西测测试在军用检测设备自动化程度、实验室管理效率上劣势对利润率提升的限制 [7]