财务数据和关键指标变化 - 第一季度市场总商品交易总额（Marketplace GOV）为8.2亿美元，收入为1.64亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（adjusted EBITDA）为2200万美元，整体同比表现不佳，未达预期 [5] - 市场总订单同比下降20%，平均订单规模与去年同期持平 [13] - 第一季度市场变现率为16.3%，较2024年第一季度的15.6%提高70个基点，预计短期内变现率在15.5% - 16%之间 [14] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2200万美元，低于上一年的3900万美元，主要因交易量下降、营销费用占收入比例上升和经营杠杆为负 [14] - 第一季度末债务为3.93亿美元，现金为1.99亿美元，净债务为1.94亿美元，由于季节性因素和业务量有机下降对营运资金的持续压力，本季度现金生成为负 [15] - 第一季度回购了价值700万美元的股票，平均价格为2.89美元 [15] - 公司暂停2025年剩余时间的业绩指引，预计下半年同比交易量比较将变得轻松，但竞争激烈仍将带来短期压力 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自有业务收入下降14%，自有品牌收入下降27% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 演唱会市场年同比交易量趋势波动较大，1月两位数增长，3月两位数下降，4月又两位数增长，年初至今持平或略有上升 [34] - 体育市场行业层面有所下降，因一些艰难的同比基数，预计体育增长将落后于行业其他领域 [35] - 戏剧市场行业层面表现强劲，受一些知名喜剧演员巡演的推动 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续采取成本纪律方法，同时在营销和技术方面进行战略和有针对性的投资，专注于产品开发能力和差异化平台优势 [7] - 未来几个月将在应用程序中推出以粉丝为中心的体验增强功能，优化可发现性，提升客户体验 [7] - 持续投资Game Center，该功能对新客户的复购率和GOV有积极影响，新客户中与Game Center互动的粉丝复购率高出55%，GOV高出35% [8] - 在卖方市场，通过Skybox展示市场数据的力量，行业领先的ERP被超过一半的专业卖家使用，对Skybox Drive用户的引入进展感到满意 [9] - 致力于扩大潜在市场（TAM），采取协调和审慎的方法发展全球业务，在第四季度正式推出欧洲市场后，第一季度继续推进平台和能力的国际化 [9] - 期待与美国联合航空公司的新合作，其MileagePlus忠诚度计划的超1.3亿会员可通过Vivid Seats购票赚取里程，预计该合作将在2025年下半年开始产生贡献 [10] - 行业竞争激烈，同时行业趋势因消费者不确定性而疲软，经济和政治波动影响消费者情绪和艺术家及版权持有者的市场投放决策 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对行业的弹性有信心，看好北美现场活动的长期顺风因素，尽管消费者面临压力，但消费者仍优先考虑现场体验消费，长期机会和趋势依然有吸引力 [6] - 全球经济的额外不确定性、潜在的消费者疲软以及绩效营销领域的非典型变化导致结果的潜在范围特别广泛，公司将在下半年迎来较轻松的同比交易量比较，但竞争激烈仍将带来短期压力 [15] 其他重要信息 - 公司近期公布了2024年企业责任和治理战略的成果，在可持续发展目标上取得了重大进展 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度绩效营销的非典型情况及竞争环境是否改变公司战略 - 绩效营销方面，谷歌渠道的数据报告方式发生未宣布的变化，数据不一致导致行业效率下降，竞争压力持续存在，该渠道的交易量预计在可预见的未来仍将面临压力 [19][20][21] - 公司将继续为长期发展进行投资，努力实现盈利增长和有纪律的单位经济效益，同时在适当的时候重新夺回市场份额 [22][23] 问题2: 行业预期变化的原因及音乐会供应的变化 - 年初行业表现强劲，2 - 3月疲软，4月略有反弹，鉴于更广泛的经济环境，降低预期是合理的，尽管每月仍有一定波动 [25] 问题3: 宏观不确定性对艺术家和版权持有者市场投放的影响及变现率预期的变化 - 行业存在季节性低谷，除4月外，市场供应不足，可能受多种因素影响 [28][29] - 公司曾预计变现率在15.5%或更高，2024年优化单位经济效益时超过该水平，但可能过度优先考虑变现率而相对忽视了交易量，目前认为回到15.5%或更高的水平是合理的指导水平，将继续寻找机会调整 [30] 问题4: 音乐会、体育赛事、戏剧和喜剧市场的比较及现金转换和资本配置的想法 - 音乐会市场波动大，年初至今持平或略有上升；体育市场行业层面下降，增长将滞后；戏剧市场行业层面表现强劲 [34][35][36] - 随着EBITDA和GOV低于预期，现金生成将受到压力，全年现金生成预计有限；资本配置方面，并购门槛较高，将根据估值和股价考虑股票回购 [37][38] 问题5: 市场份额动态及GOV年底能否恢复增长的预期 - 第一季度行业持平，公司GOV下降20%，市场份额的影响主要来自绩效营销渠道，其他依赖该渠道的公司情况类似；假设第二季度与第一季度轨迹大致一致是谨慎的，虽预计下半年情况会好转，但难以预测GOV能否恢复增长 [42][43] 问题6: 是否有希望维持的EBITDA利润率水平 - 公司需要动态管理营销效率和营销支出，以平衡盈利能力和交易量，目前面临艰难的交易量局面，需在各方面寻找效率以尽可能保留EBITDA [44][45] 问题7: 国际业务进展、早期学习经验及绩效营销参与度的演变 - 国际业务早期迹象积极，公司专注于在市场的多个维度建立规模；营销方面，比例上组合变化不大，但会继续投资多元化，利用AI工具在该渠道创造价值 [50][51] 问题8: 平均订单规模的预期及忠诚度计划价值信息传递的作用 - 第一季度平均订单规模持平，高于行业平均水平，目前预计全年平均订单规模持平 [55][56] - 定价会影响购买行为，虽无法确定经济疲软时消费者对价格的弹性是否增加，但忠诚度计划可能会产生一定共鸣，公司的任务是提高该计划的知名度 [57][58] 问题9: 监管政策对行业的影响及对消费者和竞争问题的担忧 - 公司支持旨在为消费者提供透明度的监管政策，认为这将创造公平的竞争环境 [62][63] - 公司目前的主要挑战是市场份额，认为行业整体轨迹强劲，与Live Nation的评论差异可能是风格上的，公司对市场的看法更为谨慎 [65][66][67] 问题10: 营销渠道组合的考虑及应对方法 - 公司通过与联合航空等合作，将业务量组合从竞争激烈的营销渠道中多元化，同时在社交渠道进行投资，利用AI工具推动创意和规模 [69][70] 问题11: 谷歌营销变化的影响程度及应对时间 - 此次谷歌的变化未普遍推出，但影响了行业，导致效率下降数周，与以往变化相比，在竞争激烈的环境下感觉更痛苦，目前难以确定StubHub市场份额变化的原因，需要更多时间来明确相关变量 [75][76]