Vivid Seats (SEAT) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Good morning, and welcome to the Vivid Seats First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. Following the management's prepared remarks, we will open the call for Q and A. I would now like to turn the call over to Emily Epstein. Speaker1 Good morning, and welcome to Vivid Seats' First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. I'm Emily Epstein, General Counsel at Vivid Seats. Joining me today to discuss Vivid S ...

Q1 2025 Financial Results May 6, 2025 (Nasdaq: SEAT) Agenda Business Highlights & Updates Stan Chia, Chief Executive Officer 2 Financial Results & Outlook Lawrence Fey, Chief Financial Officer Important Disclaimers Forward-Looking Statements This presentation contains "forward-looking statements" within the meaning of the "safe harbor" provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Words such as "anticipate," "believe," "can," "continue," "could," "design," "estimate," "expect," "f ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司总资产为16.05538亿美元，较2024年12月31日的16.36096亿美元下降1.86%[16] - 2025年第一季度，公司营收为1.64023亿美元，较2024年同期的1.90852亿美元下降14.06%[19] - 2025年第一季度，公司净亏损为978.8万美元，而2024年同期净利润为1074.2万美元[19] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1.99471亿美元，较2024年12月31日的2.43482亿美元下降18.07%[16] - 2025年第一季度，公司营销和销售费用为6411.2万美元，较2024年同期的6774.5万美元下降5.36%[19] - 截至2025年3月31日，公司应付账款为2.26416亿美元，较2024年12月31日的2.32984亿美元下降2.82%[16] - 2025年第一季度，公司基本每股亏损为0.04美元，2024年同期基本每股收益为0.05美元[19] - 2025年第一季度，公司综合亏损为861.2万美元，2024年同期综合收益为896.9万美元[21] - 截至2025年3月31日，公司股东权益为3807.14万美元，较2024年12月31日的2611.13万美元增长45.80%[16] - 2025年第一季度，公司加权平均A类普通股基本股数为1.32900227亿股，较2024年同期的1.34068276亿股下降0.87%[19] - 2025年第一季度净亏损为5,942美元[24] - 2025年第一季度发行A类普通股2,729,928股[24] - 2025年第一季度回购A类普通股2,378,514股，金额为6,917美元[24] - 2025年第一季度其他综合收入为747美元[24] - 2025年第一季度净亏损978.8万美元，2024年同期净利润1074.2万美元[27] - 2025年第一季度经营活动净现金使用2528.8万美元，2024年同期提供3916.5万美元[27] - 2025年第一季度投资活动净现金使用757.1万美元，2024年同期使用528.7万美元[27] - 2025年第一季度融资活动净现金使用1157万美元，2024年同期使用461.3万美元[27] - 2025年第一季度现金及现金等价物和受限现金净减少4395.5万美元，2024年同期增加2844.5万美元[27] - 2025年第一季度总收入为164,023,000美元，2024年同期为190,852,000美元，同比下降14.06%[45] - 2025年3月31日应收账款净额为56,862,000美元，2024年12月31日为48,315,000美元，增长17.7%[47] - 2025年3月31日预付费用和其他流动资产为34,582,000美元，2024年12月31日为32,607,000美元，增长5.9%[49] - 2025年3月31日商誉净额为945,301,000美元，较2024年12月31日增加2,182,000美元[50] - 2025年3月31日无形资产净额为228,057,000美元，2024年12月31日为233,116,000美元，下降2.17%[52] - 2025年第一季度无形资产摊销费用为11,000,000美元，2024年同期为10,000,000美元[57] - 2025年3月31日和2024年12月31日，投资公允价值分别为671.3万美元和692.9万美元[62] - 2025年3月31日和2024年12月31日，应计费用和其他流动负债分别为1.62801亿美元和1.65047亿美元[64] - 2025年和2024年第一季度，分别有150万美元应计客户信用被赎回，确认破损收入分别为160万美元和210万美元[65] - 2025年和2024年第一季度，因先前记录收入转回和应计未来客户补偿变化，分别确认净收入减少不到10万美元和10万美元[67] - 2025年和2024年第一季度，应计未来客户补偿分别增加80万美元和减少160万美元[68] - 2025年3月31日和2024年12月31日，长期债务净额分别为3.85788亿美元和3.8496亿美元[70] - 2025年第一季度，因第一留置权贷款修改、债务清偿和新债务发行，分别确认费用60万美元、80万美元和资本化费用20万美元[84] - 2025年第一季度基本每股净亏损为0.04美元，2024年为每股净收益0.05美元[139] - 2025年第一季度摊薄后每股净亏损为0.05美元，2024年为每股净收益0.04美元[139] - 2025年第一季度潜在稀释证券中RSUs为1,880,044，2024年为3,830,006 [140] - 2025年第一季度潜在稀释证券中股票期权为7,512,056，2024年为8,807,848 [140] - 2025年第一季度归属于A类普通股股东的基本净亏损为594.2万美元，2024年为607.7万美元[139] 各业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度市场业务收入1.3374亿美元，2024年同期为1.60012亿美元[37] - 2025年第一季度转售业务收入3030万美元，2024年同期为3080万美元[37] 会计政策相关 - 公司采用ASU 2023 - 07，对合并财务报表无重大影响，正评估ASU 2023 - 09和ASU 2024 - 03影响[32][33][34] 特定资产与负债情况 - 收购域名的成本为17,300,000美元，将在15.6年内摊销，截至2025年3月31日账面价值为17,100,000美元[54] - 收购域名义务截至2025年3月31日账面价值为17,000,000美元，2024年12月31日为17,200,000美元，年利率8.6%[55] - 2023年7月公司投资6,000,000美元于一家私人控股公司，可转换本票年利率8.0%[58] - 可转换本票在2025年第一季度未实现损失小于100,000美元，2024年同期为100,000美元[59] 认股权证相关 - 截至2025年3月31日，流通在外的公开认股权证、私人认股权证、行使认股权证和镜像认股权证分别为6,766,853份、6,519,791份、34,000,000份和47,286,644份[89][90][92][96] - 截至2025年3月31日，流通在外的中间认股权证为4,000,000份，其中10美元中间认股权证和15美元中间认股权证各2,000,000份[98] - 2025年3月31日和2024年12月31日，中间认股权证公允价值计量的预期期限分别为6.6年和6.8年，预期波动率分别为56.0%和52.0%，无风险利率分别为4.1%和4.5%，预期股息收益率均为0.0%[99] - 2025年第一季度和2024年第一季度，中间认股权证相关负债公允价值分别减少310万美元和50万美元[99] 股票回购相关 - 2024年2月29日，公司董事会授权最高1亿美元的A类普通股回购计划，截至2025年3月31日，已累计回购650万股，支付2880万美元，产生30万美元佣金和消费税，剩余7030万美元可用于未来回购[100][102] - 2025年第一季度，公司回购240万股A类普通股，支付600万美元，产生不足10万美元佣金和消费税，确认0.9万美元未支付股份回购负债[101] 其他负债与收益相关 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，因未收间接税（含销售税）分别确认360万美元和750万美元负债，2025年和2024年第一季度净收益分别为180万美元和270万美元[109] - 2024年8月，公司发放200万美元赞助贷款，截至2025年3月31日和2024年12月31日，账面价值均为180万美元，2025年第一季度确认不足10万美元估算利息收入[110][111] - 2024年第一季度，公司因Viral Nation服务产生30万美元费用，2025年第一季度未产生相关费用[112] - 2025年1月1日至3月31日，累计其他综合损失中，未实现票据收益从18.1万美元降至15.6万美元，累计外币折算调整从 - 106.1万美元升至 - 28.9万美元，累计其他综合损失从 - 88万美元升至 - 13.3万美元[103] - 2025年第一季度，公司与Khoros战略合作费用不足0.1百万美元，截至2025年3月31日确认预付费用0.1百万美元[113] 所得税相关 - 2025年和2024年第一季度，公司持续经营业务所得税费用分别为3.2百万美元和2.3百万美元，有效所得税税率与美国联邦法定税率21%不同[115] - 截至2025年3月31日，公司预计与税收属性相关的节税总额约为183.3百万美元，需支付约85%即155.8百万美元，其中5.8百万美元预计在未来12个月到期[118] 股权薪酬相关 - 2025年和2024年第一季度，公司分别授予员工12.7百万和8.1百万受限股票单位（RSUs），加权平均授予日公允价值分别为每股2.81美元和5.34美元[121] - 2025年第一季度，公司授予顾问少于0.1百万RSUs，加权平均授予日公允价值为每股2.81美元，2024年同期未授予[122] - 截至2025年3月31日，未归属RSUs为21,720千个，加权平均授予日公允价值为每股3.96美元；截至2024年3月31日，未归属RSUs为10,971千个，加权平均授予日公允价值为每股6.16美元[123] - 截至2025年3月31日，流通在外股票期权为8,102千个，加权平均行权价格为每股8.11美元，剩余合同期限为7.4年；截至2024年3月31日，流通在外股票期权为8,807千个，加权平均行权价格为每股8.02美元，剩余合同期限为9.0年[125][126] - 2025年和2024年第一季度，与RSUs相关的股权薪酬费用分别为8.8百万美元和5.5百万美元，截至2025年3月31日，未确认股权薪酬费用约为77.9百万美元[130] - 2025年和2024年第一季度，与股票期权相关的股权薪酬费用分别为2.2百万美元和2.9百万美元，截至2025年3月31日，未确认股权薪酬费用为5.1百万美元[131] 可赎回非控股权益相关 - 2025年和2024年第一季度，Hoya Topco可赎回非控股权益的净损益分别为 - 3,846千美元和4,665千美元，其加权平均分配比例分别为36.4%和36.2%[136] 市场风险相关 - 假设利率高于适用利率下限，利率变动1%，2025年第一季度利息费用将受130万美元影响[221] - 公司主要市场风险是与长期债务相关的利率风险[220] - 公司面临外币汇率波动风险，因国际业务及子公司财务报表换算[222][223] - 2025年第一季度未实现外币收益为200万美元[225] - 截至2025年3月31日，汇率变动10%将使外币换算调整受240万美元影响[225] 历史财务数据（2024年相关） - 2024年1月1日，A类普通股股份为141,167,311股，金额为481,742美元；B类普通股股份为76,225,000股，金额为14,000美元；库存股为7,291,497股，金额为52,586美元；累计其他综合亏损为939,596美元；股东权益为105,017美元[24] - 2024年第一季度净收入为6,077美元[24] - 2024年第一季度发行A类普通股961,573股[24] - 2024年3月31日，A类普通股股份为142,048,979股，金额为456,588美元；B类普通股股份为76,225,000股，金额为14,000美元；库存股为8,006,497股，金额为56,706美元；累计其他综合亏损为933,519美元；股东权益为139,551美元[24] - 2024年4月，公司还清向Shoko Chukin银行的310万美元长期债务[85] - 2024年第一留置权贷款有效年利率为7.9%，2025年第一留置权贷款在2025年3月31日有效年利率为6.8%[76][80]

市场总订单价值变化 - 2025年第一季度市场总订单价值（Marketplace GOV）为8.204亿美元，较2024年第一季度的10.285亿美元下降20%[5][6] - 2025年第一季度和2024年同期，市场总订单价值分别受1550万美元和1830万美元的活动取消影响[7] 收入变化 - 2025年第一季度收入为1.64亿美元，较2024年第一季度的1.909亿美元下降14%[6] 净亏损与净利润变化 - 2025年第一季度净亏损980万美元，较2024年第一季度的净利润1070万美元下降191%[6] - 2025年第一季度净亏损978.8万美元，2024年同期净利润1074.2万美元[18][22] 调整后息税折旧摊销前利润变化 - 2025年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2170万美元，较2024年第一季度的3890万美元下降44%[5][6] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2172.1万美元，2024年同期为3892万美元[22] 订单量变化 - 2025年第一季度市场订单量为2296单，2024年同期为2876单；转售订单量为105单，2024年同期为99单[5] 活动取消情况 - 2025年第一季度和2024年同期，市场业务分别经历42353次和50049次活动取消；转售业务分别经历885次和872次活动取消[7] 总资产变化 - 截至2025年3月31日，公司总资产为16.05538亿美元，较2024年12月31日的16.36096亿美元有所下降[14] 运营盈亏变化 - 2025年第一季度公司运营亏损432.1万美元，2024年同期运营收入为2067.5万美元[16] 业绩指引情况 - 因全球经济、消费者健康和绩效营销环境的不确定性，公司暂停2025财年的业绩指引[3][8] 经营活动净现金变化 - 2025年第一季度经营活动净现金使用2528.8万美元，2024年同期提供3916.5万美元[18] 投资活动净现金变化 - 2025年第一季度投资活动净现金使用757.1万美元，2024年同期使用528.7万美元[18] 融资活动净现金变化 - 2025年第一季度融资活动净现金使用1157万美元，2024年同期使用461.3万美元[18] 现金及现金等价物和受限现金净变化 - 2025年第一季度现金及现金等价物和受限现金净减少4395.5万美元，2024年同期增加2844.5万美元[18] 现金及现金等价物和受限现金期初期末变化 - 2025年第一季度初现金及现金等价物和受限现金为2.44648亿美元，期末为2.00693亿美元；2024年同期初为1.32434亿美元，期末为1.60879亿美元[18] 支付现金情况 - 2025年第一季度支付利息现金774.9万美元，支付所得税现金128.6万美元；2024年同期支付利息现金607.4万美元，支付所得税现金62.3万美元[18] 所得税费用变化 - 2025年第一季度所得税费用315.5万美元，2024年同期为226.9万美元[22] 利息费用净额变化 - 2025年第一季度利息费用净额566.5万美元，2024年同期为508.2万美元[22]

CHICAGO, May 06, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Vivid Seats Inc. (NASDAQ: SEAT) (“Vivid Seats” or “we”), a leading marketplace that utilizes its technology platform to connect millions of buyers with thousands of ticket sellers across hundreds of thousands of events each year, today provided financial results for the first quarter ended March 31, 2025. “In the first quarter we continued to see robust competitive intensity and softening industry trends amidst consumer uncertainty,” said Stan Chia, Vivid Seats CEO. ...

文章核心观点 Vivid Seats发布2025年音乐节日趋势指南，分析票务数据，列出热门音乐节，给出购票建议 [1] 音乐节排名 最热门音乐节 - Sand In My Boots音乐节5月在阿拉巴马州海湾海岸首秀，平均票价最高，有众多大牌艺人 [3] 最受欢迎音乐节（平均售出价格） - Sand In My Boots - $945 [9] - BottleRock Napa Valley - $933 [9] - Stagecoach Festival - $760 [9] - Coachella Valley Music and Arts Festival - $734 [9] - When We Were Young - $681 [9] 最值得前往音乐节 - When We Were Young音乐节在拉斯维加斯举办，能唤起怀旧情绪，粉丝平均旅行距离最远 [5] 旅行距离最长音乐节（平均距离） - When We Were Young – 1,159英里 [10] - Under the Big Sky – 993英里 [10] - Wildlands Festival – 984英里 [10] - Coachella Valley Music and Arts Festival – 776英里 [10] - New Orleans Jazz & Heritage Festival – 749英里 [10] 最经济实惠音乐节 - Country Stampede音乐节在堪萨斯州，阵容强大，票价实惠 [7] 最佳音乐节优惠（平均售出价格） - Country Stampede - $83 [11] - MMRBQ - $85 [11] - Krush Groove Festival - $99 [11] - Buzzfest - $100 [21] - Georgia Rodeo Music Festival - $103 [21] 新兴音乐节 - Under the Big Sky音乐节举办到第六年，是2025年增长最快的音乐节，平均票价同比增长107% [12] 最受关注音乐节 - CMA Fest音乐节有50多年历史，今年平均票价较去年增长227%，需求激增 [13] 最佳阵容音乐节 - Lollapalooza Chicago音乐节阵容获2025年最佳，3月18日阵容公布时官网流量激增2320% [14] 全国最受欢迎音乐节 - Lollapalooza Chicago音乐节最受欢迎，来自更多州的粉丝购买门票，在五个中西部州销量领先 [15] 购票建议 最便宜购票日 - 分析单日门票，周三或周四是最便宜的音乐节出行日，周三平均售出价格$154，周四$166 [16][22] 安全购票建议 - 建议从有买家保障、受全国票务经纪人协会支持的可信网站购票，警惕社交媒体或要求奇怪付款方式的票务 [18] 购票及奖励 - Vivid Seats应用是购票最便捷的地方，每次购票可获奖励，游戏中心可玩每日 trivia 赢积分换折扣或免费门票 [19] 公司介绍 - Vivid Seats成立于2001年，是领先的在线票务市场，提供广泛的活动和票务选择，有奖励计划，拥有Vivid Picks应用，获新闻周刊客户服务奖项 [23]

文章核心观点 - Vivid Seats公司Q4财报表现符合预期，货币化情况略好于预期 [1] 公司情况 - Vivid Seats是在线票务市场运营商，于3月12日公布Q4财报 [1] 投资理念 - 投资理念围绕识别定价错误的证券，通过了解公司财务背后的驱动因素，常通过DCF模型估值来实现，该方法综合考虑股票前景以确定风险回报 [1]

业绩总结 - 2024年第四季度市场总交易额（Marketplace GOV）为9.94亿美元，收入为2亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3400万美元[7] - 2024年全年市场总交易额为39亿美元，收入为7.76亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为1.51亿美元[11] - 2024年第四季度净亏损为440万美元，较2023年第四季度的净收入2850万美元有所下降[8] - 2024年全年净收入为1430万美元，较2023年的11310万美元下降[12] - 2024年每股收益（基本）为0.07美元，较2023年的0.80美元下降91.25%[51] 用户数据 - 2024年重复购买者订单占比为60%，显示出客户忠诚度的提升[15] - 2024年第四季度的市场总交易额较2023年第四季度增长了1.5%[21] - 2024年第四季度的收入较2023年第四季度增长了6.5%[21] 财务指导 - 2025年财务指导预计市场总交易额在37亿至41亿美元之间，收入在7.3亿至8.1亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在1.1亿至1.5亿美元之间[28] 收入构成 - 2024年市场总收入为647,891千美元，较2023年的597,388千美元增长8%[47] - 2024年音乐会收入为283,192千美元，较2023年的308,507千美元下降8%[47] - 2024年体育赛事收入为202,220千美元，较2023年的199,837千美元增长1%[47] - 2024年剧院收入为137,715千美元，较2023年的83,273千美元增长65%[47] - 2024年其他收入为24,764千美元，较2023年的5,771千美元增长329%[47] 利润指标 - 2024年第四季度调整后息税折旧摊销前利润率为17%，较2023年第四季度的14%有所上升[25] - 2024年市场贡献利润为263,285千美元，较2023年的228,735千美元增长15%[49] - 2024年调整后EBITDA为42,435千美元，调整后EBITDA利润率为26.3%[52] 现金流与债务 - 2023年现金生成为1.16亿美元，2024年现金和现金等价物为2.43亿美元，债务本金为3.93亿美元[30] - 2024年加权平均普通股数量（稀释后）为209,142,627股，较2023年的198,877,441股增加5.66%[51]

文章核心观点 Vivid Seats重新发布2024年全年和第四季度财报，修正现金流量表；公司对投资表现满意，将继续投资以推动长期成功，启动欧洲市场拓展，有合作计划；2024年运营和财务指标有变化，预计2025年下半年营收增长，给出2025年财务展望 [1][2][3] 公司概况 - 成立于2001年，是领先在线票务市场，连接粉丝与现场活动，有Vivid Picks应用，获客户服务相关奖项 [10] 财报修正 - 重新发布2024年全年和第四季度财报，修正现金流量表，替换“债务清偿损失”为“TRA项下负债调整”，增加“已开发技术投资” [1] 公司战略与展望 - 2024年利用Vegas.com协同效应，推出Game Center创新，增加Skybox Drive卖家功能；看好北美现场活动长期趋势，启动欧洲市场拓展，有与联合航空等合作计划 [2] - 2025年预计市场竞争激烈，将加大投资保护市场地位，下半年营收有望增长，中期追求两位数增长，预计有大量现金生成 [3] 2024年关键运营和财务指标 全年指标 - 市场总订单价值38.93亿美元，较2023年下降1%，受活动取消影响，2024年活动取消造成负面影响达9590万美元，高于2023年的4360万美元 [4][5][6] - 营收7.76亿美元，较2023年增长9% [5] - 净利润1430万美元，较2023年下降87% [5] - 调整后EBITDA为1.51亿美元，较2023年增长7% [5] 第四季度指标 - 市场总订单价值9.94亿美元，较2023年第四季度下降11% [5] - 营收1.998亿美元，较2023年第四季度增长1% [5] - 净亏损440万美元，较2023年第四季度下降115% [5] - 调整后EBITDA为3420万美元，较2023年第四季度下降2% [5] 2025年财务展望 - 市场总订单价值预计在37 - 41亿美元之间 - 营收预计在7.3 - 8.1亿美元之间 - 调整后EBITDA预计在1.1 - 1.5亿美元之间 [7][11] 资产负债表 资产 - 2024年末总资产16.36亿美元，较2023年末的15.5亿美元有所增加，主要是现金及现金等价物等增加 [15][16] 负债 - 2024年末总负债10.22亿美元，较2023年末的9.63亿美元有所增加，主要是长期债务增加 [16] 股东权益 - 2024年末股东权益2.61亿美元，较2023年末的1.05亿美元有所增加 [16] 利润表 全年 - 营收7.76亿美元，成本和费用7.33亿美元，运营收入4220万美元，净利润1430万美元 [18][19] 第四季度 - 营收1.998亿美元，成本和费用1.969亿美元，运营收入290万美元，净亏损440万美元 [18][19] 现金流量表 经营活动 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为5390万美元，较2023年的1.47亿美元有所减少 [21] 投资活动 - 2024年投资活动使用的现金流量净额为2670万美元，较2023年的2.26亿美元有所减少 [22] 融资活动 - 2024年融资活动提供的现金流量净额为8610万美元，较2023年使用的4340万美元有较大变化 [22] 非美国通用会计准则财务指标 - 公司使用调整后EBITDA和现金生成占调整后EBITDA的百分比等非美国通用会计准则指标，用于评估公司运营和决策，但这些指标有局限性，公司提供了与美国通用会计准则指标的调节表 [23][25][27]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收2亿美元，同比增长1%；调整后EBITDA为3300万美元，同比下降5% [7] - 2024年全年营收7.76亿美元，同比增长9%；调整后EBITDA为1.51亿美元，同比增长7% [7] - 第四季度市场总商品交易总额（GOV）为9.94亿美元，同比下降11%；全年GOV为39亿美元，与去年基本持平 [24] - 第四季度调整后EBITDA为3400万美元，同比下降2%；全年调整后EBITDA为1.51亿美元，同比增长7% [26] - 第四季度现金余额增加4100万美元，年末无限制现金为2.43亿美元 [26] - 上个月将3.93亿美元定期贷款的利率从SOFR加300个基点降至SOFR加225个基点，年化节省300万美元 [27] - 预计2025年市场GOV在37亿 - 41亿美元之间，营收在7.3亿 - 8.1亿美元之间，调整后EBITDA在1.1亿 - 1.5亿美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 忠诚度计划Vivid Seats Rewards的会员重复下单频率是非会员的2 - 3倍，2024年重复订单占比达到61% [10] - 第四季度Game Center带来的应用下载量同比和环比均约翻倍，社交网络关注度持续增长，净社交情绪在票务竞争对手中最高 [12][13] - 收购的Vegas.com与公司业务的交叉列示和交叉销售协同效应良好，交叉销售的Vegas.com客户转化为Vivid Seats客户的比例可观 [13][14] - Skybox是行业领先的ERP，超55%的专业卖家仅使用其运营业务，Skybox Drive自动化定价工具已开始盈利 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年初演唱会同比实现两位数增长，但近六周转为持平或负增长，整体年初大致持平 [41] - 体育赛事在总业务中的占比下降，剧院业务占比大幅上升，演唱会业务占比略有下降 [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资忠诚度计划、Game Center等项目，提升用户参与度和平台差异化优势 [9][11] - 推进国际市场扩张，已在欧洲启动业务，预计2025年逐步扩大业务规模 [15] - 加强与战略合作伙伴的合作，如与联合航空的合作，拓展新客户群体 [19] - 面对竞争，优先考虑盈利能力，同时保持投资灵活性，以实现长期增长 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年市场增长相对2022和2023年有所放缓，但长期来看北美现场活动市场仍有增长动力 [6] - 2025年行业有望恢复扩张，公司将受益于此前的产品改进和投资 [8][31] - 竞争激烈，特别是绩效营销渠道，但公司有信心通过高效营销和差异化价值主张实现长期成功 [21][22] 其他重要信息 - 公司将STC新垃圾费规则视为有利于消费者和提高透明度的规则，并表示支持 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国际市场方面，公司首先进入哪些国家，2025年EBITDA是否会增加 - 公司已在欧洲启动业务，首先进入英国，其他国家业务也在推进中 [36] - 目前的策略是先扩大业务规模，利润随后会实现，初始目标是实现贡献毛利中性 [37] 问题2: 从演唱会活动早期情况来看，市场情况如何，在北美和国际市场的表现如何 - 供应情况比去年有所改善，但行业层面的销量情况较为复杂，2025年初演唱会同比实现两位数增长，但近六周转为持平或负增长，整体年初大致持平 [39][41] 问题3: 公司是否计划通过降低手续费率来竞争，如何确保用户粘性 - 公司将继续专注于构建能以独特方式吸引用户的产品生态系统，投资并提升营销能力，以实现长期用户粘性和增长 [48] 问题4: 公司是否有股票回购计划 - 股票回购是公司资本配置策略的核心部分，进入开放窗口后会重点考虑 [50] 问题5: 公司在拓展国际市场时的关键投资重点是什么，是否能利用现有关系加速市场拓展 - 去年公司搭建了国际业务的平台和基础设施，今年将继续增加各市场的供应，以带动消费者增长 [54][55] - 公司将利用现有卖家拓展业务，同时与当地卖家建立新关系，推动国际业务增长 [55] 问题6: STC新垃圾费规则对公司业务和行业有何影响 - 公司认为该规则有利于消费者和提高透明度，支持公平竞争的市场环境 [59] 问题7: 公司业绩指引范围较宽，能否解释上下限的影响因素，以及对2025年宏观和消费者的预期 - 较宽的指引范围是为了应对2024年竞争强度的变化，以及对消费者前景的担忧，以便公司能灵活应对市场变化 [64][65] 问题8: Skybox Drive的盈利机会有多大 - 如果能覆盖所有Skybox用户，预计每年有1000万美元的收入机会，但实际情况会打折扣 [67] 问题9: 按照业绩指引中点计算，营销费用是否会同比下降 - 营销费用通常与业务量同步变化，但指引范围考虑了调整单位经济效益的灵活性 [72][73] 问题10: 从需求端来看，现场活动在宏观经济担忧下是率先被削减的消费，还是更具韧性 - 公司核心业务历史上受宏观经济影响较小，而Vegas业务由于目标客户和价格结构不同，已出现一定疲软 [77][78] 问题11: 公司预计下半年业务恢复增长，这对竞争对手的营销强度有何假设，收入增长是否主要基于较低的比较基数 - 假设竞争对手的营销强度保持在2024年下半年的水平，下半年收入增长一方面是因为比较基数较低，另一方面是新合作伙伴带来的业务增长 [83][86] 问题12: 2025年各季度收入的节奏和季节性如何 - 通常第四季度是最大的季度，第一至三季度大致相似，预计2025年下半年收入占比将高于以往 [88][90] 问题13: 市场业务按场馆类型的结构变化是由于Vegas收购还是公司挖掘竞争较小领域的结果 - 大部分Vegas业务是剧院，Wavedash主要是演唱会和剧院，除宏观趋势外，各品类在同类基础上没有明显变化 [94][95] 问题14: 有报道称公司正在探索出售，能否置评 - 公司会考虑符合股东利益的战略机会，但无法对未经证实的传闻发表评论 [99] 问题15: 2025年自由现金流转化率如何，与历史水平相比如何，对战略并购有何看法 - 如果下半年业务恢复增长，预计现金流转化率将恢复到历史水平，即EBITDA的60% - 70%，且下半年现金流生成将更多 [102] - 公司对近期并购持谨慎态度，会根据估值和业务质量来决定是否进行并购 [104]