财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收4.275亿美元，同比增长3%；剔除TAC的毛利润1.517亿美元，同比增长9%，其中外汇带来70个基点的不利影响；调整后EBITDA为3590万美元，同比增长53%；非GAAP净利润为2500万美元，GAAP净亏损875万美元 [9][21][26] - 第一季度运营现金流4810万美元，自由现金流3610万美元，自由现金流转换率在过去四个和八个季度超过70% [27] - 第一季度末净现金余额8970万美元，现金及现金等价物2.162亿美元，长期债务1.265亿美元；新的2.7亿美元循环信贷安排，预计每年减少利息支出300 - 500万美元 [29] - 第一季度回购约1620万股，花费4900万美元；第一季度后又回购1510万股，花费4300万美元；过去一年流通股数量从3.386亿股降至3.245亿股，降幅4% [31] - 预计第二季度营收4.38 - 4.58亿美元，毛利润1.24 - 1.34亿美元，剔除TAC毛利润1.56 - 1.66亿美元，调整后EBITDA 3800 - 4400万美元，非GAAP净利润2600 - 3200万美元；重申全年营收18.4 - 18.9亿美元，毛利润5.36 - 5.52亿美元，剔除TAC毛利润6.74 - 6.9亿美元，调整后EBITDA 2.01 - 2.09亿美元，非GAAP净利润1.22 - 1.28亿美元 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度核心原生业务实现正增长，若不考虑与雅虎的测试影响，第一季度营收同比增长约5% [23] - 第一季度规模化广告客户数量增长9%，达到1996个；平均每个规模化广告客户收入下降3% [13][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司估计在开放网络中，除搜索和社交外，有550亿美元的市场机会可满足广告商的绩效需求 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球绩效广告领导者，专注开放网络，通过Realize平台连接广告商和用户，利用自有数据和AI识别用户意图 [7] - 加速业务增长的三个重点领域：通过Realize新功能推动增量广告支出；聚焦市场战略，如销售团队垂直化、针对理想客户画像；寻找有独特数据的新供应伙伴 [12] - 第一季度正式推出Realize平台，提供新广告格式、定价模型、预测受众解决方案等，有望解锁历史上难以触及的绩效广告预算 [14][16] - 与微软、甘尼特等扩大合作，增加展示库存；与LINE达成独家全球合作，为LINE全球用户提供个性化内容和广告 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境虽受关注，但业务未受重大影响，关税导致广告支出减少约1%，目前中国业务占第二季度总收入约5% [9][10] - 对Realize平台充满信心，认为其将在未来几年推动公司增长；虽处于早期阶段，但已看到积极信号 [16][58] - 对业务发展势头满意，重申全年展望，认为有机会为股东创造长期价值，但鉴于宏观不确定性，暂不提高指引 [33][108] 其他重要信息 - 服务器和网络设备的估计使用寿命从三年延长至六年，自2025年1月1日起生效，主要有利于GAAP毛利润，对营业利润和净利润也有较小好处 [26] - 销售团队重组已完成，开始按垂直领域销售，早期反馈良好，但仍处于早期阶段 [36][37] 问答环节所有提问和回答 问题: 销售团队垂直化进展及规模、规模化广告客户数量增长与平均收入下降的权衡 - 销售团队重组已完成，处于早期阶段，有积极迹象；规模化广告客户数量增长是积极信号，平均收入虽本季度下降，但仍处于历史高位，两者不一定总是相互抵消 [36][38] 问题: 第一季度原生业务利润率提高是否有一次性收益及MAX转化的影响 - 2024年整体收益率提高约105%，未达历史平均是因去年增加大量供应稀释效果；无一次性影响，对未来收益率增长有信心 [41] 问题: 谷歌相关举措对公司的影响、Realize平台反馈、关税对业务的影响 - 对cookie消失应有所预期，公司有第一方数据和规模优势；谷歌相关情况可能是机会，持谨慎乐观态度；Realize平台获广告商积极反馈，吸引了新客户；关税主要影响中国出口业务，影响约1%，已纳入指引 [46][49][52] 问题: Realize何时成为重要收入驱动力 - 目前处于早期阶段，2025年指引未考虑其影响，预计今年晚些时候及2026年产生影响，后续有可预测情况会更新 [58][59] 问题: 不同业务板块在宏观环境不确定下的韧性 - 公司专注绩效广告，不追求全漏斗业务，需求端多元化，受宏观影响较小；核心业务预计呈低到中个位数增长，Realize有望推动重回两位数增长 [64][69] 问题: 第二季度下半年剔除TAC毛利润隐含下降的原因 - 主要因对2025年指引采取谨慎态度，给团队时间推进Realize；以及宏观不确定性，暂不提高指引 [70] 问题: 当前股票回购授权剩余金额 - 目前约剩1.4亿美元 [72] 问题: 5月跟踪Realize指标情况、LINE合作机会及规模、招聘趋势及成本控制 - 跟踪净新需求和供应，看到积极迹象，专注特定行业客户，表现良好；LINE合作虽目前无重大财务影响，但可能开启新的出版商合作领域；预计今年剩余时间成本增长有限，研发团队会有所增加，同时注重利用AI提高生产力 [81][85][88] 问题: 谷歌AI搜索对出版商流量的影响及未来趋势、增加拍卖广度和深度的进展 - 去年搜索流量对部分出版商有一定影响，但不重大，未来可能有更多影响；增加拍卖的关键是多元化和提高数据质量，Realize平台和ABBYY也有助于提升拍卖率 [96][101][102]